Amerika nima uchun kriptovalyutani quchoqlamoqda? Javob, ehtimol, 37 trillion dollar (37 million million) ulkan qarzda bo‘lishi mumkin

Muallif |   Andrei Jikh

Tarjima | Odaily (@OdailyChina)

Tarjimachi | Dingdang (

Yaqinda Rossiyada bo‘lib o‘tgan Sharqiy Iqtisodiy Forumda, Putin eng yaqin maslahatchilaridan biri keng e’tibor uyg‘otgan fikrlarni bildirdi. U shunday dedi: AQSh 37 trillion dollarlik davlat qarzini deyarli sezilmaydigan tarzda, kriptovalyutalar va stablecoinlardan foydalanib, umumiy qiymatini pasaytirishga tayyorlanmoqda.

Uning fikricha, AQSh bu qarzni “kriptotizim”ga ko‘chirishni rejalashtirmoqda va “kripto buluti” orqali tizimli qayta sozlashni amalga oshiradi, natijada esa dunyoning boshqa davlatlari bu xarajatni qoplashga majbur bo‘ladi.

Birinchi qarashda bu g‘alati nazariyaga o‘xshashi mumkin. Lekin shunga o‘xshash fikrlar ilgari ham bildirilgan. MicroStrategy asoschisi va milliarder Michael Saylor ilgari Trampga shunday bahsli taklif bilan chiqqan: AQSh o‘zidagi barcha oltinni sotib, butun mablag‘ga bitcoin xarid qilsin. Oltin zaxiralarini to‘liq sotib, o‘rniga 5 millionta bitcoin olish mumkin. Natijada, oltin aktivlar toifasi pul sifatida ahamiyatini yo‘qotadi. Bizning raqib davlatlarimiz esa aynan oltin zaxiralariga ega. Ularning aktivlari deyarli nolga tenglashadi, bizning aktivlarimiz esa 100 trillion dollarga yetadi, AQSh esa global zaxira kapital tarmog‘i va zaxira valyuta tizimini boshqaradi.

Lekin savol shuki: Bu haqiqatdan ham mumkinmi? Bu amalga oshadimi?

293 million obunachiga ega YouTube blogeri bir videoda quyidagilarni tahlil qildi: Putinning maslahatchisi aslida nima dedi? AQSh qanday qilib stablecoin va bitcoin orqali 37 trillion dollarlik qarzini qadrsizlantirishi mumkin? Odaily ushbu videoni qisqacha tarjima qildi.

Birinchi savol: Bu gapni kim aytdi?

Nutq sohibi Anton Kobyakov bo‘lib, u Rossiya prezidenti Putinning yuqori darajadagi maslahatchisi, o‘n yildan ortiq vaqt davomida ishlaydi va asosan Sharqiy Iqtisodiy Forum kabi muhim tadbirlarda Rossiyaning strategik pozitsiyasini tashqi dunyoga yetkazish uchun javobgar.

O‘z nutqida u aniq aytdi: AQSh oltin va kripto bozorining qoidalarini qayta yozishga harakat qilmoqda, asosiy maqsadi esa global iqtisodiy tizimni u aytgan “kripto buluti”ga ko‘chirish. Agar global moliya tizimi bunday o‘zgarishga uchrasa, AQSh o‘zining ulkan davlat qarzini stablecoin kabi raqamli aktivlar tuzilmasiga joylashtirib, qadrsizlantirish orqali amalda “qarzni nolga chiqaradi”.

Ikkinchi savol: “Qarz qadrsizlanishi” nimani anglatadi? Bu qanday ishlaydi?

Keling, juda soddalashtirilgan misol bilan tushuntiramiz. Tasavvur qiling, butun dunyo boyligi atigi 100 dollarlik bir banknotdan iborat. Men shu 100 dollarni to‘liq qarzga olaman va natijada butun dunyo boyligini qarzga olgan bo‘laman, uni qaytarishim kerak.

Muammo shundaki, agar men qarzni halol tarzda qaytarsam, o‘sha 100 dollarni asl holida qaytarishim kerak bo‘ladi. Lekin men maxsus “super kuch”ga egaman — men dunyo zaxira valyutasini chiqarish huquqiga egaman.

Shunday qilib, men asl 100 dollarni qaytarmayman, balki yangi 100 dollarni hech narsadan chiqaraman.

