“U (Trump)ning xavfga bardoshliligi mendan yuqori.” AQSh moliya vaziri Bessentning bu ochiq tan olishi nafaqat Trumpning boj siyosatining asosiy kartasini ochib berdi, balki Wall Street’ni xavfli aktivlar narxlash mantiqini qayta baholashga majbur qildi. “Bozorni g‘azablantirmasdan, ‘MAGA’ni maksimal darajada ilgari surish.” 63 yoshli AQSh moliya vaziri Bessent Britaniyaning Financial Times nashriga bergan intervyusida, birinchi marta bozor va siyosiy kun tartibini muvozanatlash bo‘yicha asosiy ish tamoyilini ochiq bayon qildi.
Faqat to‘qqiz oy oldin lavozimga kirgan sobiq xedj-fond menejeri Bessent, Trumpning radikal kun tartibi va bozor barqarorligi o‘rtasida o‘ziga xos uslubda muvozanatni saqlamoqda. Trump ma’muriyatining global miqyosda bojlarni joriy etishi natijasida bozor notinchligiga sabab bo‘lgan harakatlari haqida, Bessent ortidagi strategiyani ochiqladi: Trumpning boj “usuli” har doim avval yuqori bojlarni e’lon qilib, muzokaralarda bosim yaratish, so‘ngra ularni pasaytirishdan iborat.
I. Boj o‘yinlari va bozor tebranishlari, kripto aktivlar bosim ostida harakat qilmoqda
Bessent intervyuda birinchi marta tan oldiki, Trumpning aprel oyida global miqyosda bojlarni joriy qilishi va natijada dunyo bozorlarida keskin sotuvlarni keltirib chiqargan harakati aslida Trumpning “ustoz rejasi”ning muhim qismi bo‘lgan. Bu “avval bosim, so‘ng murosa” strategiyasi ataylab bozor tebranishini yuzaga keltirib, muzokaralar uchun bosim yaratgan.
● “U (Trump)ning xavfga bardoshliligi mendan yuqori.” Bessentning bu ochiq so‘zlari, Trump nega bojlar haqidagi xabarlar e’lon qilingandan keyin bozorning keskin reaksiyasiga bardosh bera olishini tushuntiradi. Bu yuqori xavfli o‘yin strategiyasi an’anaviy moliya bozorlarida uzluksiz tebranishlarni keltirib chiqardi.
● Bessent 28-yanvarda lavozimga kirganidan beri, dollar kursi taxminan 8% ga pasaydi, bu o‘tgan yilga nisbatan eng yomon natija. Demokratlar buni bozorga ishonch yo‘qolishining belgisi deb hisoblashadi. Illinois shtati demokrat kongressmeni Sean Casten shunday dedi: “Ikki hafta oldin Nyu-Yorkda bankirlar bilan uchrashdim, ulardan biri o‘z faoliyatida birinchi marta odamlar dollarni xedj qilish haqida gapirayotganini eshitdi. Bu juda g‘alati.”
● Kripto bozori bu makro fon ostida o‘ziga xos barqarorlikni namoyon etdi. Savdo ziddiyatlari global xavfli aktivlarning keng ko‘lamli sotilishiga sabab bo‘lgan bo‘lsa-da, bitcoin va asosiy kriptovalyutalar qisqa muddatli tebranishlardan so‘ng tezda barqaror harakatga qaytdi. Bu natija kripto aktivlarning ham xavfsiz boshpana, ham xavfli aktiv sifatidagi o‘ziga xos maqomini yanada mustahkamladi.
