Gonkong Stablecoin birinchi chiqish to‘lqinini ko‘rdi

Original Article Title: "Exclusive | Hong Kong Stablecoin, First Batch of Players Exit"

Original Article Author: Zhou Zhou, Foresight News

Gonkongning stablecoin va RWA bozori birinchi chiqib ketish to‘lqinini ko‘rdi.

9-sentabr kuni Foresight News’ga ma’lum bo‘lishicha, ehtiyotkorlik nuqtai nazaridan, xitoylik sarmoyadorlarga tegishli kamida to‘rtta moliyaviy institut, jumladan Guotai Junan International, yaqinda Gonkong stablecoin litsenziyasi uchun arizalarini qaytarib olgan yoki RWA yo‘nalishidagi tegishli harakatlarini kechiktirgan.

Gonkongdagi moliyaviy institutlardan birining yuqori lavozimli rahbari Morgan Foresight News’ga aytishicha, ayrim xitoy banklari stablecoin yo‘nalishida regulyatorlardan ko‘rsatma olgach, ehtiyotkorlik bilan harakat qilmoqda va bir nechta institutlar kirishni kechiktirishni tanlagan. Sanoat vakillari ta’kidlashicha, Gonkong Monetary Authority bozor ishtirokchilari uchun ikki muhim muddat belgilagan: 31-avgustgacha ariza topshirish niyatini bildirish va 30-sentabrga qadar rasmiy arizani topshirish. Bu shuni anglatadiki, ertaga ariza topshirmagan institutlar birinchi toifa stablecoin litsenziyalarini qo‘ldan boy beradi.

Real World Assets (RWA) bo‘yicha ham, ayrim xitoy institutlari regulyator ko‘rsatmasi sababli tegishli biznes harakatlarini kechiktirdi. Xitoy brokerlik kompaniyasiga yaqin bo‘lgan Lee Foresight News’ga ma’lum qilishicha, Guotai Junan International jumladan bir nechta institutlar Gonkongda RWA bilan bog‘liq faoliyatini to‘xtatgan, Guotai Junan’ning RWA biznesi ham to‘xtatilgan. Lee shuningdek, A-share bozorida ro‘yxatga olingan yana bir xitoy brokerlik kompaniyasi Gonkongda davom etayotgan RWA harakatlarini to‘xtatish haqida bildirishnoma olganini oshkor qildi.

Sanoatda ayrim mutaxassislar stablecoin’larni ham RWA subtipi deb hisoblashadi. AQSh dollariga bog‘langan stablecoin’ning mohiyati AQSh dollarining real dunyo aktivini tokenizatsiya qilishdir.

Real World Assets (RWA) – bu real dunyodagi aktivlarni tokenizatsiya qilishdir. Hozirgi eng keng tarqalgan turlari: AQSh aksiyalari RWA (aksiyalarni tokenizatsiya qilish), AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari RWA (obligatsiyalarni tokenizatsiya qilish), Oltin RWA (oltinni tokenizatsiya qilish) va boshqalar. Yangi soha sifatida, RWA AQShda tez rivojlanmoqda. Masalan, AQShning eng yirik onlayn brokeri Robinhood Stock RWA (aksiyalarni tokenizatsiya qilish)ni ishga tushirishga harakat qilgan, SpaceX va OpenAI kabi mashhur kompaniyalarning xususiy aksiyalarini tokenizatsiya qilib, chakana investorlar uchun ro‘yxatdan o‘tmagan kompaniyalar aksiyalarini token ko‘rinishida sotib olish imkonini yaratgan va bu moliya sohasining global e’tiborini tortgan.

AQShda stablecoin va RWA tez rivojlanmoqda, Paypal, Robinhood va Nasdaq kabi gigantlar bu sohada faol. Yevropada esa, to‘qqizta yirik yevropa banki kelasi yili birgalikda muvofiq Euro stablecoin chiqarishini e’lon qilgan. Gonkongda esa, HK Dollar stablecoin chiqarilishi arafasida, 77 dan ortiq kompaniya stablecoin litsenziyasi olish niyatini bildirgan. Shu bilan birga, regulyatorlar nazorati ostida, Gonkongda RWA birlamchi bozorda ikki yildan ortiq vaqt davomida sinovdan o‘tkazilmoqda va hozirda 30-40 ta loyiha faoliyat yuritmoqda.

Biroq, bank, brokerlik va internet sohalaridagi Mainland institutlarining Gonkong stablecoin va RWA yo‘nalishiga haddan tashqari kirib kelishi sababli, Mainland regulyatorlari vaziyatni sovutishga qaror qildi.

Gonkong stablecoin va RWA yo‘nalishida birinchi chiqib ketish to‘lqini yuz berdi.

Qisman Sovish

Gonkong Stablecoin Qoidalari rasmiy kuchga kirgach, bozor qisman soviy boshladi.