Natijada nima bo‘ladi? Dunyo bo‘ylab pul aylanishi 100 dollardan 200 dollarga oshadi, lekin tovarlar, uylar, resurslar soni o‘zgarmaydi.

Natija: hamma narsa qimmatlashadi — ko‘chmas mulk, aksiyalar, oltin, ayniqsa odamlar xohlagan narsalar. Avval 1 dollarga olinadigan narsa endi 2 dollar turadi. Hamma narsa qimmatlashadi, lekin tovarlar soni o‘zgarmaydi. Bu — inflyatsiya.

Endi men “o‘sha 100 dollarni” qaytarganimda, ko‘rinishda qarzni to‘liq to‘lagan bo‘laman, lekin aslida siz olgan pulning xarid qobiliyati yarmiga tushgan. Men defolt qilmaganman, lekin pulni suyultirish orqali qarzni qadrsizlantirdim.

Stablecoinlar, ushbu eski ssenariyni takrorlamoqda

Lekin ko‘pchilik anglamaydi: bu insoniyat tarixidagi eng qadimiy va eng keng tarqalgan qarz to‘lash usullaridan biri. Bu, AQSh doimiy ravishda qarzini shu yo‘l bilan to‘lab kelgan.

Qarz qadrsizlanishi defolt emas, to‘lamaslik emas. Bu faqat inflyatsiya yoki pul manipulyatsiyasi orqali qarzning haqiqiy qiymatini pasaytirishdir.

Bu usul tarixda qayta-qayta takrorlangan. Ikkinchi jahon urushidan keyin, 1970-yillardagi katta inflyatsiya davrida, pandemiyadan keyingi katta miqdordagi pul chiqarishda ham shunday bo‘ldi.

Shuning uchun, Rossiya maslahatchisi “AQSh kriptovalyutalar orqali qarzni qadrsizlantirishi mumkin” deganda, u yangi mexanizmni ochiqlamayapti, balki AQSh allaqachon mukammal o‘zlashtirgan eski usulni tasvirlayapti.

Asl o‘zgarish shundaki: stablecoinlar bu mexanizmni butun dunyoga yoyishi mumkin.

Shuni aniqlashtirish kerak: bu 37 trillion dollarni “to‘g‘ridan-to‘g‘ri stablecoinlarga aylantirish” emas, balki Amerika davlat qarziga asoslangan dollar stablecoinlar orqali AQShning qarz tuzilmasini global egalar qo‘liga tarqatishdir. Dollar inflyatsiya orqali suyultirilganda, zarar stablecoin egalarining barchasi tomonidan birgalikda ko‘tariladi.

Juda muhim bir narsani aytmoqchiman, ko‘pchilik e’tibor bermaydigan iqtisodiy asosiy haqiqat, bu Jeff Booth fikri ham: Iqtisodiyotning tabiiy holati — deflyatsiya. Ya’ni, agar dunyoda pul miqdori o‘zgarmasa, vaqt o‘tishi bilan texnologiya va ishlab chiqarish samaradorligi oshishi natijasida tovarlar arzonlashadi. Narxlar pasayishi — tabiiy qonuniyat. Lekin haqiqatda bunday emas, chunki hukumatlar cheksiz miqdorda pul chiqarishi mumkin.

Yangi pul tizimga kirganda, bu likvidlik “joy topishi” kerak, aks holda qadrsizlanadi. Natijada, ular ko‘chmas mulk, aksiyalar, oltin, bitcoin kabi aktivlarga yo‘naltiriladi. Shu sababli, uzoq muddatda bu aktivlar doimiy o‘sib borayotgandek ko‘rinadi. Aslida ular faqat o‘z xarid qobiliyatini saqlab turadi, lekin asosiy pul — dollar — tobora qadrsizlanadi. O‘sayotgan aktivlar emas, dollar qadrsizlanmoqda.

Stablecoinlarning haqiqiy qiymati: tarqatish + nazorat

Savol shuki, agar siz bu “super kuch”ni kengaytira olsangiz-chi? Uni AQShdan tashqariga ham yoyishingiz mumkin bo‘lsa-chi? Mana stablecoinlarning foydasi shunda.

Agar AQSh oddiy inflyatsiya orqali qarzini qadrsizlantira olsa, stablecoinlar yana nima bera oladi? Javob ikki so‘z: tarqatish + nazorat.