Jadval: Bessent lavozimga kirganidan beri asosiy siyosatlar va bozor reaksiyasi taqqoslanishi
Vaqt | Siyosiy harakat | An’anaviy bozor reaksiyasi | Kripto bozor reaksiyasi |
2025-yil aprel | Trump global bazaviy bojlarni e’lon qildi | AQSh fond bozori bir kunda 3% dan ko‘proqqa tushdi, dollar indeksi tebrandi | BTC qisqa muddatli pasayishdan so‘ng bir hafta ichida 8% ga tiklandi |
2025-yil may | Xitoyga nisbatan boj vaqtincha 10% ga tushirildi | S&P 500 5% ga ko‘tarildi, davlat obligatsiyalari daromadliligi oshdi | Kripto umumiy bozor qiymati 12% ga o‘sdi, DeFi TVL rekord darajaga yetdi |
2025-yil avgust | Xitoyga nisbatan bojlarni oshirish bo‘yicha moratoriy uzaytirildi | Bozor kayfiyati yumshadi, tebranish kamaydi | Bitcoin va AQSh fond bozori o‘zaro bog‘liqligi 0.3 dan pastga tushdi |
2025-yil oktyabr | Xitoyga 100% boj joriy qilish endi ko‘rib chiqilmaydi | Xavfli aktivlar keng ko‘lamli o‘sdi, dollar bosim ostida | Kripto bozoriga institutsional kapital oqimi ketma-ket ikki hafta davomida oshdi |
Manba: AiCoin tahlili
II. “Bessent put” – kripto bozorining yangi himoya vositasi?
Bozorni orqada tinchlantirish roli Wall Street’da ko‘plab odamlarni Bessentni Trumpning haddan tashqari impulsiv harakatlarini yumshatuvchi “xavfsizlik klapani” deb ko‘rishga olib keldi. Bozorda hatto yangi atama – “Bessent put” paydo bo‘ldi, ya’ni investorlar Bessent siyosatning chegarasini biladi va bozorni haqiqiy tartibsizlikka olib bormaydi, deb ishonishadi.
● Wall Street’dagi bir lobbi vakili shunday dedi: “Kritik pallada u bizning jamoamizning jangchisi.” Bu fikr ayniqsa kripto aktivlar sohasida kuchli aks-sado topdi.
● Bessent sobiq xedj-fond menejeri sifatida bozor mexanizmlarini yaxshi biladi va u ilgari kriptovalyutalarni tartibga solishni yumshatish bo‘yicha qilgan harakatlari kripto hamjamiyatida unga alohida umid uyg‘otdi. “Bessent put”ning kripto sohasidagi aniq ifodasi shundaki, investorlar bozor keskin tebranadigan paytda Bessent vaziyatni barqarorlashtirish uchun aralashadi va tizimli xavfga yo‘l qo‘ymaydi, deb hisoblashadi.
Biroq, bu ishonch haddan tashqari emasmi?
● Moliyaviy vazirlikning sobiq xodimi Stephen Myro ogohlantirdi: “Avvalgi vazir Mnuchin ‘himoya to‘siq’ rolini o‘ynashga harakat qilganidan farqli o‘laroq, Bessent siyosiylashuvdan umuman cho‘chimaydi, bu esa oxir-oqibat bozorga xavf tug‘dirishi mumkin.”
● Kripto bozor tahlilchisi Zhang Wei ta’kidladi: “‘Bessent put’ning mohiyati – bozorning oqilona qarorlar kutishidir. Kripto bozori an’anaviy moliya bilan tobora ko‘proq integratsiyalashayotgan bir paytda, bu kutish raqamli aktivlar sohasiga ham tabiiy ravishda o‘tmoqda. Lekin muammo shundaki, Bessentning siyosiy pozitsiyasi uning harakat imkoniyatlarini cheklashi mumkin.”
III. Dollar zaiflashuvi va kapital oqimi, kripto aktivlar uchun yangi imkoniyatmi?
Bessent lavozimga kirganidan beri dollar kursining uzluksiz pasayishi bozor e’tiborining markaziga aylandi. Dollar indeksi taxminan 8% ga tushgani an’anaviy tahlilchilar nazarida AQSh moliyaviy obro‘siga bo‘lgan ishonchning pasayishini anglatadi, biroq kripto bozori uchun bu yangi imkoniyat bo‘lishi mumkin. Bessent dollar qadrsizlanishini himoya qilib, savdo salbiy balansining qisqarishi bilan dollar tiklanishini aytdi. Ammo bu fikr kripto hamjamiyatida turlicha talqin qilindi.
