2025 yilda Ethereum g‘alaba qozondi, lekin ETH ortidan bormadi

Ethereum ekotizimini harakatga keltirayotgan narsa bu o‘ralgan vositalar va korporativ treasury’lar bo‘lib, token narxi emas.

Muallif: Prathik Desai

Tarjima: Chopper, Foresight News

ETH bo‘yicha qat’iy optimist investor sifatida, men bu yil biroz asabiy odat chiqardim. Har kuni ETH narxlar jadvalini ochib, ichimda portfelim qancha zarar ko‘rganini hisoblayman. Hisob-kitobdan so‘ng, narxlar sahifasini yopaman va zararlarni tez orada qoplashga umid qilaman.

Yil oxiriga kelib, menimcha, yil boshida ETH sotib olgan aksar investorlar ko‘ngli qolgan bo‘lsa kerak. Biroq, so‘nggi 12 oy ichida, ETH narxi va boylik orttirish effekti kutilganidek bo‘lmasa-da, Ethereum blokcheyni raqobatchilari orasida ajralib chiqdi.

Agar "pul ishlash" mezoniga ko‘ra baholansa, 2025 yil shubhasiz yomon yil bo‘ldi. Ammo token daromadi nuqtai nazaridan tashqariga chiqilsa, 2025 yilda ETH saqlash ancha qulaylashdi, bu esa asosan ETF, kripto korporativ treasury’lar (DAT) kabi bozor vositalarining paydo bo‘lishi bilan bog‘liq. Bundan tashqari, Ethereum yil davomida amalga oshirgan Pectra va Fusaka kabi ikkita yirik yangilanish tufayli, bu blokcheyn keng ko‘lamli ilovalarni oson va samarali qo‘llab-quvvatlash imkonini berdi.

Ushbu maqolada men sizga 2025 yilda Ethereum tarmog‘i va ETH tokeni rivojlanish yo‘nalishlari nima uchun bir-biridan ajralib ketganini va bu ikki tomonning kelajagiga qanday ta’sir ko‘rsatishini ochib beraman.

Ethereum nihoyat asosiy oqimga chiqdi

So‘nggi ikki yil davomida, "institutsional ETH investitsiyasi" ko‘pchilik uchun uzoq orzu bo‘lib tuyuldi. 30-iyun holatiga ko‘ra, ETH ETF bir yil oldin ishga tushirilganidan beri jami 4 milliard dollardan sal ko‘proq mablag‘ jalb qilgan edi. O‘sha paytda, jamoat kompaniyalari endigina ETH’ni korporativ treasury’ga kiritish g‘oyasini o‘ylay boshlagan edi.

Biroq, bu yilning ikkinchi yarmida vaziyat sekin-asta o‘zgara boshladi.

2025 yil 1-iyundan 30-sentyabrgacha bo‘lgan davrda, ETH ETF’ga jami kapital oqimi deyarli besh baravar oshib, 10 milliard dollarlik marrani zabt etdi.

Bu ETF kapital oqimi nafaqat kapital jalb qildi, balki bozor psixologiyasini ham o‘zgartirdi. Bu oddiy investorlar uchun ETH sotib olish to‘sig‘ini ancha pasaytirdi va ETH auditoriyasini blokcheyn ishlab chiquvchilari va treyderlardan tashqari, dunyodagi ikkinchi yirik kripto-aktivni portfeliga kiritmoqchi bo‘lgan oddiy investorlar qatlamiga kengaytirdi.

Bu yil paydo bo‘lgan yana bir muhim soha o‘zgarishini eslatib o‘tmaslik mumkin emas.

Ethereum yangi xaridorlarni jalb qilmoqda

So‘nggi besh yil davomida, Strategy kompaniyasi bosh direktorining investitsiya strategiyasi ta’sirida, bitcoin korporativ treasury’lari kripto-aktivlarni balansga kiritishning yagona namunasi bo‘lib tuyuldi. Bu modelda muammolar paydo bo‘lguniga qadar, u kompaniyalar uchun kripto-aktivlarni eng sodda tarzda portfelga kiritish yo‘li deb qaraldi: jamoat kompaniyasi kamyob kripto-aktivlarni sotib oladi, narx ko‘tariladi, kompaniya aksiyalari ham oshadi; so‘ngra kompaniya shu narx ustama orqali yangi aksiyalar chiqarib, ko‘proq mablag‘ yig‘adi.

Shu sababli, bu yil iyun oyida ETH korporativ treasury’lari soha trendiga aylanganda, ko‘pchilik hayron bo‘ldi. ETH treasury’larining ajralib chiqishining sababi shundaki, ular bitcoin treasury’lari erisha olmaydigan funksiyalarni taqdim eta oladi. Ayniqsa, Ethereum hammuassisi va ConsenSys bosh direktori Joe Lubin SharpLink Gaming direktorlar kengashiga qo‘shilib, 425 million dollarlik ETH treasury investitsiya strategiyasini boshqarganidan so‘ng, bozor bu yondashuvning oldindan ko‘ra bilinishini anglab yetdi.

