Agar eng innovatsion DeFi protokoli tanlansa, siz kimni nomzod qilardingiz?
Ishonchim komilki, Pendle albatta ro‘yxatda bo‘ladi.
2021 yilda, Pendle birinchi bo‘lib "foiz stavkasi almashinuvi" bozoriga e’tibor qaratgan DeFi protokoli sifatida, o‘z kuchi bilan milliard dollarlik daromad savdo bozorini yaratdi va daromad savdo yo‘nalishining mutlaq yetakchisiga aylandi.
2025 yil avgustida esa, Pendle’ning "dastlabchi" innovatsion yondashuvi davom etdi va Boros’ni ishga tushirdi, "funding rate" (mablag‘ stavkasi) orqali onchain daromadning ko‘rinmas sohasini ochdi, birinchi marta DeFi olamiga funding rate savdosi, xedj vaarbitraj imkoniyatlarini olib keldi va yana keng muhokama va ishtirok to‘lqinini boshlab berdi.
Pendle’ning so‘nggi ma’lumotlariga ko‘ra, hozirgacha Boros ishga tushganiga ikki oy bo‘ldi va umumiy nominal savdo hajmi 950 million dollardan oshdi, ochiq shartnomalar hajmi 61.1 million dollardan ko‘p, foydalanuvchilar soni 11,000+ dan oshdi va yillik daromad 730,000 dollardan yuqori.
Faqat bir oy ichida, ko‘plab loyihalarning yillik natijasiga erishildi, shu bilan birga ko‘plab ishtirokchilar hayajon bilan bildiradilar: Boros daromad maydonini o‘ynash hatto Meme’dan ham ko‘proq foyda keltirishi mumkin.
Xo‘sh, Boros nima? Qanday ishlaydi? Kelajakda qanday rejalari bor?
Ko‘pchilik sezgan bo‘lsa kerak, Boros brend vizualida tez-tez hamma narsani yutib yuboruvchi ulkan kit tasviri uchraydi, va Boros so‘zi qadimgi yunon tilida ham "yutib yuborish" ma’nosini anglatadi. Boros 1.0 versiyasi, tavsiya dasturi va ko‘proq bozorlar ishga tushirilishi bilan, ehtimol Boros daromad olamini funding rate orqali yutib olishni boshladi.
Boros mahsulot obro‘sini birinchi bo‘lib oshirgan narsa nega "funding rate"?
Strukturaviy foiz stavkasi derivativ platformasi sifatida, Boros hozirda asosiy e’tiborni funding rate’ga qaratadi va uni savdo qilinadigan standartlashtirilgan aktivga aylantirishni maqsad qilgan.
Ko‘pchilik kontrakt foydalanuvchilari funding rate bilan tanish, u kontrakt bozorida "ko‘rinmas qo‘l" bo‘lib, perpetual kontrakt narxi va spot narxini muvozanatlaydi. Uning ishlash mantig‘ini quyidagicha soddalashtirib tushuntirish mumkin:
-
Agar funding rate musbat bo‘lsa, ko‘pchilik narx oshishini kutmoqda, longchilar kuchli, kontrakt narxi spotdan yuqori, longchilar shortchilarga funding rate to‘laydi va bozor haddan tashqari optimistik bo‘lishining oldi olinadi.
-
Agar funding rate manfiy bo‘lsa, ko‘pchilik narx pasayishini kutmoqda, shortchilar kuchli, kontrakt narxi spotdan past, shortchilar longchilarga funding rate to‘laydi va bozor haddan tashqari pessimist bo‘lishining oldi olinadi.
Long va short kuchlarini muvozanatlovchi asosiy omil sifatida, funding rate bozor kayfiyatini aks ettiruvchi muhim ko‘rsatkichdir.
Boros paydo bo‘lishidan oldin, treyderlar funding rate’ning bozorga ta’sirini passiv qabul qilishardi, hech kim bir kun kelib funding rate ham alohida savdo qilinadigan aktivga aylanishini o‘ylamagan edi.
Xo‘sh, nega Boros funding rate’ni mahsulot obro‘sini oshirish uchun birinchi tanladi?
