Chiến lược kho bạc Bitcoin của Metaplanet: Chất xúc tác thúc đẩy sự chấp nhận của các tổ chức tại châu Á

Vào năm 2025, thế giới doanh nghiệp đang chứng kiến một sự chuyển mình mạnh mẽ trong cách quản lý ngân quỹ, được thúc đẩy bởi việc áp dụng chiến lược Bitcoin như một tài sản dự trữ. Dẫn đầu xu hướng này là Metaplanet, một công ty đầu tư niêm yết tại Tokyo, đã tái định nghĩa ranh giới của việc áp dụng crypto ở cấp độ tổ chức. Bằng việc phân bổ gần 880 triệu đô la để mua Bitcoin chỉ trong năm 2025, Metaplanet không chỉ tích lũy “vàng kỹ thuật số” mà còn phát đi tín hiệu về một cuộc chuyển đổi rộng lớn hơn trong tài chính doanh nghiệp, đặc biệt là tại châu Á. Bài viết này đánh giá cấu trúc vốn, đa dạng hóa ngân quỹ và vị thế thị trường của Metaplanet, đồng thời khám phá cách các hành động của họ có thể thúc đẩy làn sóng tổ chức chấp nhận Bitcoin trên toàn khu vực và xa hơn nữa.

Cấu trúc vốn: Cược lớn vào Bitcoin

Chiến lược năm 2025 của Metaplanet dựa trên một cuộc tái cấu trúc vốn táo bạo. Công ty đã huy động được 130,3 tỷ yên (880 triệu đô la) thông qua phát hành cổ phiếu ra nước ngoài, phát hành tối đa 555 triệu cổ phiếu mới—gần như tăng gấp đôi tổng số cổ phiếu đang lưu hành từ 722 triệu lên 1,27 tỷ. Động thái pha loãng này, dù gây tranh cãi, là một bước đi có tính toán để tài trợ cho kế hoạch mua Bitcoin đầy tham vọng. Số tiền này được phân bổ cho hai mục đích chính: 837 triệu đô la để mua Bitcoin trực tiếp và 45 triệu đô la cho “Kinh doanh tạo thu nhập từ Bitcoin” bằng cách bán quyền chọn mua có bảo đảm trên lượng Bitcoin nắm giữ.

Kỹ thuật tài chính của công ty còn được củng cố thêm nhờ tối ưu hóa nợ. Năm 2025, Metaplanet đã mua lại 5,25 tỷ yên (20,4 triệu đô la) trái phiếu, giảm bớt nghĩa vụ nợ và giải phóng thanh khoản để đầu tư vào Bitcoin. Việc tái cấu trúc này phản ánh một cách tiếp cận kỷ luật trong phân bổ vốn, ưu tiên Bitcoin hơn các tài sản truyền thống trong bối cảnh lãi suất thực âm và tiền pháp định mất giá.

Đa dạng hóa ngân quỹ: Bitcoin như một hàng rào chống rủi ro vĩ mô

Những thách thức kinh tế vĩ mô của Nhật Bản—nợ công cao, lãi suất âm kéo dài và đồng yên suy yếu—đã khiến Bitcoin trở thành một hàng rào hấp dẫn. Ngân quỹ của Metaplanet hiện nắm giữ 18.991 BTC, trị giá hơn 2,1 tỷ đô la tính đến tháng 8/2025, đưa họ trở thành doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn thứ tư toàn cầu. Các giao dịch mua gần đây, bao gồm 775 BTC (775 triệu đô la) vào ngày 18/8 và 103 BTC (11,8 triệu đô la) vào ngày 25/8, nhấn mạnh cam kết tích lũy nhanh chóng của họ.

Chiến lược của công ty phản chiếu các tiên phong tại Mỹ như MicroStrategy, nhưng với sắc thái châu Á độc đáo. Bằng cách coi Bitcoin là một tài sản không tương quan, chống lạm phát, Metaplanet đang đa dạng hóa bảng cân đối kế toán theo cách mà các ngân quỹ truyền thống không thể sánh kịp. “Kinh doanh tạo thu nhập từ Bitcoin” còn gia tăng lợi nhuận, tạo ra 1,9 tỷ yên trong quý 2/2025 thông qua giao dịch quyền chọn. Cách tiếp cận kép này—nắm giữ Bitcoin để bảo toàn giá trị dài hạn và kiếm tiền từ nó qua phái sinh—đặt ra tiền lệ cho quản lý crypto ở cấp tổ chức.

Vị thế thị trường: Người chơi toàn cầu trong kỷ nguyên số

Tầm ảnh hưởng của Metaplanet vượt xa lượng Bitcoin họ nắm giữ. Việc được đưa vào FTSE Japan Index và FTSE All-World Index đã nâng cao vị thế của họ, thu hút các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu. Số lượng cổ đông của công ty tăng vọt 1.000% trong năm qua phản ánh niềm tin ngày càng lớn vào tầm nhìn của họ. Hơn nữa, các mối quan hệ hợp tác với các ngân hàng lớn như Morgan Stanley và Cantor Fitzgerald, cùng sự cố vấn từ những nhân vật như Eric Trump, đã giúp Metaplanet trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái crypto.