Decentralizatsiyalashgan moliya protokoli Oxygen asoschisi Zhang Haitao shunday dedi:
● “Dollar zaiflashuvi global kapitalni muqobil zaxira aktivlarni izlashga undamoqda” va kriptovalyutalar, albatta, e’tibordan chetda qolmaydigan variantlardan biri.
● AiCoin ma’lumotlariga ko‘ra, so‘nggi uch oyda global stablecoin taklifi 15% ga o‘sdi, bunda Osiyo savdo seanslaridagi o‘sish ayniqsa sezilarli.
● Shu bilan birga, 1000BTC dan ortiq balansga ega manzillar soni 5% ga oshdi, bu esa institutsional investorlar bozor tebranishlaridan foydalanib pozitsiyalar to‘playotganini ko‘rsatadi.
Kriptovalyuta market-meykeri Folkvang Trading tahlilchisi Li Ming shunday deydi:
● “Dollar ishonch inqirozi qisqa muddatda mavjud pul tizimini ag‘darib yubormasa-da, kripto aktivlar uchun misli ko‘rilmagan rivojlanish oynasini ochmoqda. Biz tobora ko‘proq an’anaviy moliya institutlari kripto aktivlarni aktivlar portfelining bir qismi sifatida ko‘ra boshlayotganini ko‘ryapmiz.”
Qayd etish joizki, Bessent boshchiligidagi Moliya vazirligi kriptovalyutalarni tartibga solishda nisbatan ochiq pozitsiyani namoyon qilmoqda, bu esa uning boj siyosatidagi qat’iy pozitsiyasidan keskin farq qiladi. Bu farqlangan yondashuv, kripto bozorining noaniq makro muhitda o‘ziga xos maqomini yanada mustahkamladi.
IV. Siyosiylashuv xavfi va institutsional obro‘, kripto bozorining ikki qirrali qilichi
Bessent amalga oshirayotgan bir qator siyosatlar Trumpning ishonchini qozongan bo‘lsa-da, u Moliya vazirligini haddan tashqari siyosiylashtirish va institutsional obro‘ga putur yetkazish bo‘yicha tanqidlarga ham sabab bo‘ldi.
● Moliyaviy vazirlikning sobiq xodimi ogohlantirdi, Bessent “oltin bilan tenglashtiriladigan” Moliya vazirligining uzoq yillik obro‘sini “tezda sarflamoqda”: “Agar Moliya vazirligi haddan tashqari siyosiylashgan institut sifatida ko‘rilsa, u bozor oldida obro‘sini yo‘qotadi va bu jiddiy va real oqibatlarga olib keladi.”
Kripto bozori uchun bu siyosiylashuv xavfi ikki qirrali qilichdir. Bir tomondan, an’anaviy moliya institutlari obro‘sining zaiflashuvi kapitalni decentralizatsiyalashgan moliya tizimiga yo‘naltirishi mumkin; boshqa tomondan, siyosiy noaniqlikning ortishi institutsional investorlarning kripto bozorida ishtirok etish istagini susaytirishi mumkin.
● Bessent esa javob sifatida bozor ma’lumotlarini keltirdi. U 28-yanvarda lavozimga kirganidan beri, S&P 500 indeksi taxminan 12% ga oshdi, uzoq muddatli qarz olish xarajatlari uchun asos bo‘luvchi 10 yillik AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi shu davrda 0.5 foiz punktdan ko‘proqqa pasayib, 4% ga yetdi. “Bozordagi xavf qayerda?” – deya Bessent qat’iy so‘radi, “Ular adashmoqda.”