Katta hajm, yuqori o‘zgaruvchanlik, yuqori daromad — aynan funding rate’ga xos bo‘lgan bu xususiyatlar Pendle uchun uning istiqbolini asosiy sabab bo‘ldi.
-
Katta hajm:
Kontrakt bozori hajmi spotdan ancha katta, va kontrakt bozori ishlay boshlashi bilan funding rate doimiy oqib keladi.
CoinGlass hisobotiga ko‘ra, 2025 yil 2-chorakda umumiy perpetual kontrakt savdo hajmi 12 trillion dollar, kunlik o‘rtacha savdo hajmi 130 milliard dollar atrofida; ko‘plab birjalar 0.01% / 8 soat hisob-kitob qoidasi asosida, kunlik funding rate bozori hajmi osonlik bilan o‘n millionlab, ekstremal holatlarda esa yuz millionlab bo‘lishi mumkin.
Agar funding rate’ning bu ulkan va barqaror bozoridan to‘g‘ri foydalanilsa, navbatdagi yirik moliyaviy innovatsiya yuzaga kelishi aniq.
-
Yuqori o‘zgaruvchanlik:
Spot bozorida token bir kunda keskin ko‘tarilsa yoki tushsa, bu darhol trendga aylanadi, lekin funding rate bozorida bu holat odatiy.
Masalan: Coinmarketcap ma’lumotiga ko‘ra, 2025 yil 8 sentabrda MYX Finance (MYX) 168.00% dan ortiq o‘sib, kripto bozoridagi eng yuqori o‘sish ko‘rsatkichiga ega bo‘ldi va tezda muhokama mavzusiga aylandi. Long va short kurashida funding rate o‘zi doimiy o‘zgaradi, ayniqsa ko‘plab altcoinlarda funding rate o‘zgarishi 4-5 barobar yoki undan ham ko‘proq bo‘ladi, masalan $TRUMP, ba’zi treyderlar long pozitsiyani ushlab turish uchun yillik 20,000% funding rate to‘lashgan.
Funding rate’ning bu notinch hayvonini jilovlash nafaqat foydalanuvchilarga yaxshi savdo strategiyasi tuzishda yordam beradi, balki ulkan daromad imkoniyatlarini ham ochadi.
-
Yuqori daromad:
Asosiy mantiq: o‘zgaruvchanlik — daromad uchun ajoyib imkoniyat yaratadi.
O‘zgaruvchanlik bo‘lsa, arzon sotib olib, qimmatga sotish imkoniyati paydo bo‘ladi. Yuqori o‘zgaruvchan funding rate bozori ham foydalanuvchilar uchun daromad imkoniyatlarini tutib olishning muhim yo‘liga aylanishi mumkin.
Funding rate’ni standartlashtirilgan aktivga aylantirib, savdo, daromad olish, xedj, arbitraj kabi strategiyalarni amalga oshirish mahsulot dizayni uchun katta sinovdir.
Funding rate kelajakda ko‘tariladi yoki tushadi deb tikish, Boros buni qanday amalga oshiradi?
Boros sahifasiga kirganimizda, hozirda Boros Binance, Hyperliquid’dagi BTC, ETH, USDT kabi bir nechta bozorlarni ishga tushirganini ko‘ramiz:
Yuqorida aytganimizdek, funding rate bozor kayfiyatini aks ettiruvchi muhim ko‘rsatkichdir. Boshqacha aytganda, agar siz bozor kayfiyatini aniq sezsangiz, Boros’dagi funding rate savdosi orqali daromad olishingiz mumkin.
Xo‘sh, bozorni oldindan baholashni qanday qilib haqiqiy daromadga aylantirish mumkin?
Boros’ning asosi — bozorning hozirgi funding rate’ni "qotirib", uni asos qilib, foydalanuvchilarga tikish imkoniyatini taqdim etadi: agar kelajakda rate ko‘tarilsa, longchilar foyda oladi; agar rate tushsa, shortchilar foyda oladi.
Bularning barchasi YU orqali amalga oshiriladi.
Foydalanuvchilar hamyonni ulab, depozit kiritib, YU sotib olishlari mumkin.
