AQSh hukumati yopilishi kripto bozor tuzilmasi to‘g‘risidagi qonun loyihasining oldinga siljishini murakkablashtirmoqda

O‘tgan haftada AQSh hukumatining yopilishi kriptovalyuta qonunchiligi bo‘yicha harakatlarni to‘liq to‘xtatmasligi mumkin, biroq insayderlarning aytishicha, bu jarayonga albatta yordam bermayapti.

Kongress moliyalashtirish bo‘yicha kelishuvga erisha olmagani sababli hukumat hozirda ikkinchi haftadan beri sukut saqlamoqda, xodimlar majburan ta’tilga chiqarilgan va federal agentliklarning imkoniyatlari sezilarli darajada cheklangan. Bu uzilish Senat Banking qo‘mitasi a’zolari kripto sanoatini keng miqyosda tartibga soluvchi, raqamli aktivlar ustidan Commodity Futures Trading Commission va Securities and Exchange Commission o‘rtasida vakolatlarni taqsimlovchi qonun loyihasini ishlab chiqish jarayonida bo‘lgan paytda yuz bermoqda.

CFTC ustidan yurisdiksiyaga ega bo‘lgan Senat Qishloq xo‘jaligi qo‘mitasi esa hali o‘z qonun loyihasini e’lon qilmagan.

Odatda, agentlik xodimlari qonun loyihasini ishlab chiqish jarayonida qonunchilarga muhim maslahatlar beradi.

Biroq, ko‘plab xodimlar majburan ta’tilga chiqarilganligi sababli, bu hozirda "eng katta to‘siq bo‘lib turibdi", dedi Solana Policy Institute prezidenti Kristin Smith, chunki xodimlar endi yopilish sababli bu ish bilan shug‘ullana olmayapti.

"Bu bozor tuzilmasi uchun kichik to‘siq, lekin men bilamanki, bu Hovli va Senat uchun, ayniqsa hozir Senatda, yuqori ustuvorlikka ega va ular yopilishga qaramay muhokamalarni davom ettirmoqda," — deya qo‘shimcha qildi Smith.

Senat Banking qo‘mitasi uchun navbatdagi qadam — qonun loyihasining o‘z versiyasi bo‘yicha rasmiy ovoz berish bo‘ladi.

"Shunday qilib, hozirgi yopilish Senat Bankingda ovoz berish vaqtiga albatta ta’sir qiladi", dedi Wintermute siyosat va advokatsiya bo‘limi rahbari Ron Hammond.

Senat yil oxirigacha kripto bozor tuzilmasi bo‘yicha qonun loyihasiga ovoz beradimi-yo‘qmi borasida Hammond bu ehtimolni 60% deb baholadi.

"Bu yil oxirigacha ko‘plab qonun loyihalari shoshilinch tarzda chiqarilayotgani bilan mos keladi, lekin, albatta, yopilish bu borada eng katta omil," dedi Hammond. "Bu qancha davom etsa, masalan, butun bir oy davom etsa, men bu yerda tahlilimni albatta o‘zgartiraman."

Oxir-oqibat, Senatning qonun loyihasi Hovlidagi taraqqiyot bilan muvofiqlashtirilishi kerak bo‘ladi. Yozda Hovli Clarity Act’ni qabul qilib, muhim qadam tashladi, biroq u Senat versiyasidan bir nechta farqlarga ega.

Agar Senat bozor tuzilmasi bo‘yicha o‘z versiyasini yakunlasa, Hammond 2026 yil noyabr oyidagi oraliq saylovlargacha bozor tuzilmasi bo‘yicha qonun loyihasi qonunga aylanish ehtimolini 80% dan 90% gacha deb baholadi. Biroq, agar Senat o‘z qonun loyihasini bahorgacha yakunlamasa, vaziyat boshqacha bo‘ladi.

"Agar bu bahorga cho‘zilsa... bu yerda hisob-kitob butunlay boshqacha bo‘ladi, o‘sha paytda ehtimol 50% dan kam, lekin vaqt juda muhim," dedi Hammond.

Oraliq saylovlar yaqinlashmoqda 

2026 yilgi oraliq saylovlar yaqinlashar ekan, kripto qonunchiligi atrofidagi siyosiy hisob-kitob o‘zgarishi mumkin. Oraliq saylovlar qonunchilarning qonun loyihalariga yondashuviga ta’sir qilishi, ular o‘z o‘rinlarini saqlab qolish va kampaniyaga e’tibor qaratishga harakat qilishi mumkin.

Agar hukumat yopilishi bir necha hafta davom etsa, bu kripto siyosatiga ta’sir qilmaydi, dedi Saga hammuassisi va bosh direktori Rebecca Liao. Liao, shuningdek, sobiq prezident Joe Biden’ning 2020 yilgi prezidentlik kampaniyasi a’zosi bo‘lgan.

"Menimcha, hukumat yopilishi natijasida bu ustuvorlikdan chiqarilmaydi," dedi Liao. "Bu Trump ma’muriyati uchun juda muhim."

Biroq, uzoqroq kechikish yaxshi bo‘lmaydi, deya qo‘shimcha qildi Liao.

Bir nechta demokratlar Trump’ning raqamli aktivlar bilan aloqalari borasida tobora ko‘proq xavotir bildirishmoqda, bu esa qonunchilik harakatlarini murakkablashtirmoqda. Bloomberg ma’lumotlariga ko‘ra, amaldagi prezident oilasining kripto loyihalaridan, jumladan World Liberty Financial DeFi va stablecoin loyihasi hamda TRUMP va MELANIA memecoin ishga tushirishlaridan taxminan 620 million dollar foyda ko‘rgan.