Ko‘p o‘tmay, ko‘plab kompaniyalar SharpLink Gaming’ning tajribasini takrorladi.

Hozirgi vaqtda, eng yirik beshta ETH treasury kompaniyalari jami 5,56 million ETH saqlamoqda, bu umumiy ta’minotning 4,6% dan ko‘prog‘ini tashkil etadi va hozirgi narxda 16 milliard dollardan ortiq qiymatga ega.

Investorlar ETF, korporativ treasury kabi o‘ralgan vositalar orqali aktivni ushlab turganlarida, bu aktiv asta-sekin "balans elementi" xususiyatiga ega bo‘la boshlaydi. U kompaniya boshqaruv tizimiga kiritiladi, muntazam moliyaviy hisobotlar, direktorlar kengashi muhokamalari, choraklik natijalar yangilanishi va risk komissiyasi nazoratidan o‘tadi.

ETH staking xususiyati esa ETH treasury’lariga bitcoin treasury’lari erisha olmaydigan ustunlik beradi.

Bitcoin treasury’lari faqat kompaniya bitcoin sotib foyda ko‘rganda daromad keltiradi; ETH treasury’lari esa boshqacha: kompaniya ETH’ni ushlab, staking orqali Ethereum tarmog‘iga xavfsizlik ta’minlab, staking mukofoti sifatida ko‘proq ETH ishlab topishi mumkin.

Agar kompaniya staking daromadini asosiy biznes daromadi bilan birlashtira olsa, ETH treasury faoliyati barqaror bo‘lishi mumkin.

Aynan shu vaqtdan boshlab, bozor Ethereum qiymatini jiddiy qabul qila boshladi.

"Past profil" Ethereum nihoyat e’tibor qozondi

Ethereum rivojlanishini uzoq vaqt kuzatganlar yaxshi biladi: Ethereum hech qachon faol marketing bilan mashhur bo‘lmagan. Tashqi voqealar (masalan, o‘ralgan aktivlar vositalari, bozor sikli o‘zgarishi yoki yangi narrativlar) bo‘lmasa, Ethereum ko‘pincha jimjit bo‘ladi, faqat ana shu tashqi omillar paydo bo‘lganda, odamlar uning salohiyatini qayta anglaydi.

Bu yil esa, ETH korporativ treasury’larining ko‘payishi va ETF kapital oqimining keskin oshishi Ethereum’ga bozor e’tiborini jalb qildi. Men bu e’tibor o‘zgarishini juda oddiy usulda o‘lchadim: odatda blokcheyn texnologiyasi yo‘nalishlariga qiziqmaydigan oddiy investorlar Ethereum haqida gapira boshladimi-yo‘qmi, shuni kuzatdim.

Bu yil iyuldan sentyabrgacha, Google Trends ma’lumotlariga ko‘ra, Ethereum bo‘yicha qidiruvlar keskin oshdi va bu tendensiya ETH korporativ treasury’lari va ETF’larning rivojlanish sur’ati bilan to‘liq mos keldi. Aynan shu an’anaviy aktivlarni taqsimlash kanallari oddiy investorlarning Ethereum’ga qiziqishini uyg‘otdi va bu qiziqish bozor e’tiboriga aylandi.

Biroq, faqat e’tibor yetarli emas. Bozor e’tibori har doim o‘zgaruvchan, tez kelib, tez ketadi. Bu esa Ethereum tarafdorlari 2025 yilni "katta g‘alaba yili" deb atashining yana bir muhim sababini yuzaga chiqaradi: ko‘pincha tashqi dunyo e’tiboridan chetda qoladigan muhim omil.

Internetni ko‘tarib turgan onchain dollarlar

Agar qisqa muddatli narxlar jadvalidan chiqib, vaqt o‘qini kengaytirsak, kriptovalyuta narxlarining o‘zgarishi faqat bozor kayfiyati mahsuli ekanini ko‘ramiz. Ammo stablecoin va real dunyo aktivlarini tokenizatsiyasi (RWA) butunlay boshqacha: ular mustahkam fundamental asosga ega va an’anaviy moliya tizimi bilan markazsiz moliya (DeFi) o‘rtasidagi ko‘prikdir.

2025 yilda Ethereum hali ham onchain dollarlar uchun asosiy platforma bo‘lib qolmoqda va stablecoin aylanishini ta’minlamoqda.

Real dunyo aktivlarini tokenizatsiyasi sohasida ham Ethereum mutlaq yetakchilikni saqlab turibdi.