YU — funding rate’ni standartlashtirilgan aktivga aylantirishning asosiy vositasi bo‘lib, funding rate’ning kelajakdagi ma’lum bir davrdagi daromad huquqini ifodalaydi. Shu bilan birga, YU — funding rate’ning kvantlashtirilgan eng kichik savdo birligi, masalan "BTCUSDT Binance" uchun, foydalanuvchi 1 YU BTCUSDT Binance sotib olsa, bu Binance’dagi BTCUSDT bozorida 1 BTC pozitsiyaning funding rate daromadini bildiradi.
Ma’lumki, daromad = tushum - xarajat. YU daromadini hisoblashda uchta asosiy ma’lumot: Implied APR, Fixed APR va Underlying APR muhim rol o‘ynaydi.
YU sotib olish pozitsiya ochish hisoblanadi, bunda ikki qism xarajat mavjud:
Birinchidan, Implied APR — pozitsiya ochilganda "qotirilgan" stavka bo‘lib, YU narxi sifatida qaraladi va muddati tugaguncha doimiy yillik stavka hisoblanadi, Implied APR kelajakdagi bozor funding rate o‘zgarishini baholash uchun mezon bo‘lib xizmat qiladi. Bu kelajakdagi ma’lum bir davrda funding rate’ning doimiy yillik stavkasini bildiradi;
Ikkinchidan, pozitsiya ochishda tranzaksiya to‘lovi ham bor, bu xarajat Implied APR bilan birga Fixed APR’ni, ya’ni pozitsiya ochish xarajatini tashkil etadi.
Xarajat aniq bo‘lgach, endi tushumni hisoblaymiz.
YU orqali funding rate "qotiriladi", tashqi birjalardagi haqiqiy funding rate esa Underlying APR orqali ifodalanadi.
YU sotib olishda, funding rate’ni long/short qilish uchun ikki variant mavjud:
-
Long YU sotib olish (funding rate’ni long qilish): muddati tugaguncha foydalanuvchi Implied APR to‘laydi, Underlying APR oladi
-
Short YU sotib olish (funding rate’ni short qilish): muddati tugaguncha foydalanuvchi Underlying APR to‘laydi, Implied APR oladi
Shu tarzda, daromad — tushumdan xarajatni ayirgandagi farq, ya’ni Fixed APR va Underlying APR o‘rtasidagi farq bo‘ladi.
-
Agar Fixed APR ＜ Underlying APR bo‘lsa, ya’ni bozor o‘zgaruvchan stavkasi doimiy stavkadan yuqori bo‘lsa, Long YU foyda oladi
-
Agar Fixed APR ＞ Underlying APR bo‘lsa, ya’ni bozor o‘zgaruvchan stavkasi doimiy stavkadan yuqori bo‘lsa, Short YU foyda oladi
Bu quyidagilarga olib keladi:
-
Funding rate’ni long qilish: Long YU sotib olish
-
Funding rate’ni short qilish: Short YU sotib olish
Daromad hisob-kitobi borasida, Boros perpetual kontrakt savdo platformalarining hisob-kitob davri bilan birga ishlaydi.
Hozirda ishga tushgan BTCUSDT Binance mahsuloti misolida: Binance’da funding rate har 8 soatda hisob-kitob qilinadi, Boros’dagi BTCUSDT Binance savdo juftligi ham har 8 soatda hisob-kitob qilinadi.
Har bir hisob-kitobda, Boros Fixed APR va Underlying APR o‘rtasidagi farqni hisoblab, quyidagicha hisob-kitob qiladi:
-
Agar Fixed APR ＜ Underlying APR bo‘lsa: Short YU garovi ushlab qolinadi va daromad Long YU foydalanuvchisiga beriladi.
-
Agar Fixed APR ＞ Underlying APR bo‘lsa: Long YU garovi ushlab qolinadi va daromad Short YU foydalanuvchisiga beriladi.
Ma’lumki, YU funding rate’ning kelajakdagi ma’lum bir davrdagi daromad huquqini bildiradi va bu huquq birja qoidalariga muvofiq har 8 soatda (yoki 1 soatda) hisob-kitob qilinadi, ya’ni YU qiymati har bir hisob-kitobda kamayib boradi va muddat tugagach, endi rate narxini bashorat qilmagani uchun YU qiymati nolga tenglashadi.
