Chainlink vs. Hyperliquid: Ai sẽ thống trị cuộc đua vốn hóa thị trường hạ tầng DeFi trị giá 16,8 tỷ đô?

Thị trường hạ tầng DeFi đang chứng kiến một cuộc cạnh tranh khốc liệt giữa hai ông lớn: Chainlink (LINK) và Hyperliquid (HYPER). Tính đến tháng 8 năm 2025, cả hai token đều dao động quanh tổng vốn hóa thị trường 33.3 tỷ đô la, với Hyperliquid dẫn đầu sát sao ở mức 16.8 tỷ đô la và Chainlink theo sau ở mức 16.52 tỷ đô la. Cuộc đua này không chỉ là về thị phần—mà còn là sự đối đầu về tầm nhìn cho tương lai của tài chính phi tập trung. Chainlink, mạng lưới oracle kết nối hợp đồng thông minh với dữ liệu thực tế, và Hyperliquid, sàn DEX tốc độ cao đang tái định nghĩa giao dịch on-chain, đại diện cho hai trụ cột khác biệt nhưng bổ trợ cho hệ sinh thái DeFi.

Giá trị hạ tầng: Oracle so với Thực thi

Giá trị cốt lõi của Chainlink nằm ở mạng lưới oracle phi tập trung, cung cấp cho hợp đồng thông minh quyền truy cập vào nguồn dữ liệu thời gian thực, khả năng tương tác cross-chain và bảo mật cấp doanh nghiệp. Giao thức Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) của nó đã trở thành lớp hạ tầng quan trọng cho các dự án muốn kết nối Ethereum với các blockchain khác. Trong khi đó, Chainlink Reserve, nơi chuyển đổi doanh thu thành token LINK, đã tạo ra một vòng lặp nhu cầu bền vững, thúc đẩy giá tăng 12% trong 30 ngày qua.

Ngược lại, Hyperliquid đã tái định nghĩa giao dịch phi tập trung với blockchain HyperCore, có khả năng xử lý 2 triệu giao dịch mỗi giây (TPS) mà không mất phí gas. Mô hình Central Limit Order Book (CLOB) của nó mô phỏng tốc độ và độ sâu của các sàn giao dịch tập trung (CEX) trong khi vẫn duy trì sự minh bạch hoàn toàn on-chain. Đến quý 2 năm 2025, Hyperliquid đã chiếm 74–75% thị phần thị trường perpetual futures phi tập trung, với khối lượng giao dịch hàng tuần trung bình 47 tỷ đô la và open interest tăng vọt lên 15 tỷ đô la.

Động lực thị trường: Hợp tác doanh nghiệp so với Tokenomics

Các hợp tác doanh nghiệp gần đây của Chainlink—bao gồm đề xuất spot Chainlink ETF bởi Bitwise và hợp tác với Intercontinental Exchange—đã củng cố uy tín tổ chức của nó. Những động thái này định vị LINK như một cầu nối giữa tài chính truyền thống và DeFi, một lợi thế quan trọng khi sự rõ ràng về quy định dần xuất hiện. Tuy nhiên, tokenomics giảm phát của Hyperliquid cũng hấp dẫn không kém. Bằng cách phân bổ 97% phí giao dịch cho việc mua lại token HYPE, Hyperliquid đã mua lại 8.7% tổng cung lưu hành chỉ trong quý 2 năm 2025, tạo ra sự khan hiếm và gắn kết động lực dài hạn với tăng trưởng người dùng.

Sức hút tổ chức của Hyperliquid cũng ấn tượng không kém. Việc tích hợp nền tảng với giải pháp lưu ký Anchorage và hỗ trợ HyperEVM của BitGo đã thu hút các công ty đại chúng mua vào 1.5 tỷ đô la token HYPE, cho thấy sự công nhận ngày càng tăng đối với mô hình quản trị của nền tảng. Trong khi đó, chứng nhận ISO 27001 và tuân thủ SOC 2 của Chainlink đã củng cố vai trò của nó trong các ứng dụng cấp doanh nghiệp, nhưng đây là lợi thế phòng thủ hơn là động lực tăng trưởng.

Tiện ích dài hạn: Nền tảng so với Thực thi

Hệ sinh thái DeFi trưởng thành đòi hỏi cả hạ tầng nền tảng lẫn hiệu quả thực thi. Oracle của Chainlink là không thể thiếu đối với các giao thức cần dữ liệu thực tế—như nền tảng cho vay DeFi, hợp đồng bảo hiểm và tài sản thực token hóa. CCIP và Chainlink Reserve đảm bảo nó vẫn là lớp quan trọng cho tài chính cross-chain và on-chain. Tuy nhiên, mô hình DEX tốc độ cao của Hyperliquid giải quyết một điểm đau ngày càng lớn: nhu cầu các nền tảng phi tập trung cạnh tranh với CEX về tốc độ và thanh khoản.

Lớp HyperEVM của Hyperliquid, một nền tảng hợp đồng thông minh tương thích EVM, đã mở rộng thêm tiện ích của nó. Đến quý 2 năm 2025, TVL của HyperEVM đã tăng vọt lên 2.08 tỷ đô la, được thúc đẩy bởi các giao thức như Kinetiq và Hyperlend. Kiến trúc hai lớp này—kết hợp tốc độ thực thi của HyperCore với khả năng kết hợp của HyperEVM—định vị Hyperliquid như “AWS của thanh khoản”, một hạ tầng có thể mở rộng cho làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.

Khuyến nghị đầu tư chiến lược

Dù cả hai dự án đều có nền tảng vững chắc, mô hình giảm phát, sự chấp nhận của tổ chức và khả năng mở rộng hạ tầng của Hyperliquid mang lại lợi thế rõ rệt trong ngắn và trung hạn. Khả năng vượt trội về khối lượng giao dịch so với các sàn tập trung (ví dụ: dẫn trước Robinhood 39.1% vào tháng 7 năm 2025) và tăng trưởng người dùng nhờ airdrop trị giá 1.2 tỷ đô la cho thấy động lực mạnh mẽ của nó. Tuy nhiên, các hợp tác doanh nghiệp và vai trò nền tảng trong DeFi của Chainlink khiến nó trở thành lựa chọn an toàn hơn cho nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định thay vì tăng trưởng đầu cơ.

Đối với một danh mục cân bằng, hãy cân nhắc phân bổ 60% cho Hyperliquid (HYPER) để tận dụng đà tăng trưởng cao và 40% cho Chainlink (LINK) nhờ giá trị phòng thủ dựa trên hạ tầng. Theo dõi các chỉ số chính:
- Chainlink: Theo dõi phê duyệt ETF và tỷ lệ chấp nhận CCIP.
- Hyperliquid: Theo dõi tăng trưởng TVL trên HyperEVM và tốc độ mua lại HYPE.

Cuối cùng, cuộc đua hạ tầng DeFi không phải là trò chơi tổng bằng không. Cả Chainlink và Hyperliquid đều đang xây dựng những thành phần thiết yếu cho tương lai tài chính phi tập trung. Nhưng đối với nhà đầu tư muốn đón đầu làn sóng đổi mới tiếp theo, khả năng thực thi và tokenomics của Hyperliquid có thể sẽ hấp dẫn hơn trong những tháng tới.