Trend Research: "Blockchain inqilobi" davom etmoqda, Ethereum o‘sishda davom etmoqda

Original Title: "The Ongoing 'Blockchain Revolution,' Ethereum Continues to Rise"

Original Source: Trend Research

1011-yilgi bozor qulashi natijasida butun kripto bozori sustlashdi, bozor yaratuvchilari va investorlar katta yo‘qotishlarga uchradi. Mablag‘lar va kayfiyatni tiklash uchun vaqt kerak bo‘ladi. Biroq, kripto bozorida eng kam yetishmaydigan narsa yangi o‘zgaruvchanlik va imkoniyatlardir. Biz kelajakka optimistik qaraymiz, chunki asosiy kripto aktivlarining an’anaviy moliya bilan yangi shakllarga birlashish tendensiyasi o‘zgarmadi. Aksincha, bozor pasayishi davrida tezda himoya devori qurildi.

1. Wall Street Konsensusining Kuchayishi

3-dekabr kuni AQSh SEC raisi Paul Atkins NYSEda FOX bilan intervyuda shunday dedi: "Keyingi bir necha yil ichida butun AQSh moliya bozori blockchain’ga ko‘chishi mumkin."

Atkins quyidagilarni ta’kidladi:

(1) Tokenizatsiyaning asosiy afzalligi shundaki, agar aktivlar blockchain’da mavjud bo‘lsa, egalik tuzilmasi va aktiv atributlari yuqori darajada shaffof bo‘ladi. Hozirda ro‘yxatga olingan kompaniyalar ko‘pincha o‘z aksiyadorlari kimligini, ular qayerda joylashganini yoki aksiyalari qayerda ekanini aniq bilmaydi.

(2) Tokenizatsiya, shuningdek, "T+0" hisob-kitobini amalga oshirishga intiladi, bu hozirgi "T+1" tranzaksiya hisob-kitob davrini almashtiradi. Aslida, on-chain yetkazib berish va to‘lov (DVP) / qabul qilish va to‘lov (RVP) mexanizmi bozor xavfini kamaytirishi, shaffoflikni oshirishi mumkin va hozirgi kliring, hisob-kitob va mablag‘larni yetkazib berish o‘rtasidagi vaqt farqi tizimli xavf manbalaridan biridir.

(3) Tokenizatsiya moliyaviy xizmatlarda muqarrar tendensiya sifatida qaralmoqda, yirik banklar va brokerlar allaqachon tokenizatsiyaga intilmoqda. Bu dunyoga 10 yildan kam vaqt ketishi mumkin... ehtimol bir necha yildan keyin bu haqiqatga aylanadi. Biz AQShning kriptovalyuta va boshqa sohalarda yetakchilikni saqlab qolishini ta’minlash uchun yangi texnologiyalarni faol qabul qilmoqdamiz.

Aslida, Wall Street va Washington allaqachon kriptoga chuqur integratsiyalashgan kapital tarmog‘ini qurib bo‘lgan, yangi narativ zanjirni shakllantirgan: AQSh siyosiy va iqtisodiy elitalari → AQSh G‘aznachilik obligatsiyalari → Stablecoin’lar / Kripto Kustodiya Kompaniyalari → Ethereum + RWA + L2

Ushbu diagrammadan siz Trump oilasi, an’anaviy obligatsiya bozor yaratuvchilari, G‘aznachilik departamenti, texnologik kompaniyalar va kripto kompaniyalari bir-biri bilan murakkab bog‘langanini ko‘rishingiz mumkin, yashil oval chiziq esa asosiy rolni o‘ynaydi:

(1) Stablecoin (USDT, USDC, WLD va boshqalar ortidagi USD bilan ta’minlangan aktivlar)

Rezerv aktivlarning asosiy qismi qisqa muddatli AQSh G‘aznachilik obligatsiyalari va Cantor kabi brokerlar orqali saqlanadigan bank depozitlaridan iborat.

(2) AQSh G‘aznachilik obligatsiyalari

G‘aznachilik/Bessent tomonidan chiqariladi va boshqariladi, Palantir, Druckenmiller, Tiger Cubs va boshqalar tomonidan past xavfli stavka bazaviy aktivi sifatida ishlatiladi, shuningdek, stablecoin/treasury kompaniyalari tomonidan daromad uchun izlanadi.

(3) RWA

AQSh G‘aznachilik obligatsiyalari, ipoteka, debitorlik qarzlari va uy-joy moliyalashtirishidan tortib, barchasi Ethereum L1/L2 protokollari orqali tokenizatsiya qilinadi.

(4) ETH & ETH L2 Equity

Ethereum RWA, stablecoin, DeFi, AI-DeFi uchun asosiy zanjir bo‘lib xizmat qiladi, L2 equity/token esa kelajakdagi tranzaksiya hajmi va to‘lov pul oqimiga da’vo sifatida namoyon bo‘ladi.

Ushbu zanjir quyidagilarni ifodalaydi:

USD krediti → AQSh G‘aznachilik obligatsiyalari → Stablecoin rezervlari → Turli kripto treasury/RWA protokollari → Nihoyat ETH/L2’da yakunlanadi.