Albatta, yanada katta daromad maydonini ochish uchun, Boros maksimal 3 barobarleverage vositasini ham taqdim etadi, foydalanuvchilarga kamroq garov bilan katta pozitsiya ochish imkonini beradi, lekin yuqori leverage yuqori likvidatsiya xavfini ham keltirib chiqaradi, foydalanuvchilar sog‘lomlik ko‘rsatkichini doimiy kuzatib, garovni o‘z vaqtida to‘ldirishlari kerak.
Pendle YT qoidalariga yaxshi tanish bo‘lganlar uchun, YT va YU o‘rtasida ko‘plab o‘xshashliklar bor, bu foydalanuvchilarga YU’ni yaxshiroq tushunishda yordam beradi, lekin mohiyat jihatidan ular o‘rtasida katta farq bor, quyidagi jadval orqali yanada aniqroq tasavvur hosil qilish mumkin:
Xedjdan arbitrajgacha: Boros treyderlar uchun xarajatni kamaytiruvchi va samaradorlikni oshiruvchi vosita bo‘ldi
Funding rate’ni long/short qilish imkoniyati asosida, Boros ishga tushganidan beri ko‘plab kontrakt treyderlari, institutlar va professional DeFi foydalanuvchilari tomonidan faol muhokama qilinmoqda, Boros’ning ko‘plab real holatlardagi imkoniyatlari o‘rganilmoqda.
Eng oddiy ishtirok usuli — YU sotib olib funding rate’ning ko‘tarilishi yoki tushishiga tikish:
Long YU va Short YU tanlovida, doimiy va o‘zgaruvchan stavka farqidan daromad olish. 2025 yil 12 sentabrda Boros Hyperliquid funding rate savdo bozorini ishga tushirdi, Binance bilan solishtirganda Hyperliquid’da funding rate o‘zgaruvchanligi yuqoriroq, bu esa foydalanuvchilarga yanada kuchli long/short kurash zavqini beradi.
Uzoq muddatli pozitsiya egalariga esa, Boros’ning eng katta foydasi yuqori o‘zgaruvchan muhitda funding rate xedj qilish imkoniyatidir: Boros’da CEX perp pozitsiyasiga qarama-qarshi funding rate strategiyasini qo‘llab, o‘zgaruvchan stavka xavfini bartaraf etish, natijada xarajat/daromadni doimiy qiymatda "qotirish".
Masalan, foydalanuvchi CEX’da perp long pozitsiyaga ega, o‘zgaruvchan stavka to‘laydi, bir vaqtning o‘zida Boros’da Long YU sotib oladi, CEX’da to‘langan o‘zgaruvchan stavka Boros’dagi o‘zgaruvchan stavka daromadi bilan qoplanadi;
Aksincha, foydalanuvchi CEX’da perp short pozitsiyaga ega, o‘zgaruvchan stavka to‘laydi, bir vaqtning o‘zida Boros’da Short YU sotib oladi, CEX’da to‘langan o‘zgaruvchan stavka Boros’dagi doimiy stavka daromadi bilan qoplanadi.
Shu tarzda, kontrakt savdo xavfi va xarajati yanada boshqariladigan bo‘ladi, bu treyderlar, ayniqsa institutlar uchun juda jozibali. Bunga Ethena misol bo‘la oladi: delta-neutral strategiyaning yetakchi loyihalaridan biri sifatida, Ethena daromadining asosiy manbai musbat funding rate hisoblanadi, shuning uchun funding rate keskin o‘zgarganda, Ethena ham katta daromad noaniqligi xavfiga duch keladi, bu esa loyiha barqarorligiga ta’sir qiladi.
Boros protokolining YU vositasi orqali, Ethena onchain’da doimiy stavkani "qotirib", prognoz qilinadigan daromadga erishadi va protokolning barqarorligi va samaradorligini oshiradi.
Shu bilan birga, Hyperliquid bozori ishga tushirilishi foydalanuvchilarga kross-birjaarbitrajning yangi imkoniyatlarini ochdi:
Arbitrajning mohiyati — turli bozorlardagi narx farqi, hozirda Boros tomonidan qo‘llab-quvvatlanayotgan ikki yirik savdo platformasidan Binance’da yirik institutlar ko‘proq, 8 soatlik hisob-kitob davri, funding rate nisbatan barqaror, Hyperliquid’da esa ko‘proq retail foydalanuvchilar, har 1 soatda hisob-kitob qilinadi, mablag‘ aylanishi tezroq, funding rate o‘zgaruvchanligi yuqoriroq, bu esa kross-birja arbitraj uchun ko‘proq imkoniyat yaratadi.