Chunki AQSh ichida inflyatsiya bo‘lsa, iqtisodiy og‘riq darhol seziladi: oziq-ovqat narxlari, uy narxlari, energiya xarajatlari oshadi, ehtimol foiz stavkalari ham ko‘tariladi, CPI va iste’mol narxlari indeksi o‘sadi, AQSh fuqarolari norozi bo‘ladi.

Lekin stablecoinlar boshqacha. Stablecoinlar odatda qisqa muddatli AQSh davlat obligatsiyalarida zaxira qilinadi, shuning uchun dollar va AQSh obligatsiyalariga talab stablecoinlar keng tarqalgani sari oshadi va bu jarayon o‘z-o‘zini kuchaytiradi. USDT, USDC butun dunyoda keng qo‘llanilganda, ular asosan AQSh obligatsiyalari bilan ta’minlangan raqamli vekseldir. Bu degani, AQSh qarzini moliyalashtirish “ko‘rinmas tarzda” global foydalanuvchilarga yuklanadi.

Shunday qilib, agar AQSh inflyatsiya orqali qarzini qadrsizlantirsa, yuk faqat AQSh fuqarolariga emas, balki stablecoin tizimi orqali butun dunyoga “eksport qilinadi”. Inflyatsiya butun dunyo stablecoin egalariga majburan yuklanadigan soliqka aylanadi. Chunki ularning raqamli dollarlari ham xarid qobiliyatini yo‘qotadi. Texnik jihatdan, bugungi tizim ham shunday ishlaydi. Dollar butun dunyoda tarqalgan, lekin stablecoinlar yanada katta bozorga aylanadi va odamlarning smartfonlarida mavjud bo‘ladi.

Pazlning yana bir qismi shuki, stablecoinlar neytral ko‘rinishi mumkin, chunki ularni xususiy kompaniyalar ham chiqarishi mumkin, faqat hukumat emas. Bu degani, ular Federal Reserve yoki Moliya vazirligi bilan bog‘liq siyosiy yukdan xoli. “Genius Act”ga ko‘ra, faqat tasdiqlangan emitentlar, masalan, banklar, trest kompaniyalari yoki maxsus ruxsat olgan no-banking kompaniyalar AQShda regulyatsiyalangan, dollar bilan ta’minlangan stablecoin chiqarishi mumkin.

Agar Apple yoki Meta xohlasa, ular nazariy jihatdan o‘z valyutasini, masalan, “Metacoin”ni chiqarishi mumkin. Aslida zarur bo‘lgan narsa texnologik yutuq emas, balki siyosiy ruxsat. Oddiy qilib aytganda, hokimiyat markaziga yaqinlashib, yetarlicha kapital kiritilsa, ruxsat olish mumkin.

Shu sababli, stablecoinlar AQSh qarzini suyultirish jarayonida juda muhim rol o‘ynaydi. U aslida “markaziy bank raqamli valyutasi (CBDC) darajasidagi nazorat kuchini” beradi, lekin CBDC global miqyosda juda sezgir yorliq bo‘lgani uchun, bu nomni olmasdan turib.

Stablecoinlarning halokatli muammosi: ishonch to‘liq tekshirib bo‘lmaydi

Lekin muammo shundaki, dunyoning boshqa davlatlari bunga ishonmaydi. Biz buni markaziy banklarning doimiy ravishda oltin sotib olayotganidan ko‘ryapmiz.

Stablecoinlar o‘zini dollar yoki AQSh obligatsiyalari bilan 1:1 bog‘langan deb da’vo qiladi, nazariy jihatdan har bir stablecoin ortida 1 dollar yoki teng qiymatdagi obligatsiya bo‘lishi kerak. Lekin muammo shundaki: na jismoniy shaxslar, na xorijiy hukumatlar bu zaxiralarni 100% mustaqil audit qila olmaydi.

Tether, Circle zaxira hisobotlarini e’lon qiladi, lekin siz emitentga ham, auditorlarga ham ishonishingiz kerak, bu auditorlar deyarli AQSh tizimiga kiradi. Trillion dollarlik ishonch masalasida, bu davlatlar uchun juda katta to‘siq.

Kelajakda blockchain texnologiyasi stablecoin zaxiralarini real vaqt rejimida, shaffof audit qilish imkonini bersa ham, bu chuqurroq muammoni hal qilmaydi — AQSh har doim qoidalarni o‘zgartirish huquqiga ega bo‘ladi.

