Pilotlardan Mahsulotlargacha va Asosiy Ko‘rsatkichlar uchun Yangi Sinov

Sentyabr oyi RWA Summit, KBW va Token2049 tadbirlari bilan juda faol bo‘ldi. Bir narsa aniq: tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar endi doimiy bo‘lib qoladi va savollar “nima” va “nega” emas, balki “qanday” va “qachon” atrofida aylanmoqda.

Quyida beshta asosiy xulosa va ular kelgusi yil uchun nimani anglatishini ko‘rishingiz mumkin.

Defi’ning Foydaliligi Yetarlicha Baholanmayapti, Chunki Eng Yaxshi Infratuzilma Tinch Ishlaydi

Bozorlar tokenlashtirilgan aktivlar haqiqatan ham onchain ishlaganda nima sodir bo‘lishini hali ham to‘liq tushunmayapti. Bugungi amaliy afzalliklar onchain investorlar uchun kirish va dasturlash imkoniyatlaridir: 24/7 hisob-kitob oynalari, onchain yangi qimmatli qog‘ozlarga kirish, aniq ma’lumotlar va tezkor muvofiqlashtirish.

DeFi ulanishi RWAlar uchun hal qilinmoqda. Instituttsional aktivlarni onchain likvidlik bilan bog‘lash uchun turli dizaynlar paydo bo‘lmoqda:

• Horizon ruxsatli aktivlar va ruxsatsiz kirish yo‘lini blue-chip bozorida tanlaydi.
• Pendle daromad/opsiya primitivlari orqali ruxsatli yoki ruxsatsiz tuzilmalarni qo‘llab-quvvatlaydi.
• Centrifuge professional fond ulushlarida (deRWA) o‘ralgan tokenlardan foydalanib, tanlov imkoniyatini taqdim etadi. 

Ichki qismda, ERC-4626 va ERC-7540 kabi standartlar ushbu oqimlarni mustahkamlaydi. Bizning holatda, 4626 real vaqtli vault hisobini yuritadi va 7540 navbatdagi obuna va qaytarib olishlarni boshqaradi, shuning uchun instrumentlar dasturiy ta’minot kabi ishlaydi va instituttsional talablarni qondiradi. Ushbu standartlar RWAlarni kompozitsiyalash imkonini beradi va protokollar o‘rtasida likvidlik va riskni boshqarishni ta’minlaydi.

RWAlar kompozitsiyalash mumkin bo‘lganda, ular “kategoriya” bo‘lishdan to‘xtaydi va onchain kapital bozorlarining xususiyatiga aylanadi.

“Crypto bu Fintech” Endi Standart Talabga Aylangan

So‘nggi RWA yig‘ilishlarida o‘zgarish bir xil edi: blockchain orqa fonda harakat qilmoqda. To‘lov tizimlari, stablecoinlar, neobanklar va kartalar iste’molchilarga yetkazilmoqda, zanjir esa orqa fonda ishlaydi. Foydalanuvchilar natijani xohlashadi, mexanizmlarni emas. Kimdir ilovada S&P 500 ekspozitsiyasini olsa, ular indeksga e’tibor beradi, tokenizatsiya orqali yetkazib berilishiga emas. Agar karta DeFi kreditlashdan olingan 8% mukofot to‘lasa, ular mukofotga e’tibor beradi, tizimga emas.

Tokenizatsiya endi innovatsion mashq emas. Bu chiqarish, tarqatish va atrofidagi xazina va risk ish jarayonlari uchun operatsion stackdir.

Biz ushbu siklga SPXA allaqachon faol bo‘lgan holda kirdik. S&P 500 ekspozitsiyasi dasturlanadigan tizimlarda, S&P Dow Jones Indices benchmarklari va Janus Henderson sub-investitsiya menejeri sifatida. Bu suhbatlarni aniq qildi: jamoalar likvidlikni qanday yaratishimiz, obunalar va qaytarib olishlar qanday ishlashini, hisobotlar qanday yetkazilishini so‘rashdi, “tokenlar” haqida bahslashishmadi.

Tokenizatsiya pilotlardan asosiy moliyaga o‘tayotganida, g‘olib bo‘ladigan mahsulotlar fintech qurilish bloklari bo‘ladi va ular ilova va ish jarayonlariga singib ketadi.

Instituttsional Menejerlar “Agar” Bosqichidan O‘tdi. Endi Savol Qancha Tez?

Ikkinchi fikr bosqichi tugadi. Katta menejerlar joylashtirish muddatlarini belgilamoqda va kustodiya, transfer nazorati, tarqatish va hisobot uchun mas’ullarni tayinlamoqda. Vazifa amaliy: mandantlarni xaritalash, operatsion modelni aniqlash va allaqachon ishlatilayotgan tizimlarga ulash.

Bozor tomonida, Aave Horizon yaxshi misol bo‘la oladi. Malakali foydalanuvchilar tokenlashtirilgan xazina va AAA kreditlarga qarshi onchain likvidlikni qarzga olishlari mumkin, shuning uchun RWAlar faqat qiymat saqlash emas, balki garov sifatida ham ishlaydi. Ushbu nazoratli kirish va aniq likvidlik yo‘llari instituttsional joriy etishni tezlashtiradi.