Biroq, kripto bozor ishtirokchilari bu masalada o‘z qarashlariga ega. Kripto fondi Pantera Capital yaqinda e’lon qilgan investitsiya hisobotida shunday deyiladi: “An’anaviy moliya bozorlaridagi siyosiylashuv xavfi decentralizatsiyalashgan tizimlar uchun katalizator bo‘lmoqda. Biz siyosiy noaniqlik kuchaygan davrlarda DeFi protokollarining faolligi va TVL ko‘rsatkichi ko‘pincha teskari o‘sishini kuzatmoqdamiz.”
Jadval: AQSh Moliya vazirligining siyosiylashuv xavfi va kripto bozorining o‘zaro bog‘liqligi
Xavf ko‘rsatkichi | An’anaviy moliya bozoriga ta’siri | Kripto bozoriga ta’siri | O‘rta-uzoq muddatli trend |
Dollar obro‘sining pasayishi | Kapital chiqishi, moliyalashtirish xarajatlari oshishi | BTC’ga muqobil qiymat saqlash vositasi sifatida talab oshadi | Kripto aktivlarning ommalashuvini tezlashtirishi mumkin |
Siyosiy noaniqlikning oshishi | Xavfli aktivlar tebranishi oshadi | Kripto bozori va an’anaviy aktivlar o‘zaro bog‘liqligi zaiflashadi | DeFi va stablecoin’lar qo‘llanilish sohalari kengayadi |
Institutsional mustaqillik shubha ostida | Bozor narxlash samaradorligi pasayadi | Decentralizatsiyalashgan savdo platformalari faolligi oshadi | An’anaviy moliyaning kripto ekotizimiga o‘tishini tezlashtirishi mumkin |
Geosiyosiy tanglik | Xavfsiz boshpana kapitali davlat obligatsiyalari va oltinga oqadi | Kripto aktivlar o‘ziga xos xavf-daromad xususiyatini namoyon qiladi | Kripto aktivlarni mustaqil aktiv toifasi sifatida pozitsiyalashga turtki beradi |
V. Kripto bozori siyosiy bosimlar orasida o‘z o‘rnini izlamoqda
Bessent uchun haqiqiy sinov – u Trumpga va’da qilingan iqtisodiy “oltin davr”ni amalga oshirishda yordam bera oladimi, shunda bo‘ladi.
● U sun’iy intellekt ishlab chiqarish samaradorligini oshiradi va iqtisodiy o‘sishni rag‘batlantiradi, deb kutayotgan bo‘lsa-da, 2025-yildan beri AQShda bandlik o‘sishi sekinlashdi va inflyatsiya barqaror yuqori bo‘lib qolmoqda. So‘rovlar Trumpning iqtisodiy boshqaruv bo‘yicha reytingi ijobiy emasligini ko‘rsatmoqda.
Kripto bozori bu makro fon ostida imkoniyat va xavf birga mavjud bo‘lgan vaziyatga duch kelmoqda.
● Bir tomondan, savdo ziddiyatlarining yumshashi, dollar zaiflashuvi va an’anaviy moliya bozorlarining siyosiylashuvi kripto aktivlar uchun qulay muhit yaratmoqda;
● Boshqa tomondan, siyosiy noaniqlik va potentsial bozor tebranishlari hali ham e’tibordan chetda qolmasligi kerak bo‘lgan xavf omillaridir.
Noyabr oyida AQSh Oliy sudi bojlarning qonuniyligi bo‘yicha qaror chiqarishi va Trumpning yakuniy qarori noaniqligi sababli, kripto bozori yangi tebranish bosqichiga kirishi mumkin. Biroq, blokcheyn texnologiyasining xususiyatlari va decentralizatsiyalashgan moliya ekotizimining yetukligi tufayli, kripto aktivlar an’anaviy xavfli aktivlardan farqli ravishda barqarorlik va mustaqil harakat ko‘rsatmoqda.
