Kho bạc Solana đang tăng trưởng—Nhưng họ hầu như không staking bất kỳ SOL nào

Một công cụ theo dõi mới về các công ty DAT (digital asset treasury) của Solana cho thấy một dữ liệu đáng chú ý. Các tổ chức này hầu như không staking bất kỳ SOL nào. 13 công ty kiểm soát hơn 1.73 tỷ đô la token nhưng chỉ staking khoảng 7% số đó.

Các kho bạc ETH cho thấy staking có thể mang lại những giải pháp rất cần thiết cũng như rủi ro mới. Chỉ có hai công ty SOL đang staking lượng lớn, vì vậy hiệu suất của họ có thể là một chỉ báo hữu ích cho thị trường.

Hầu hết các DAT không staking Solana

Solana DAT hiện đang rất thịnh hành; trong tuần trước, ba công ty đã công bố kế hoạch mua 1 tỷ đô la SOL, và cổ phiếu của một công ty khác đã tăng vọt sau kế hoạch đầu tư kho bạc trị giá 400 triệu đô la.

Với kiểu mua lại này, Strategic SOL Reserve đã xây dựng một công cụ theo dõi để đánh giá lượng nắm giữ và hành vi của các công ty này:

CẬP NHẬT LỚN: 3 danh sách tổ chức mới = hơn 2.18 triệu SOL được theo dõi! Các tính năng mới vừa được ra mắt:⁰ Nguồn xác minh mới⁰ Lịch sử giá cổ phiếu & biểu đồ đầy đủ⁰ Hồ sơ lãnh đạo kèm lý lịch nghề nghiệp⁰ Dữ liệu mua SOL trong quá khứDữ liệu đang trở nên RÕ RÀNG. pic.twitter.com/sbdRg1blCk

— Solana Reserve (@ReserveSolana) August 26, 2025

Công cụ này chưa đầy đủ, nhưng hiện đang theo dõi 13 tổ chức nắm giữ SOL tư nhân, chiếm tổng cộng 1.44% tổng nguồn cung token.

Trong quá trình thu thập dữ liệu này, dự án đã phát hiện một điểm thú vị: các DAT này hầu như không staking bất kỳ Solana nào của họ. Dù nắm giữ 1.73 tỷ đô la SOL, nhưng chưa đến 7% số đó đang được staking.

Solana DAT Staking. Nguồn: Strategic SOL Reserve

Hơn nữa, chỉ có 2 trong số 13 DAT được theo dõi đang staking bất kỳ Solana nào. Cả hai công ty này, DeFi Development và SOL Strategies, đã bắt đầu mua Solana từ trước khi xu hướng mua lại của các tổ chức trở nên phổ biến.

SOL Strategies đã bắt đầu mua từ hơn một năm trước, và đang staking phần lớn lượng nắm giữ của mình.

Vậy tại sao chín công ty còn lại không staking bất kỳ Solana nào? Họ đang bỏ lỡ một cơ hội lớn, hay đây là một kế hoạch kinh doanh hợp lý?

So sánh với Ethereum

Để thu thập thêm dữ liệu, có thể hữu ích khi so sánh token này với Ethereum, nơi đang chứng kiến làn sóng staking DAT rất lớn.

Một mặt, staking có thể giải quyết một số vấn đề cơ bản với chiến lược DAT. Một kho bạc tài sản cần dòng tiền liên tục để mua thêm token, nhưng họ thường chỉ gây quỹ thông qua phát hành cổ phiếu.

Quá nhiều vòng gọi vốn như vậy có thể khiến cổ đông lo ngại bị pha loãng cổ phần, và điều này gần đây đã gây ra vấn đề cho ETHZilla. Staking tạo ra thu nhập thụ động, điều này có thể giảm bớt lo ngại này.

Nếu các DAT có thể huy động vốn bằng các phương pháp khác, họ sẽ có nhiều không gian hơn để hành động tự do. Nhưng đây không phải là một đề xuất không có rủi ro. Trong vài tháng qua, những biến động giá nhỏ đã kích hoạt các đợt unstaking lớn mà ETH không thể xử lý.

Blockchain của nó không được xây dựng cho hoạt động staking ở cấp độ tổ chức, vì vậy tắc nghẽn kỹ thuật có thể kết hợp với áp lực bán và tạo ra tình huống nguy hiểm.

Vậy nếu staking token có cả ưu và nhược điểm, các DAT của Solana có thể học được gì từ điều này? Hiện tại, hai DAT staking lớn nhất có thể đóng vai trò là chỉ báo quan trọng.

Tuy nhiên, cách các công ty này xử lý vấn đề pha loãng cổ đông hoặc giá giảm có thể cung cấp thông tin cho phần còn lại của thị trường.

Ít nhất, vấn đề thứ hai sẽ cung cấp rất nhiều dữ liệu. Chỉ mới hôm qua, các thương vụ mua lại DAT lớn cũng không ngăn được SOL giảm 10%. Cryptoassets rất biến động, và các kho bạc Solana sẽ cần điều chỉnh kế hoạch staking của mình cho phù hợp.

Hiện tại, các nhà quan sát có những xu hướng để nghiên cứu trước khi quyết định liệu kế hoạch này có đáng giá hay không.