Trump oilasi, shuningdek, American Bitcoin qazib olish kompaniyasining 20% ulushiga ega. Trump va uning uch o‘g‘li World Liberty Financial kripto kompaniyasining hammuassislari sifatida ham ko‘rsatilgan.

Demokratlar nuqtai nazaridan, agar bu ularga "odamlarni birlashtiradigan juda oddiy muammo" bo‘lsa va o‘z o‘rinlarini saqlab qolishga yordam bersa, ular kriptoga bo‘lgan qo‘llab-quvvatlashdan voz kechishni xohlashlari mumkin, dedi Liao.

"Agar siz Trump oilasi ko‘pchilik nima ekanini bilmaydigan bu aktivdan milliardlab dollarni olib chiqib ketdi, deb aytsangiz, menimcha, bu demokratlar uchun oraliq saylovlar oldidan yaxshi siyosiy nuqta sifatida qabul qilinadi," dedi u.

Hali hal qilinishi kerak bo‘lgan masalalar

Kripto bozor tuzilmasi bo‘yicha qonun loyihasini qabul qilish, yozda qonunchilar stablecoin qonun loyihasini prezident Donald Trump’ga yetkazib bera olgan paytdagidan ancha qiyin. Hovli va Senat Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS Act) qonun loyihasini qabul qildi, bu stablecoin’lar uchun federal tartibga soluvchi asos yaratdi. Bu tez orada Trump tomonidan qonunga imzolangan edi.

"Yopilish bo‘ladimi, yo‘qmi, bu qo‘mitalar uchun juda katta vazifa va biz buni to‘g‘ri bajarishimiz muhim," dedi Solana Policy Institute’dan Smith.

Smith Senat Banking qo‘mitasi versiyasida dasturiy ta’minot ishlab chiquvchilari uchun ijobiy til mavjudligini, shuningdek, Adliya vazirligi pul o‘tkazmalarini qanday talqin qilishini ko‘rsatadigan til borligini ta’kidladi va umid qiladiki, ular Senat Qishloq xo‘jaligi qo‘mitasi versiyasida ham mavjud.

Kripto sanoatidagi ayrimlar Senat Qishloq xo‘jaligi qo‘mitasi versiyasida nimalar borligini kutmoqda. Ayniqsa, markazlashmagan moliya sanoati Senat Banking qo‘mitasi versiyasidagi yordamchi aktivlar atrofida "birlashmoqda", dedi Wintermute’dan Hammond.

Yordamchi aktivlar, qonun loyihasida "nomoddiy, tijoratda almashtiriladigan aktiv, jumladan raqamli tovar, xavfsizlikni sotib olish va sotish bilan bog‘liq bitim orqali shaxsga taklif qilinadigan, sotiladigan yoki boshqa tarzda tarqatiladigan" deb ta’riflanadi va qaysi kriptovalyutalar xavfsizlik emasligini aniqlashga harakat qiladi. 

Hammond qonun loyihasi o‘zgartirilishda davom etar ekan, u juda boshqacha ko‘rinishga ega bo‘lishi mumkinligini qo‘shimcha qildi.

Oddiy qilib qoldiring 

O‘tgan oyda chop etilgan maqolada Teresa Goody Guillén Clarity Act hamda bozor tuzilmasi qonunchiligi qisqartirilishi kerakligini va ular "aktivni tasniflashda markazsizlanishga tayanishda tor doiradagi" ekanini ta’kidladi. Goody Guillén — BakerHostetler yuridik firmasi hamkori va SEC’ning sobiq sud maslahatchisi.

U, shuningdek, Senat Banking qo‘mitasi versiyasidagi yordamchi aktiv atamasi ishlamasligini aytdi.

"Bundan tashqari, Senat loyihasida investitsiya shartnomasining 'predmeti'ni 'yordamchi aktiv' deb qayta nomlash doktrinal jihatdan noto‘g‘ri va chalkashtiruvchi," dedi u.

Oddiy bo‘lish yaxshiroq, dedi Solana Policy Institute’dan Kristin Smith.

"Umuman olganda, oddiy bo‘lish yaxshiroq," dedi Smith. "Menimcha, bu juda murakkab masala. Umuman olganda, texnologiya rivojlanar ekan, biz moslashuvchanlikka ega bo‘lishni xohlaymiz."

Bozor tuzilmasi qonunchiligi uchun yana bir muammo — banklarning stablecoin’lar bo‘yicha kripto birjalariga daromad taklif qilishni oldini olish uchun olib borayotgan kuchli lobbi harakatlari bo‘ldi. Bu GENIUS Act tarkibiga kirmagan, biroq banklar hozirda bu o‘zgarishni bozor tuzilmasi qonun loyihasiga kiritish mumkinmi, deb ko‘rmoqda. Kripto sanoati guruhlari esa bunga qarshi chiqmoqda.

"Ular mahsulotda o‘z so‘nggi istaklariga erishadimi-yo‘qmi hali noma’lum, biroq bu DC’da kripto va TradeFi o‘rtasidagi gigantlar jangi va ko‘plab kurashlar bo‘lib o‘tmoqda," dedi Hammond.

Umuman olganda, kripto bozor tuzilmasi qonunchiligi to‘g‘ri va ikki partiyaviy tarzda amalga oshirilishi kerak, dedi Blockchain Association bosh direktori Summer Mersinger o‘z bayonotida.

"Ikkala partiya vakillarida ham haqiqiy harakat bor va AQShga aniq qoidalar kerakligi bo‘yicha umumiy tushuncha mavjud," dedi Mersinger. "Bunday muvofiqlik Vashingtonda tez-tez uchramaydi va shuning uchun biz Kongress ushbu soha uchun mas’uliyatli o‘sish uchun zarur bo‘lgan tartibga soluvchi aniqlikni beradigan muvozanatli asosni taqdim eta oladi, deb optimistikmiz."