Kross-birja arbitrajdan tashqari, hozirda Boros’da turli muddatli bir nechta mahsulotlar ishga tushirilgan, treyderlar kross-muddat arbitrajini ham o‘ynashlari mumkin: agar oldin tugaydigan YU Implied APR keyin tugaydigan YU’dan past bo‘lsa, bu qisqa muddatli stavka past, uzoq muddatli stavka yuqori bo‘lishi kutilayotganini bildiradi, oldin tugaydigan YU sotib olinadi, keyin tugaydigan YU sotiladi, aksincha ham bo‘lishi mumkin.
Albatta, agar sizlong/short kurashini yaxshi bilmasangiz, LP bo‘lishingiz mumkin:
Boros Vaults mexanizmi orqali foydalanuvchilar LP bo‘lib, YU savdosiga likvidlik ta’minlab, Swap fee va $PENDLE mukofotlarini olishlari mumkin. Boros Vaults sahifasida BTCUSDT Binance Vaults APY 60.41% ga yetganini ko‘rish mumkin.
Lekin shuni yodda tutish kerakki, Boros Vaults mexanizmi Uniswap V2 ga o‘xshash, LP pozitsiyasi aslida "YU + garov" kombinatsiyasi bo‘lib, Implied APR ta’sirida, LP bo‘lish YU’ni biroz long qilishga o‘xshaydi, Implied APR tushganda, foydalanuvchi yuqori impermanent loss xavfiga duch kelishi mumkin.
Bundan tashqari, Boros’ning yuqori e’tibori sababli, Vaults limiti juda talabgir, lekin yumshoq startdan tez rivojlanish bosqichiga o‘tayotgan Boros kelajakda Vaults limitini bosqichma-bosqich oshiradi.
Barcha resurslar Pendle’ga qaytadi: Tavsiya dasturi navbatdagi tez o‘sish bosqichini boshlaydi
Boros Pendle’ning 2025 yilgi yo‘l xaritasidagi asosiy mahsulot sifatida nafaqat Pendle ekotizimida muhim rol o‘ynaydi, balki innovatsion mexanizm va bozor kengayishi orqali Pendle’ning umumiy rivojlanishini sezilarli darajada tezlashtirdi.
Pendle "har tomonlama daromad savdo gateway" ni yakuniy maqsad qilib olgan, Boros esa Pendle’ning daromad tokenizatsiyasi innovatsiyasini davom ettirib, birinchi marta funding rate’ning katta hajmli, yuqori o‘zgaruvchan bozorini ochdi, CEX va DEX funding rate tokenlarini standartlashtirilgan aktiv YU ga aylantirdi, Pendle ekotizimini onchain DeFi’dan offchain CeFi’ga kengaytirdi.
Bundan tashqari, Boros 1.0 versiyasi ishga tushirilganda, Boros yangi token chiqarmasligini, protokol daromadi doimiy ravishda $PENDLE va $vePENDLE’ga qaytishini, $PENDLE esa Pendle V2 va Boros yaratgan barcha qiymatning yakuniy foydalanuvchisi bo‘lishini aniq bildirgan edi. Shu bilan birga, 2025 yil 6 avgustda Boros ishga tushirilgach, $PENDLE haftalik o‘sishi 40% dan oshdi va bu Boros salohiyatiga bozor ishonchini tasdiqladi.
Haqiqiy o‘yin qoidalarini o‘zgartiruvchi innovatsiyalar ko‘pincha "uzoq vaqt e’tibordan chetda qolgan qiymat"ni qayta kashf qilishdan kelib chiqadi, Boros’ning funding rate’ga e’tibor qaratishi esa, perpetual kontrakt bozori ortida uzoq vaqt yashirinib kelgan, ulkan va hali ochilmagan xazinani ko‘rsatdi.
