JPMorgan aytadiki, agar MSCI va boshqa yirik indekslar uni olib tashlasa, strategiya milliardlab dollar chiqimlarga duch kelishi mumkin

Michael Saylor’s Strategy (ilgari MicroStrategy) kompaniyasi, agar MSCI uni asosiy aksiyalar indekslaridan chiqarib tashlasa, o‘z aksiyalaridan milliardlab dollar chiqib ketishini ko‘rishi mumkin, deb hisoblamoqda JPMorgan tahlilchilari.

Nikolaos Panigirtzoglou boshchiligidagi tahlilchilar chorshanba kungi hisobotda Strategy aksiyalarining narxi so‘nggi oylarda bitcoin’ga nisbatan ko‘proq tushganini, uning baholashdagi premiumi — ba’zi investorlar tomonidan “asoslanmagan” deb qaralgan — keskin qisqarganini ta’kidlashdi. Ammo ular so‘nggi pasayish kompaniya asosiy indekslardan chiqarib tashlanishi mumkinligiga oid xavotirlarning ortib borayotganini aks ettirayotganini aytishdi.

Strategy hozirda Nasdaq-100, MSCI USA va MSCI World kabi asosiy indekslarga kiritilgan. JPMorgan tahlilchilari kompaniyaning 50 milliard dollarlik bozor qiymatining taxminan 9 milliard dollari ushbu indekslarni kuzatuvchi passiv fondlarda joylashganini hisoblashmoqda.

Ushbu indekslarga kiritilish bitcoin ekspozitsiyasining passiv investitsiya vositalari orqali chakana va institutsional portfellariga kirib borishiga imkon berdi. Tahlilchilar ogohlantirishicha, chiqarib tashlash bu oqimni teskari yo‘nalishga o‘tkazadi.

“Agar MicroStrategy ushbu indekslardan chiqarib tashlansa, passiv indekslarni kuzatuvchi fondlar kompaniya egaligining muhim qismini tashkil qilgani sababli, uning bahosiga sezilarli bosim bo‘lishi mumkin”, deb yozishdi tahlilchilar. “Agar MicroStrategy MSCI indekslaridan chiqarilsa, chiqib ketishlar 2.8 milliard dollarga, boshqa indeks provayderlari MSCI’ga ergashsa, barcha boshqa aksiyalar indekslaridan esa 8.8 milliard dollarga yetishi mumkin.”

Faol menejerlar indeksdagi o‘zgarishlarni takrorlashga majbur emas, biroq tahlilchilar har qanday chiqarib tashlash baribir salbiy signal sifatida ko‘rilishini, Strategy kompaniyasining kelajakda aksiyalar yoki qarz chiqarish imkoniyatiga shubha tug‘dirishini aytishdi. Asosiy indeks benchmarklaridan chiqarib tashlash savdo hajmi va likvidlikni ham kamaytirishi, aksiyani yirik investorlar uchun kamroq jozibador qilishi mumkin, deyishdi tahlilchilar.

Ular Strategy kompaniyasining umumiy bozor qiymati — qarz, imtiyozli aksiyalar va oddiy aksiyalarni ham o‘z ichiga olgan holda — uning bitcoin aktivlarining bozor qiymatiga nisbati pandemiyadan beri eng past darajaga tushganini ta’kidlashdi. MSCI’ning noqulay qarori bu nisbatni “yana ham 1 ga yaqinlashtiradi”, ya’ni kompaniyani deyarli to‘liq bitcoin saqlovchi vosita sifatida baholashga olib keladi.

MSCI o‘z qarorini 2026-yil 15-yanvarda e’lon qilishi rejalashtirilgan — tahlilchilar bu sanani aksiyalar uchun “hal qiluvchi” deb ta’riflashdi.

O‘tgan oy oxirida MSCI kompaniyaning asosiy faoliyati bitcoin yoki boshqa raqamli aktivlarni xazina boshqaruvi bo‘lsa va bu aktivlar jami aktivlarning 50% yoki undan ko‘prog‘ini tashkil etsa, ularni indeksdan chiqarish bo‘yicha taklif yuzasidan maslahatlashuv boshlanganini aytdi. Har qanday o‘zgarishlar 2026-yil fevral oyidagi indeks ko‘rib chiqish doirasida kuchga kiradi. Maslahatlashuv 31-dekabrgacha davom etadi, natijalar esa 15-yanvarda e’lon qilinadi.