Yaponiya so‘nggi uch o‘n yillikda ko‘rilmagan bir lahzaga yaqinlashmoqda.
Japan Banki 18-19 dekabr kunlari bo‘lib o‘tadigan yig‘ilishida siyosiy stavkasini 0,75% ga oshirishi kutilmoqda, bu 25 bazaviy punktga ko‘tarilish bo‘lib, qarz olish xarajatlarini 1990-yillar o‘rtalarida ko‘rilgan darajalarga olib chiqadi. O‘zi stavka oshirilishi endi kutilmagan hodisa emas, chunki tahlilchilar bozorlar buni asosan narxga kiritganini aytmoqda.
Asosiy savol – Yaponiya qanchalik uzoqqa borishga tayyor va bu dunyoning qolgan qismi uchun nimani anglatadi.
Gubernator Kazuo Ueda yo‘nalish borasida ochiq. Manbalarga ko‘ra, stavka oshirish taklifi BOJning to‘qqiz a’zodan iborat siyosiy kengashida ko‘pchilik tomonidan qo‘llab-quvvatlanishi kutilmoqda, hozircha aniq qarshilik yo‘q.
Bu 2025 yil yanvaridan beri birinchi oshirish bo‘ladi va Yaponiya uzoq yillik ultra past stavka siyosatidan yana bir qadam uzoqlashadi. Inflyatsiya markaziy bankning 2% maqsadidan uch yildan ortiq vaqt davomida yuqorida bo‘lib turibdi, bu siyosatchilarga uni cheklovchi deb atamasdan siyosatni qat’iylashtirish imkonini beradi.
Uedaning so‘nggi izohlaridan so‘ng, Yaponiya ikki yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi 17 yillik eng yuqori ko‘rsatkichga chiqdi, 10 yillik daromadlilik esa 2% ga yaqinlashdi. Bu harakatlar faqat mahalliy bo‘lib qolmadi. AQSH G‘aznachilik obligatsiyalari daromadliligi oshdi, Germaniya Bund daromadliligi ham ergashdi va yen qisqa muddatga dollarga nisbatan mustahkamlandi.
Fidelity’dan Mike Riddell buni quyidagicha ifodaladi: “JGB sotuvlari global obligatsiya bozorlarida haqiqatan ham ahamiyatli.”
- Shuningdek o‘qing:
- Yaponiya obligatsiyalari daromadliligi 2008 yildan beri eng yuqori darajaga chiqdi – Mutaxassis ogohlantiradi: “Yopishqoqlik uzildi”
- ,
Asl xavotir yen carry trade bilan bog‘liq.
Yillar davomida investorlar yen bo‘yicha arzon kredit olib, xorijdagi yuqori daromadli aktivlarga sarmoya kiritishdi. Yaponiya stavkalari oshishi bu strategiyani kamroq jozibador qiladi va kapitalning uyga qaytish xavfini oshiradi.
2024 yil iyul oyida BOJ tomonidan amalga oshirilgan shunga o‘xshash harakatdan so‘ng, Yaponiya bir kunda ikkinchi eng yomon fond bozoridagi qulashini boshdan kechirdi, bu carry trade yechilishidan qo‘rqish bilan bog‘liq edi.
Hamma ham vahima kutmayapti. Ba’zi fond menejerlari pensiya fondlari ajratmalarni o‘zgartirishda sekin harakat qilishini va spekulyativ yen pozitsiyalari allaqachon yuqori ekanini ta’kidlashmoqda.
Shunga qaramay, Yaponiya dunyodagi eng yirik kreditorlardan biri. Agar uning kapitali uyga qayta boshlasa, global bozorlar, jumladan, kripto kabi xavfli aktivlar ham buni his qiladi.
Hozircha treyderlar stavka oshishiga emas, undan keyin nima bo‘lishiga e’tibor qaratmoqda.