Hozirda perpetual kontrakt bozorida har kuni ochiq shartnomalar 200 milliard dollardan oshadi, kunlik savdo hajmi 250 milliard dollardan yuqori, Boros atigi ikki oyda 1 milliard dollarga yaqin nominal savdo hajmiga, yillik 730,000 dollardan ortiq daromadga erishdi, lekin bu ham bozorning atigi 0.03% ini tashkil qiladi.
Boshqacha aytganda, bu hajmi ulkan, salohiyati hali ochilmagan bozor: funding rate savdosiga birinchi bo‘lib e’tibor qaratgan protokol sifatida, Boros kelajakda ulushini 3% ga oshirsa, bu 100 barobar o‘sish imkoniyatini anglatadi.
Bu yuz milliard dollarlik yo‘nalishda ulkan o‘sish salohiyati ko‘rinib turgan bir paytda, Boros kelajak o‘sishini kutib olish uchun bir nechta asosiy tashabbuslarni ishga tushirdi.
Birinchidan, bir oydan ortiq takomillashtirish, test va treyderlar kuzatuvidan so‘ng, Boros rasmiy ravishda Boros 1.0 ni ishga tushirdi va tavsiya dasturini boshladi, bu Boros’ning yumshoq startdan to‘liq rivojlanish bosqichiga o‘tganini bildiradi. Tavsiya dasturi boshlanganidan so‘ng, nominal savdo hajmi 100,000 dollardan oshgan yangi manzillar tavsiya kodini olishlari mumkin, tavsiya qiluvchi foydalanuvchi tavsiya qilingan foydalanuvchi tomonidan yaratilgan hisob-kitob to‘lovining 20% va savdo to‘lovining 20% ini oladi, tavsiya qilingan foydalanuvchi esa savdo to‘lovining 10% chegirmasidan foydalanadi.
Har bir tavsiya kodi bir yil amal qiladi, shu davrda nominal savdo hajmi 1,000,000,000 dollardan oshsa, 10% chegirma bekor qilinadi.
Ikkinchidan, Boros funksional va mahsulot jihatidan doimiy takomillashtiriladi, kelajakda ko‘proq aktivlar, ko‘proq savdo platformalari va yuqoriroqleverage imkoniyatlari qo‘llab-quvvatlanadi: Hozirda Boros BTC, ETH’ni qo‘llab-quvvatlaydi, kelajakda SOL, BNB va boshqa aktivlar qo‘shiladi; hozirda Boros Binance, Hyperliquid’ni qo‘llab-quvvatlaydi, kelajakda Bybit, OKX va boshqa platformalar ham qo‘shiladi; bozor yetilayotgan sari, yuqoriroq leverage ham qo‘llab-quvvatlanadi, bu esa ko‘proq foydalanuvchilarga pastroq xarajat bilan yuqoriroq daromad olish imkonini beradi. Boshqa qo‘shimcha tashabbuslar qatorida OI limitini oshirish, Vaults limitini oshirish ham bor.
Mahsulot takomillashtirishdan tashqari, Boros’ning kengaytiriladigan ramkasi ham e’tiborga loyiq:
Funding rate’dan tashqari, Boros arxitekturasi har qanday daromad shaklini qo‘llab-quvvatlashi mumkin, jumladan DeFi protokollari, TradFi,bondlar, aksiyalar va boshqa RWA aktivlaridan keladigan daromadlar. Bu esa, funding rate bozorini to‘liq egallagach, Boros DeFi, CeFi, TradFi va boshqa sohalarda ham faoliyatini kengaytirish imkonini beradi.
Bu Pendle’ning "qayerda daromad bo‘lsa, o‘sha yerda Pendle" missiyasi bilan hamohang. Pendle 2025 yil uchun asosiy flagman mahsuloti sifatida, yaqin kelajakda Boros orqali kripto va an’anaviy moliya bozorini yanada keng qamrab oladi, Citadels compliant PT dasturining chuqurlashuvi bilan "har tomonlama daromad savdo gateway" maqsadiga tezroq yetadi.
Va bu barcha daromad manbalarini yutib yuborish yo‘lining boshida, Boros’ning doimiy rivojlanishi bilan biz barcha daromad turlarini qamrab oluvchi, barcha foydalanuvchi guruhlariga xizmat qiluvchi super daromad platformasining shakllanishiga guvoh bo‘lyapmiz.