Tarix allaqachon aniq ogohlantirish bergan. AQSh hukumati dollarni istalgan vaqtda oltinga almashtirishga va’da bergan, lekin 1971 yilda Nixon hukumati bir tomonlama bu yo‘lni yopgan. Global nuqtai nazardan, bu “qoidalar to‘liq o‘zgardi” degani edi: va’da qoldi, lekin “hazil edi” degan gap bilan bajarilmay qoldi.

Shuning uchun, “bizga ishoning” tamoyiliga asoslangan raqamli token tizimi dunyo ishonchini qozonishi qiyin. Texnik jihatdan, hech narsa AQShni kelajakda stablecoin masalasida, o‘sha vaqtdagi dollar-oltin bog‘lanishini bekor qilgani kabi qaror qabul qilishdan to‘xtata olmaydi. Bu — yangi raqamli valyuta tizimiga global darajada ehtiyotkorlik bilan qarashning asosiy sababi.

Endi savol: AQSh oxir-oqibat bunday qiladimi?

Mening fikrimcha, bu ehtimol nafaqat mavjud, balki muqarrar, AQSh allaqachon bu g‘oyani sinab ko‘rmoqda, faqat biz eshitgan shaklda emas.

Masalan, Michael Saylor ochiqchasiga Tramp va uning oilasiga AQSh bitcoin strategik zaxirasini yaratishni taklif qilgan. Uning fikricha: agar AQSh oltinni sotib, bitcoinni katta miqdorda olsa, nafaqat oltin narxini pasaytiradi va Xitoy, Rossiya kabi raqiblarni zaiflashtiradi, balki bitcoin narxini oshirib, AQSh balansini qayta shakllantiradi.

Lekin oxir-oqibat bu amalga oshmadi. Aksincha, Tramp davrida AQSh bitcoin zaxirasi faqat g‘oya sifatida tilga olindi, amalda esa amalga oshmadi. AQSh rasmiylari ochiqchasiga soliq to‘lovchilar pullariga bitcoin sotib olinmasligini aytdi, va ochiq manbalarda bunday harakatlar ko‘rinmadi. Shuning uchun, bu Michael Saylor ochiq taklif qilgan shaklda bo‘lmaydi, deb o‘ylayman.

Lekin bu hikoya tugadi degani emas. Chunki, hukumat bevosita ishtirok etmasdan ham, jarayonda qatnashishi mumkin. Haqiqiy “orqa eshik yo‘li” — xususiy sektor orqali.

MicroStrategy allaqachon “bitcoin kompaniyasi”ga aylangan, Michael Saylor boshchiligida doimiy bitcoin yig‘moqda, hozirda o‘n minglab bitcoinlarga ega. Savol: Agar bir kompaniya birinchi bo‘lib bitcoinni katta miqdorda to‘plasa, bu hukumat to‘g‘ridan-to‘g‘ri sotib olganidan xavfsizroq va kamroq ko‘zga tashlanadimi?

Bu na markaziy bank harakati sifatida ko‘rinadi, na global bozorni vahimaga soladi. Bitcoin haqiqiy strategik aktivga aylanganda, AQSh hukumati aksiyalar sotib olish, nazorat paketini olish orqali bitcoin ekspozitsiyasini bilvosita qo‘lga kiritishi mumkin — xuddi ilgari Intel kabi kompaniyalarda ulushga ega bo‘lgani kabi, bunday tajriba allaqachon bor.

Oltinni ochiq sotib, trillion dollarlik bitcoin bitimlariga kirish yoki stablecoin tizimini majburan joriy qilish o‘rniga, AQSh uchun eng aqlli va odatdagi usul — xususiy kompaniyalar avval sinovdan o‘tkazadi. Ma’lum model samarali va muhim bo‘lib chiqqanda, davlat uni qabul qilib, tizimlashtiradi.

Bu usul yashirin, bosqichma-bosqich va “inkor etish mumkin” bo‘ladi, to bir kun hammasi rasmiy ravishda oshkor bo‘lguncha.

Shuning uchun, asosiy fikrim: bu voqea yuz berishi mumkin bo‘lgan ko‘plab usullar bor va ehtimol sodir bo‘ladi. Rossiyalik maslahatchining fikri asossiz emas — agar AQSh o‘z davlat qarzi muammosini tubdan hal qilmoqchi bo‘lsa, raqamli aktivlar strategiyasi deyarli muqarrar tanlov bo‘ladi.