RWA’ning TVL ko‘rsatkichiga qaraganda: 1011-yilgi pasayishda boshqa public chain’lar bilan solishtirganda, ETH yagona tez tiklanib, ko‘tarilgan zanjir bo‘ldi, hozirda TVL 124 milliardga yetdi, bu umumiy kripto bozor kapitalizatsiyasining 64,5%ini tashkil qiladi.

II. Ethereum Qiymatini Qamrab Olishni O‘rganish

Yaqinda bo‘lib o‘tgan Ethereum Fusaka yangilanishi bozorni ko‘p hayajonga solmadi, lekin tarmoq tuzilmasi va iqtisodiy model evolyutsiyasi nuqtai nazaridan bu "muvofaqqiyatli voqea" bo‘ldi. Fusaka nafaqat PeerDAS kabi EIP’lar orqali kengaydi, balki L2 rivojlanishidan beri L1 asosiy tarmog‘ining qiymatni yetarli darajada qamrab olmasligi muammosini hal qilishga harakat qildi.

EIP-7918 orqali ETH blob bazaviy to‘lovini joriy qildi va "dinamik bazaviy stavka"ni o‘rnatdi, uning minimumi L1 ijro qatlamining bazaviy to‘loviga bog‘landi, bloblar L1 bazaviy to‘lovining taxminan 1/16 qismini tashkil etuvchi DA to‘lovini to‘lashi kerak; bu esa Rollup’lar uzoq muddatda blob tarmoqlaridan deyarli tekin foydalanolmasligini anglatadi, mos ravishda to‘langan to‘lovlar ETH egalari uchun burn mexanizmi orqali qaytadi.

Ethereum to‘liq yangilanishi "burn" bilan uch marta bog‘langan:

(1) London (bir pog‘onali): Faqat ijro qatlamini yoqadi, ETH L1 ishlatilishi sababli strukturaviy yoqilish boshlandi.

(2) Dencun (ikki pog‘onali + mustaqil blob bozori): Ijro qatlamini + blobni yoqadi, L2 ma’lumotlari blobga yozilganda ham ETH yoqiladi, biroq past talab davrida blob qismi deyarli 0 bo‘ladi.

(3) Fusaka (ikki pog‘onali + blob L1 bilan bog‘langan): L2 (blob) dan foydalanish uchun L1 bazaviy to‘lovining kamida belgilangan nisbatida to‘lov to‘lash va uni yoqish kerak, bu L2 faolligini ETH yoqilishiga barqaror bog‘laydi.

Hozirda, 12.11 soat 23:00 da 1 soat davomida blob to‘lovlari Fusaka yangilanishidan oldingi to‘lovlardan 569,63 milliard marta yuqori bo‘ldi, bir kunda 1527 ETH yoqildi. Blob to‘lovlari hozirda yoqilishning eng katta hissasini qo‘shmoqda, 98% gacha. ETH L2 yanada faol bo‘lishi bilan, ushbu yangilanish ETH’ni yana deflyatsiyaga qaytarishi kutilmoqda.

III. Ethereum Texnik Kuchlari

1011-yilgi pasayishda ETH fyuchers levered pozitsiyalari to‘liq tozalandi, oxir-oqibat spot levered pozitsiyalarga yetdi. Shu bilan birga, ko‘plab ishonch yetishmasligi sababli ko‘plab qadimiy OG’lar pozitsiyalarini qisqartirib, chiqib ketishdi. Coinbase ma’lumotlariga ko‘ra, kripto sohasidagi spekulyativ leverage tarixiy past darajaga, 4% ga tushdi.

Avvalgi ETH short pozitsiyalarining muhim qismi an’anaviy Long BTC/Short ETH juftlik savdolaridan kelib chiqqan, ayniqsa bu juftlik odatda o‘tgan ayiq bozorlarida yaxshi natija ko‘rsatgan. Biroq, bu safar kutilmagan voqea yuz berdi. ETH/BTC nisbati noyabrdan beri yon trendda qarshilik ko‘rsatmoqda.

ETH hozirda savdo platformalarida 13 million tangaga ega, bu umumiy ta’minotning taxminan 10% ini tashkil qiladi va tarixiy past darajada. Long BTC/Short ETH juftligi noyabrdan beri samarasiz bo‘lib, bozor haddan tashqari vahimada bo‘lganida, asta-sekin "short squeeze" imkoniyatlari paydo bo‘lishi mumkin.

2025–2026 yillarga yaqinlashar ekan, AQSh va Xitoy allaqachon kelajakdagi pul va fiskal siyosatlar bo‘yicha do‘stona signallar yubordi:

AQSh kelajakda faol bo‘ladi, soliqni kamaytirish, foiz stavkalarini pasaytirish, kripto tartibga solinishini yumshatish, Xitoy esa moliyaviy barqarorlikka (o‘zgaruvchanlikni bostirishga) e’tibor qaratib, mos ravishda yumshatadi.

AQSh va Xitoyda nisbatan yumshoq kutishlar, aktivlarning pastga qarab o‘zgaruvchanligini bostirish, va ETH hali ham mablag‘lar va hissiyotlar to‘liq tiklanmaganida yaxshi "dip zone"da bo‘lsa, ETH qulay pozitsiyada qoladi.