Môi trường pháp lý tại Nhật Bản cũng đang đồng thuận với tham vọng của Metaplanet. Đến năm 2026, tài sản số sẽ được phân loại là sản phẩm tài chính theo Đạo luật Công cụ và Giao dịch Tài chính, và các đề xuất cải cách thuế có thể giảm thuế lãi vốn từ crypto từ 55% xuống 20%. Những thay đổi này, cùng với sự minh bạch của Metaplanet trong việc báo cáo các thương vụ mua Bitcoin, đang thiết lập tiêu chuẩn cho quản trị doanh nghiệp trong lĩnh vực tài sản số.

Ý nghĩa rộng lớn: Dấu hiệu cho làn sóng tổ chức chấp nhận tại châu Á

Metaplanet không phải là công ty duy nhất theo đuổi chiến lược tập trung vào Bitcoin. Khắp châu Á, các công ty như Ming Shing Group của Hồng Kông (4.250 BTC, 483 triệu đô la) và các doanh nghiệp Hàn Quốc cũng đang áp dụng mô hình tương tự. Theo Chainalysis, châu Á chiếm 16,6% tổng khối lượng giao dịch crypto toàn cầu từ giữa 2023 đến giữa 2024, với HashKey Exchange tại Hồng Kông ghi nhận mức tăng người dùng 85% so với cùng kỳ.

Lý do vĩ mô rất rõ ràng: Tính khan hiếm của Bitcoin và sự không tương quan với các tài sản truyền thống khiến nó trở thành một hàng rào hấp dẫn trong thời kỳ lạm phát cao và biến động địa chính trị. Tính đến tháng 8/2025, 169 công ty niêm yết toàn cầu đã áp dụng chiến lược ngân quỹ Bitcoin, với châu Á dẫn đầu xu hướng. Sự kiện halving Bitcoin năm 2025, dự kiến giảm nguồn cung 50%, càng làm tăng nhu cầu tổ chức, tạo ra sự mất cân bằng cung-cầu có thể đẩy giá lên cao hơn nữa.

Luận điểm đầu tư: Rủi ro và phần thưởng

Dù chiến lược của Metaplanet đầy tham vọng, nó không phải không có rủi ro. Việc phát hành cổ phiếu làm pha loãng cổ đông hiện hữu, và sự biến động của Bitcoin có thể dẫn đến thua lỗ ngắn hạn. Tuy nhiên, tiềm năng dài hạn là không thể phủ nhận. Nếu Metaplanet đạt mục tiêu 2027 là 210.000 BTC (1% tổng nguồn cung), họ có thể trở thành doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất châu Á và nằm trong top 10 toàn cầu. Điều này không chỉ nâng cao vốn hóa thị trường mà còn củng cố vai trò của Bitcoin như một tài sản dự trữ hợp pháp.

Đối với nhà đầu tư, điều then chốt là đánh giá khả năng thực thi của Metaplanet. Cuộc họp phê duyệt của cổ đông vào ngày 1/9/2025 sẽ là cột mốc quan trọng. Nếu được thông qua, việc huy động vốn có thể mở khóa thêm các thương vụ mua Bitcoin và tăng thanh khoản. Ngoài ra, việc theo dõi giá cổ phiếu và lượng Bitcoin nắm giữ của Metaplanet trong 12–18 tháng tới sẽ cung cấp cái nhìn về tính bền vững của mô hình này.

Kết luận: Tương lai của ngân quỹ doanh nghiệp

Chiến lược ngân quỹ Bitcoin táo bạo của Metaplanet không chỉ là một thử nghiệm doanh nghiệp—mà còn là dấu hiệu mở đầu cho một kỷ nguyên mới trong tài chính tổ chức. Bằng việc tận dụng tính khan hiếm, minh bạch và khả năng chống lạm phát của Bitcoin, công ty đang tái định nghĩa cách quản lý ngân quỹ trong thời đại số. Khi sự rõ ràng về pháp lý và các yếu tố vĩ mô tiếp tục hội tụ, xu hướng doanh nghiệp chấp nhận Bitcoin tại châu Á có khả năng sẽ tăng tốc, với Metaplanet dẫn đầu. Đối với nhà đầu tư, đây là cơ hội độc nhất để tham gia vào một sự chuyển đổi mô hình—nơi Bitcoin không còn là tài sản đầu cơ mà trở thành nền tảng của danh mục đầu tư tổ chức.

Lưu ý cuối cùng: Con đường đến với sự chấp nhận ở cấp tổ chức hiếm khi diễn ra tuyến tính. Hành trình của Metaplanet—được đánh dấu bằng các bước đi vốn táo bạo, sự đồng thuận pháp lý và đa dạng hóa chiến lược—mang đến một bản thiết kế cho cách doanh nghiệp có thể điều hướng sự phức tạp của crypto. Khi sự kiện halving năm 2025 đến gần và nhu cầu tổ chức tăng cao, câu hỏi không còn là liệu Bitcoin sẽ trở thành tài sản dự trữ, mà là thế giới sẽ theo kịp nhanh đến mức nào.