Maqola yozilayotgan paytda, Ethereum tarmog‘ida chiqarilgan tokenizatsiyalangan aktivlar hali ham global tokenizatsiyalangan aktivlar umumiy qiymatining yarmidan ko‘prog‘ini tashkil etadi. Bu shuni anglatadiki, dunyodagi barcha sotib olinishi, sotilishi va boshqarilishi mumkin bo‘lgan real dunyo aktivlarining yarmidan ko‘prog‘i Ethereum tarmog‘ida chiqarilgan.

Shundan ko‘rinadiki, ETF oddiy investorlar uchun ETH sotib olish to‘sig‘ini pasaytirdi, korporativ treasury esa investorlar uchun Wall Street’ning muvofiqlashtirilgan kanallari orqali ETH saqlash yo‘lini ochdi va ularga leverage ETH ekspozitsiyasini olish imkonini berdi.

Bu barcha taraqqiyotlar Ethereum va an’anaviy kapital bozorlarining integratsiyasini yanada kuchaytirib, investorlar uchun tanish va muvofiqlashtirilgan muhitda ETH aktivlarini bemalol taqsimlash imkonini bermoqda.

Ikki muhim yangilanish

2025 yilda Ethereum ikkita muhim texnik yangilanishni amalga oshirdi. Bu yangilanishlar tarmoq tiqilinchini sezilarli darajada kamaytirdi, tizim barqarorligini oshirdi va Ethereum’ni ishonchli tranzaksiya hisob-kitob qatlami sifatida yanada foydali qildi.

Pectra yangilanishi bu yil may oyida ishga tushirildi va ma’lumotlarni sharding (Blob) orqali kengaytirib, Ethereum’ning kengayuvchanligini oshirdi, shuningdek, ikkinchi qatlam tarmoqlari uchun ko‘proq siqilgan ma’lumotlar saqlash joyini taqdim etdi va natijada ikkinchi qatlam tarmoqlaridagi tranzaksiya xarajatlarini kamaytirdi. Bu yangilanish, shuningdek, Ethereum’ning tranzaksiya o‘tkazish qobiliyatini oshirdi, tranzaksiya tasdiqlash tezligini tezlashtirdi va Rollup kengaytirish yechimlari asosidagi ilovalar samaradorligini yanada yaxshiladi.

Pectra yangilanishidan so‘ng, Fusaka yangilanishi ham amalga oshirildi va Ethereum tarmog‘ining kengayuvchanligini yanada oshirib, foydalanuvchi tajribasini yaxshiladi.

Umuman olganda, 2025 yilda Ethereum’ning asosiy maqsadi ishonchli moliyaviy infratuzilma tomon optimallashtirish va rivojlanish bo‘ldi. Har ikki yangilanish tarmoq barqarorligi, tranzaksiya o‘tkazish qobiliyati va xarajatlarning prognoz qilinishi ustuvor vazifa bo‘ldi. Bu xususiyatlar Rollup kengaytirish yechimlari, stablecoin emitentlari va onchain qiymat hisob-kitobini talab qiladigan institutsional foydalanuvchilar uchun juda muhim. Garchi bu yangilanishlar qisqa muddatda Ethereum tarmog‘i faolligi va ETH narxi o‘rtasida kuchli bog‘liqlik yaratmagan bo‘lsa-da, ular Ethereum’ning keng ko‘lamli ilovalar uchun ishonchliligini ancha mustahkamladi.

Kelajak istiqbollari

Agar 2025 yilgi Ethereum rivojlanishini soddalashtirib, "Ethereum muvaffaqiyat qozondi" yoki "Ethereum muvaffaqiyatsiz bo‘ldi" deb baholamoqchi bo‘lsak, aniq javob topish qiyin.

Aksincha, 2025 yil bozori yanada chuqurroq, lekin biroz achinarli haqiqatni ko‘rsatdi:

2025 yilda Ethereum fond chiqaruvchi institutlar portfeli va jamoat kompaniyalari balansiga kirib, institutsional kapital oqimi bilan doimiy bozor e’tiborini saqlab qoldi.

Biroq, ETH egalari uchun bu yil umidsizlik yili bo‘ldi, token narxi va Ethereum tarmog‘ining jadal rivojlanishi o‘rtasida jiddiy tafovut yuzaga keldi.

Yil boshida ETH sotib olgan investorlar hozirgacha kamida 15% zarar ko‘rmoqda. Garchi ETH bu yil avgustda 4953 dollar bilan tarixiy eng yuqori cho‘qqiga chiqqan bo‘lsa-da, bu uzoq davom etmadi va hozirda narxi so‘nggi besh oy ichidagi eng past darajaga tushdi.

2026 yilga nazar tashlasak, Ethereum texnik yangilanishlar va stablecoin hamda real dunyo aktivlarini tokenizatsiya qilishdagi ulkan hajmi bilan sohani yetakchilikda davom ettiradi. Agar Ethereum tarmog‘i bu ustunliklardan to‘liq foydalanib, ekotizim rivojlanishini ETH narxining uzoq muddatli o‘sishiga aylantira olsa, bu muvaffaqiyat bo‘ladi.