Rủi ro giảm giá của Bitcoin và các chiến lược thoát lệnh chiến thuật: Góc nhìn phê phán về mục tiêu giá $75K của Peter Schiff

Biến động gần đây của Bitcoin đã làm dấy lên những tranh luận về khả năng tồn tại lâu dài của nó như một kho lưu trữ giá trị. Peter Schiff, một nhà phê bình nổi tiếng về tiền mã hóa, một lần nữa thu hút sự chú ý với dự đoán tiêu cực rằng Bitcoin có thể giảm xuống còn 75,000 USD vào cuối năm 2025. Mục tiêu giá này, dù khá sâu, nhưng không phải là tùy tiện—nó phản ánh sự hội tụ của các yếu tố bất ổn vĩ mô, các vị thế giao dịch sử dụng đòn bẩy và những điểm yếu cấu trúc trên thị trường crypto. Đối với cả nhà đầu tư tổ chức lẫn nhà giao dịch cá nhân, việc hiểu rõ cơ chế đằng sau dự báo này—và cách ứng phó—là điều then chốt.

Lý do đằng sau mục tiêu 75K

Lập luận của Schiff dựa trên ba trụ cột: mất cân bằng cấu trúc thị trường, mức độ tiếp xúc của tổ chức và gió ngược vĩ mô.

1. Điểm yếu cấu trúc: Một đợt xả hàng gần đây của cá voi với 24,000 BTC (2.7 tỷ USD) đã kích hoạt một đợt sụt giảm nhanh, phơi bày sự mong manh của sổ lệnh Bitcoin. Sự kiện này trùng với việc Bitcoin phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, bao gồm đường trung bình động 100 ngày và đám mây Ichimoku. Những sự phá vỡ như vậy thường báo hiệu các đợt điều chỉnh kéo dài, khi các vị thế sử dụng đòn bẩy bị thanh lý, làm gia tăng áp lực giảm giá.
2. Mức độ tiếp xúc của tổ chức: Khoản nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy (MSTR), với mức giá trung bình 115,829 USD mỗi coin, đại diện cho một ngưỡng tâm lý quan trọng. Nếu giá giảm xuống 75,000 USD, gần 30% giá trị danh mục của MSTR sẽ bị xóa sổ, có thể buộc công ty phải bán ra để bù lỗ. Điều này tạo ra một vòng lặp tự hoàn thành: giá giảm kích hoạt bán tháo, càng làm giá giảm sâu hơn.
3. Rủi ro vĩ mô: Chu kỳ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và các hạn chế thanh khoản toàn cầu đang làm trầm trọng thêm sự mong manh của thị trường. Điều này cho thấy mối quan hệ nghịch đảo ngày càng tăng, cho thấy sức hấp dẫn của Bitcoin như một “nơi trú ẩn an toàn” đang suy giảm trong môi trường lãi suất cao.

Chiến lược thoát lệnh chiến thuật: Bán cao, mua thấp?

Chiến lược “bán cao, mua thấp” của Schiff giả định rằng mức giá hiện tại là điểm thoát lệnh chiến thuật. Đối với nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin ở mức 110,000 USD trở lên, chốt lời ngay bây giờ và mua lại ở 75,000 USD có thể mang lại lợi nhuận 22%. Tuy nhiên, cách tiếp cận này tiềm ẩn rủi ro:

• Không chắc chắn về thời điểm: Biến động của Bitcoin có thể khiến giá phục hồi trước khi chạm mốc 75,000 USD, khiến người bán bỏ lỡ lợi nhuận.
• Hạn chế thanh khoản: Sổ lệnh mỏng ở các mức giá thấp hơn có thể khiến việc mua lại trở nên khó khăn, đặc biệt nếu hoạt động bán ra của tổ chức tăng tốc.
• Thiên kiến hành vi: Nhà giao dịch cá nhân có thể hoảng loạn bán tháo trong đợt điều chỉnh, rồi lại mua vào ở mức giá cao hơn sau đó.

Đối với các tổ chức, phép tính lại khác. Danh mục Bitcoin trị giá 69.6 tỷ USD gần đây của MicroStrategy thể hiện sự tự tin vào giá trị lâu dài của tài sản này. Tuy nhiên, nếu giá giảm xuống dưới 115,829 USD, bảng cân đối kế toán của công ty có thể gặp áp lực, buộc họ phải ưu tiên thanh khoản hơn là tích lũy chiến lược.

Tính bền vững của hoạt động mua vào từ tổ chức

Tính bền vững của hoạt động mua vào từ tổ chức phụ thuộc vào hai yếu tố: khả năng huy động vốn và tâm lý thị trường.

• Khả năng huy động vốn: Các công ty như MicroStrategy dựa vào tài trợ nợ để mua Bitcoin. Lãi suất tăng làm tăng chi phí vay, hạn chế khả năng tiếp tục mua vào. Điều này cho thấy biên lợi nhuận ngày càng thu hẹp, báo hiệu lợi nhuận từ chiến lược này đang giảm dần.
• Tâm lý thị trường: Nhu cầu của tổ chức thường được thúc đẩy bởi sự hưng phấn đầu cơ. Nếu giá Bitcoin giảm xuống 75,000 USD, câu chuyện “vàng kỹ thuật số” có thể bị xói mòn, ngăn cản người mua mới. Ngược lại, nếu giá phục hồi vượt 120,000 USD, sự quan tâm có thể bùng nổ trở lại, nhưng chỉ khi điều kiện vĩ mô ổn định.

Chuẩn bị cho các đợt điều chỉnh tiếp theo

Thị trường Bitcoin vốn đã mang tính đầu cơ, nhưng môi trường hiện tại càng làm tăng rủi ro. Dưới đây là cách nhà đầu tư có thể chuẩn bị:

1. Phòng ngừa rủi ro: Các chiến lược quyền chọn, như mua quyền chọn bán bảo vệ, có thể giới hạn rủi ro giảm giá mà không hy sinh tiềm năng tăng giá.
2. Đa dạng hóa: Phân bổ một phần danh mục crypto sang các tài sản ít biến động hơn (ví dụ: vàng hoặc stablecoin) có thể giảm thiểu rủi ro trước biến động của Bitcoin.
3. Thận trọng với đòn bẩy: Nhà giao dịch cá nhân sử dụng đòn bẩy nên giảm mức tiếp xúc khi Bitcoin tiến gần các ngưỡng hỗ trợ quan trọng.

Kết luận: Tiếp cận thận trọng trong thị trường mong manh

Mục tiêu 75K của Peter Schiff không phải là điều chắc chắn, nhưng nó làm nổi bật một kịch bản hợp lý trong một thị trường dễ biến động bất ngờ. Đối với nhà đầu tư, điều quan trọng là cân bằng giữa việc thoát lệnh chiến thuật và chiến lược dài hạn. Bán ra ở mức giá hiện tại có thể bảo vệ vốn, nhưng cần kỷ luật để tránh mua lại quá sớm. Trong khi đó, các tổ chức phải cân nhắc rủi ro bán tháo bắt buộc so với mục tiêu chiến lược của mình.

Trong một thế giới mà bất ổn vĩ mô và những điểm yếu đặc thù của crypto giao thoa, sự thận trọng—không phải hoảng loạn—nên là kim chỉ nam cho các quyết định. Khi thị trường thử thách giới hạn của mình, khả năng thích nghi sẽ phân biệt những người thành công với những người thất bại.