Bitcoin va Gold: Oktabr oyidagi deyarli nol korrelyatsiya 'raqamli oltin' afsonasini yo'q qiladimi?

Bitcoin va oltin oktyabr oyida hozirgacha ikki xil hikoya aytib berdi va ikkalasi ham treyderlar kutganidek bo‘lmadi.

Oktyabr oyining ko‘p qismida Bitcoin va oltin go‘yo har xil bozorlarda harakatlangandek edi. Oltin barqaror ko‘tarilib, so‘nggi bir oyda taxminan 10% ga oshdi, Bitcoin esa taxminan 6% ga pasaydi.

Bu tafovutning o‘zi ham qiziqarli, lekin vaqti yanada muhimroq, chunki odamlar ko‘rgan deb o‘ylagan voqea aslida sodir bo‘lmagan.

2025-yil 22-oktyabrda Bitcoin va oltinning 30 kunlik natijalarini ko‘rsatuvchi grafik (Manba: TradingView)

Odatda aytiladigan hikoya shuki, oltin tushib ketdi, Bitcoin esa tiklandi, bu klassik “risk-on va xavfsiz boshpana” almashinuvi. Lekin ma’lumotlar bunday emas. Oltinning katta pasayishi 21-oktyabrdan 22-oktyabrgacha bo‘lgan davrda, 24 soat ichida 5% dan ko‘proqqa tushganida yuz berdi.

Bitcoin bu zaiflik fonida ko‘tarilmadi, aksincha, o‘sha davrda taxminan 1.5% ga pasaydi. Bitcoin dam olish kunidagi yo‘qotishlarini haqiqatan ham tiklagan kun esa bir kun oldin bo‘lib, o‘sha paytda oltin hali ham ko‘tarilayotgan edi.

Bu ketma-ketlik korrelyatsiya haqidagi hikoyani butunlay o‘zgartiradi. Investorlar metallarni sotib, Bitcoin’ga o‘tayotgan paytda Bitcoin ko‘tarilgani o‘rniga, ikkala aktiv ham 20-oktyabr va 21-oktyabrning ko‘p qismida birga harakatlandi. Keyingi oltin pasayishi esa faqat metallar bozoriga xos harakat bo‘ldi: Bitcoin’ning vaqt jadvalidan toza uzilish, teskari savdo emas.

Biroq, Bitcoin 21-oktyabr oxirida qisqa muddatli o‘sishni boshdan kechirdi va 5% ga ko‘tarilib $114,000 ga yetdi, shu paytda oltin sotilishi davom etdi. Afsuski, bu rally qisqa bo‘ldi va Bitcoin 12 soat ichida $108,000 ga qaytdi, oltin esa pasayishda davom etdi.

Bitcoin va oltin (Manba: TradingView)

Bu, Bitcoin va oltinni hali ham inflyatsiyaga qarshi bir xil himoya deb biladiganlar uchun muhim.

So‘nggi bir oyda ular butunlay boshqa yo‘nalishda harakatlandi: oltin foiz stavkalari va likvidlikka javob berdi, Bitcoin esa pozitsiyalash va leverajga. Ichki ma’lumotlarga qarasak, on-chain ma’lumotlar va derivativlar oqimi shuni ko‘rsatadiki, Bitcoin oktyabr o‘rtalariga kelib, qisqa muddatli og‘riq nuqtasiga allaqachon yetgan edi, o‘sha paytda u mahalliy eng yuqori darajasidan 17% ga qisqardi.

Oltinning pasayishi esa besh kun o‘tib, treyderlar oldingi rally davomida ochilgan pozitsiyalarni qisqartira boshlaganidan keyin yuz berdi.

Bu kechikish oy davomida korrelyatsiya ko‘rsatkichlari deyarli sezilmasligining sababini tushuntiradi, Bitcoin va oltin o‘rtasida 0.1 atrofida past ko‘rsatkich qayd etildi. Past korrelyatsiya vaqt bo‘yicha nomuvofiqlikni ko‘rsatadi: aktivlar bir necha savdo kuni farq bilan alohida zarbalarga javob berdi.

