Paradigm asoschisi: Kripto Netscape lahzasiga yetdi

Kripto o‘zining hal qiluvchi ongi sahnasida turibdimi? Paradigm fondi hammuassisi Matt Huang uchun, soha tarixiy burilish nuqtasiga yaqinlashmoqda, bu 90-yillardagi Netscape yoki 2007-yildagi iPhone’ning paydo bo‘lishiga o‘xshaydi. Ushbu inqiloblar Internet va mobil texnologiyalarning ommaviy qabul qilinishini belgilagan. Bugun, texnologik taraqqiyot va institutsional kapital oqimi tufayli, kripto o‘zining burilish nuqtasini boshdan kechirishi mumkin, bu esa chekka innovatsiyani global foydalanishga olib chiqadi.

Misli ko‘rilmagan institutsional burilish nuqtasi

Kripto sohasi tarixiy qulashni boshdan kechirgan bir paytda, Paradigm investitsiya fondi hammuassisi Matt Huang X’da (avvalgi Twitter) joylashtirgan xabarida “kripto o‘zining Netscape ongi sahnasini boshdan kechirmoqda.” deb ta’kidladi.

Uning fikriga ko‘ra, ekotizim “hech qachon bo‘lmagan darajada kuchli ishlamoqda, eng jasur orzularimizdan ham oshib ketmoqda,” va bu jarayonda ham institutsional dinamikalar, ham cypherpunk g‘oyalari mujassam. 1994-yilda ishga tushirilgan va 1995-yilda tarixiy IPO o‘tkazgan birinchi foydalanuvchiga qulay Netscape brauzeriga ishora qilish texnologiyaning chekka holatdan ommaviy va an’anaviy moliya ko‘magida hammaga ochiq bo‘lishi bosqichini eslatadi.

Bugungi kunda bu evolyutsiya institutsiyalarni an’anaviy birjalar orqali emas, balki kriptoga kirish imkonini beruvchi tartibga solingan investitsiya mahsulotlarining ko‘payishida namoyon bo‘lmoqda.

Bloomberg’dagi ETF tahlilchisi Eric Balchunas’ga ko‘ra, 2025-yil 22-oktabr holatiga ko‘ra 155 ta kripto ETP tasdiqlanishini kutmoqda va kelasi yil davomida 200 tagacha mahsulot ishga tushirilishi mumkin. Ushbu mahsulotlar an’anaviy investorlarning kirishini osonlashtiradi va tartibga solish doirasiga mos keladi.

Tahlilchilar tomonidan ajratib ko‘rsatilgan asosiy hissa quyidagilardan iborat:

• Kengaytirilgan kirish imkoniyati: ETP’lar an’anaviy brokerlar orqali kriptoga kirish eshigini ochadi, hamyonlar yoki markazsiz platformalarni o‘zlashtirish zarur emas;

• Institutsional legitimatsiya: tartibga soluvchilar tomonidan tasdiqlanishi raqamli aktivlarga ehtiyotkor investorlar oldida ishonchlilikni oshiradi;

• On-chain likvidlikka ta’sir: Bitget Wallet tahlilchisi Lacie Zhang’ga ko‘ra, “ETF va shunga o‘xshash mahsulotlar institutsional kapital va yangi ishtirokchilarni jalb qilish orqali asosiy tarmoqlarga ko‘proq likvidlik olib keladi”;

• Modellar birga mavjudligi: Zhang ushbu vositalar “on-chain tizimlarni almashtirmaydi, balki ularning qamrovini kengaytiradi” deya ta’kidlaydi.

Markazsiz moliya va tartibga solingan moliyani qarama-qarshi qo‘ymasdan, ushbu burilish nuqtasi ekotizim kengayishini bildiradi, bunda mavjud tuzilmalar kengroq qabul qilish uchun tramplin bo‘lib xizmat qilishi mumkin.

Spekulyatsiya bilan rag‘batlantirilgan o‘sishmi?

Ushbu institutsional ishtiyoq ortida boshqa bir haqiqat xavotir uyg‘otadi. Ba’zi blokcheynlarda hosil bo‘layotgan daromadlarning muhim qismi hali ham sof spekulyativ faoliyatga bog‘liq.

Shunday qilib, 2025-yil birinchi yarmida Solana’dagi DApp daromadlarining 62% iyun oyida memecoin savdosidan kelib chiqqan, bu esa tarmoq tomonidan yig‘ilgan 1.6 billion dollar daromadga katta hissa qo‘shgan. Juda o‘zgaruvchan va ko‘pincha asosiy qiymatga ega bo‘lmagan aktivlarga bog‘liqlik hozirgi shov-shuv asosidagi iqtisodiy modelning mustahkamligi haqida savollar tug‘diradi.

Ushbu holatga qarshi, bir nechta ovozlar innovatsiyani aniq amaliyotlarga yo‘naltirishga chaqirmoqda. “Sohadagi yagona haqiqiy xavf – bu texnologik rivojlanishning sekinlashuvi,” deya ogohlantiradi Brickken tokenizatsiya platformasi yuristi va bosh direktori Edwin Mata.

Uning fikricha, haqiqiy qiymat yaratish spekulyativ bozorlardan tez foyda olishda emas, balki on-chain imkoniyatlar orqali yangi bozorlarni avtomatlashtirish, tuzish va o‘lchab bo‘ladigan foyda taklif qilishda. Tartibga solingan mahsulotlarning ko‘payishini inkor qilmagan holda, Mata innovatsiya yo‘nalishini mustahkam saqlash zarurligini, aks holda 2000-yillardagi internet pufagiga o‘xshash boshi berk ko‘chaga tushib qolish mumkinligini ta’kidlaydi.

Agar qabul qilish tezlashsa, stablecoin’ga yo‘naltirilgan oqimlar obligatsiya bozorida inqirozga sabab bo‘lishi mumkin, bu esa likvidlikni ommaviy ravishda Treasury bonds’dan kriptoga yo‘naltiradi. Bu ssenariy oddiy emas, kriptoni global moliyaviy muvozanat markaziga olib chiqadi.