Yangi mahsulotlarni jadvalda saqlash uchun asoschilar ham tizimga muhtoj. RWA Bento maqsadi ham shu: Onigiri Capital’dan $500K va Centrifuge infratuzilmasi kreditlarida $100K, shunda jamoalar prototipdan tarqatishga o‘tishda asosiy infratuzilmani qayta qurmasdan harakat qilishlari mumkin.

Fragmentatsiya Pul Erkin Harakat Qilsa Muammo Emas

Ko‘plab zanjirlar va ko‘plab stablecoinlar bo‘ladi. Agar qiymat ular o‘rtasida hech qanday ko‘rinadigan to‘siqsiz harakat qilsa, bu maqbul. Ikki narsa muhim: zanjirdan zanjirga transferlar deyarli bir zumda bo‘lishi va stablecoinlar o‘rtasida atomik, arzon almashinuvlar.

Amalga oshirish tafsilotlari orqa fonda joylashgan. Kanonik mint va burn, ishonchli xabar almashinuvi va zanjir abstraksiyasi menejerlarga markazdan boshqarib, tarmoqlarga tarqatish imkonini beradi.  Investorlar allaqachon foydalanayotgan tarmoqlarda obuna va qaytarib olishni amalga oshiradilar, marshrutlash va gaz boshqaruvi esa orqa fonda qoladi.

Asosiy RWA instrumentlari o‘zining kirish nazorati va transfer hooklariga ega. Kengroq tarqatish kerak bo‘lsa, deRWA kabi o‘ramlar DeFi’ga alohida yo‘l ochadi va o‘ram darajasidagi qoidalarga amal qiladi, asosiy instrument qoidalarini 1:1 meros qilib olmaydi.

Agar buni yaxshi bajarsangiz, foydalanuvchilar zanjir tanlashga majbur bo‘lmaydi. Likvidlik bitta hovuzdek tuyuladi va chiqarish hamda ikkilamchi faoliyat foydalanuvchi uchun yangi vositalarsiz kengayadi.

Investorlar Nihoyat Protokollarni Biznes Sifatida Baholamoqda

Og‘irlik markazi shovqin va hikoyalardan asoslarga o‘tyapti. Investorlar daromad, birlik iqtisodiyoti, foydaga chiqish yo‘li va ishonchli rahbariyat hamda intizomli IR tomonidan qo‘llab-quvvatlanadigan barqaror o‘sishni ko‘rishni xohlaydi.

Xazina va indeks mahsulotlari uchun e’tibor to‘lovlar, muddat boshqaruvi va operatsion intizomga qaratilgan. Kredit uchun bu yo‘qotish buferlari, yig‘imlar va ekspozitsiya limitlari. Platformalar uchun esa bu takroriy to‘lovlar, xizmat darajalari, auditga tayyor hisobotlar va aktiv bilan birga yuradigan boshqaruvdir.

Hikoyalar yo‘nalish uchun hali ham muhim, ammo barqaror qiymat pul oqimi, nazorat va bajarilishga ergashadi.

Keyingi Kuzatish Kerak Bo‘lgan Narsalar

Indeks mahsulotlari standart garovga aylanadi. SPXA tanish bozor ekspozitsiyasi dasturlanadigan tizimlar bilan qanday uyg‘unlashishini ko‘rsatadi. Indeks fond tokenlari xazina va kreditlar bilan birga onchain kreditlash va xedj qilishda asosiy garovga aylanadi.

deRWA tarqatishni kengaytiradi. Instituttsional aktivlarni deRWA sifatida o‘rash ularni foydalanuvchilar allaqachon ishlatadigan DEXlar, hamyonlar va kredit bozorlariga olib kiradi. Bu quruvchilar va treyderlar uchun integratsiya to‘siqlarini kamaytiradi.

Zanjir abstraksiyasi standart talabga aylanadi. Chiqaruvchilar markazdan boshqaruv, zanjir abstraksiyasi va auditga tayyor kross-zanjir xabar almashinuvini kutishadi. Multichain bahsi orqa fonda bo‘lishi kerak, boshqaruv xonasida emas.

Quruvchilar kapital va tizimga ega bo‘ladi. Moliyalashtirish va infratuzilmani birlashtirgan dasturlar bozorga chiqish vaqtini qisqartiradi. RWA Bento bitta namuna: asoschilar underwriting, kelib chiqish, tarqatish va riskga e’tibor qaratishi mumkin, asosiy infratuzilmani qayta qurishga emas.

RWAlar pilotdan ishlab chiqarishga o‘tyapti. Stack ochiq, modulli va instituttsional talablarni qondirish uchun ishlab chiqilgan. Keyingi bosqich faqat bajarilishga bog‘liq emas. U zanjirlararo ishlaydigan standartlar, muntazam auditga tayyor oshkor etishlar, barqaror kustodiya va hodisalarga javob, va foydalanuvchilarga tizimni ko‘rsatmasdan tarqatishni talab qiladi. Aniq siyosat doiralari va chuqurroq ikkilamchi likvidlik qo‘shilsa, tokenizatsiya oddiy moliyaviy infratuzilmaga aylanadi. Shundan so‘ng, bozor o‘sishda davom etadi.