Strukturaviy jihatdan, oltinning kripto proksisida ham hech narsa buzilmadi. Bybit XAUTUSDT perpetual, USDTda narxlanadigan 24/7 oltin kontrakti, real dunyo spot narxini deyarli mukammal tarzda kuzatib bordi. Hech qanday ahamiyatli asosiy tafovut, moliyalashtirish bosimi yoki likvidlik bo‘shlig‘i bo‘lmadi.

Bu harakat kengroq oltin bozori tin olish uchun to‘xtaganini ko‘rsatadi. Bu yaqin kuzatuv shuningdek, tokenlashtirilgan tovarlarga kripto infratuzilmasida qanday silliq savdo qilinayotganini ko‘rsatadi.

Agar siz ekotizim ichida garov boshqarayotgan yoki xedj qilayotgan bo‘lsangiz, bu perpetual kontraktlar sizga fyuchers muddati tugash sikllarini kutmasdan, kunu tun qamrov beradi.

2025-yil 23-sentabrdan 22-oktyabrgacha XAUUSDT perpetual kontraktining natijalarini ko‘rsatuvchi grafik (Manba: TradingView)

O‘z navbatida, Bitcoin yuqori o‘zgaruvchan aktivdan kutish mumkin bo‘lgan ishni qildi: tezroq harakatlandi, past darajalarini oldinroq ko‘rdi va oltin hali ham cho‘qqiga chiqayotgan paytda barqarorlashdi. Oltin pasaygan paytda Bitcoin allaqachon o‘zining qo‘llab-quvvatlash darajasini sinab ko‘rgan va olti xonali raqamdan yuqorida barqarorlashgan edi. Uning oltinga nisbatan betasi (oltin harakatlanganda qanchalik harakatlanishi) taxminan 0.15 edi, ya’ni: deyarli bog‘liq emas.

Mana shu tafovutni qiziqarli qiladi. “Raqamli oltin” haqida gaplar ko‘p bo‘lsa-da, bu ikki aktiv ko‘pincha har xil vaqt o‘qlarida yashaydi. Oltin makro vaqt bo‘yicha savdo qilinadi, markaziy bank harakatlari va likvidlik impulslariga javob beradi.

Bitcoin esa pozitsiyalash vaqti bo‘yicha savdo qilinadi, bu yerda leveraj, ETF oqimlari va on-chain tarqatish qisqa muddatli o‘zgaruvchanlikni boshqaradi. Ikkalasi bir xil likvidlik impulsiga javob bergan paytlar investorlar o‘ylagandan kamroq uchraydi.

Bu oyda ko‘rganimiz shuni eslatadiki, korrelyatsiya siz foydalanadigan nuqtai nazarga bog‘liq. Bir kunda ular bog‘lanmagan ko‘rinishi mumkin. Bir chorakda esa umumiy inflyatsiya hikoyasi yana kuchayishi mumkin. Biroq, oktyabrdagi tafovut shuni ko‘rsatadiki, bu hikoya qanchalik oson parchalanishi mumkin, ayniqsa, bir aktiv an’anaviy moliyalashtirish bozorlari, ikkinchisi esa kripto-leveraj tomonidan boshqarilsa.

Eng aniq xulosa? Bitcoin birinchi bo‘lib qulab tushdi, oltin esa keyinroq. Bog‘liqlik faqat vaqt bo‘yicha edi. Va treyderlar hali ham makro simmetriya izlayotgan bozor sharoitida, ba’zida eng aqlli harakat — ikki aktiv bir xil vaqt o‘qini bo‘lishdan to‘xtaganini payqashdir.

Bitcoin va Oltin: Oktyabr oyidagi deyarli nol korrelyatsiya “raqamli oltin” afsonasini yo‘qqa chiqardimi? maqolasi birinchi bo‘lib CryptoSlate’da paydo bo‘ldi.