Avgust boshida men Gonkongda konferensiyada qatnashdim, u yerda bir nechta moliyaviy institutlar va internet kompaniyalari stablecoin litsenziyasi uchun ariza topshirganini va RWA yo‘nalishiga faol kirganini e’lon qilgan edi. Biroq, deyarli bir kechada, Gonkong stablecoin sandbox’iga kirgan barcha moliyaviy institutlar, internet kompaniyalari va tashkilotlar stablecoin bo‘yicha tashqi intervyular va barcha ommaviy muhokamalarni bekor qildi.

2025-yil 1-avgustda Gonkong rasmiy ravishda "Stablecoin Qoidalari"ni kuchga kiritdi va stablecoin uchun dunyodagi birinchi to‘liq tartibga soluvchi tizimni yaratdi. Qoidalar rasmiy kuchga kirishidan oldin, turli moliyaviy institutlarga ko‘rsatmalar berilgan edi.

Foresight News ichki manbalardan bilib olganiga ko‘ra, Mainland regulyatorlari moliyaviy institutlarga stablecoin bilan bog‘liq biznes va bayonotlarda past profilni saqlash, ortiqcha targ‘ibot yoki jamoatchilikda muhokama yaratmaslik, faqat ichki tadqiqot va PR boshqaruvini qat’iy olib borishni talab qilgan.

“Qilsa bo‘ladi, lekin aytib bo‘lmaydi”, dedi manba.

11-sentabr kuni Caixin xabariga ko‘ra, xabardor manba Gonkong stablecoin biznesi hali dastlabki bosqichda ekanini va kelajak yo‘nalishi noaniq ekanini aytgan. Xitoy institutlarining ortiqcha ishtiroki xavf tug‘dirishi mumkin; shuning uchun avval xavflarni ajratish zarur. Yana bir yuqori lavozimli sanoat vakili ilgari Gonkongda faol bo‘lgan xitoy banklari va davlat korxonalari, masalan, Bank of China Hong Kong, Bank of Communications Hong Kong, China Construction Bank (Asia), Industrial and Commercial Bank of China (Asia) stablecoin litsenziyasi uchun ariza topshirishni kechiktirishi mumkinligini bildirgan. Ular orasida Bank of China Hong Kong Gonkongdagi uchta banknot chiqaruvchi bankdan biri hisoblanadi.

Morgan Foresight News’ga regulyatorlarning pozitsiyasini quyidagicha tushuntirdi: birinchidan, Gonkongda kripto biznesi bilan shug‘ullanayotgan Mainland xitoy institutlariga ichki bozorda kengayish taqiqlanadi va virtual aktivlar bilan bog‘liq biznesda ehtiyotkorlik bilan ishtirok etish lozim; ikkinchidan, Mainland mablag‘larining kirib kelishi taqiqlanadi; uchinchidan, xitoy moliyaviy institutlari orqasidagi bosh kompaniya muvofiqlik uchun javobgar bo‘lishi kerak.

Xulosa qilib aytganda, hozirgi Mainland regulyatorlari asosan xitoy moliyaviy institutlari va internet kompaniyalarining Gonkong kripto bozoriga ommaviy kirib kelishidan xavotirda va ba’zi xitoy institutlarini stablecoin va RWA biznesidan chiqishga yo‘naltirgan. Shu bilan birga, Gonkongdagi mahalliy “xitoy bo‘lmagan moliyaviy institutlar” kripto bilan bog‘liq biznesni tartibli davom ettirmoqda.

Gonkong stablecoin litsenziyalarini berish sur’ati avvalgi Gonkong kripto birjalari litsenziyalariga o‘xshash bo‘lishi mumkin. Masalan, birinchi toifadagi VATP kripto birja litsenziyasini faqat bir yoki ikki institut olgan, ikkinchi toifadagilarda esa yetti-sakkizta institut bo‘lgan.

Bir manba Foresight News’ga yil oxiriga qadar Futu va Victory Securities kabi bir nechta kripto birjalari Gonkongda rasmiy faoliyat boshlashini aytdi. VASP litsenziyasini birinchi bo‘lib olgan kompaniyalar, masalan, HashKey, 2023-yil avgustidayoq rasmiy ishga tushgan va savdo xizmatlarini ko‘rsata boshlagan, bu ikki yildan ko‘proq vaqt oldin edi.

Issiqlik Qachon Ko‘tariladi va Qayerda?

2025-yildan boshlab, butun AQSh kripto bozori qizib bormoqda: birjalar, ETF’lar, stablecoin’lar, RWA’lar, DAT – AQSh kripto bozoridagi issiq nuqtalar hech qachon to‘xtamagan. Biroq, Gonkong o‘z ritmiga ega.

Morgan aytishicha, Gonkong RWA birlamchi bozorda ikki yildan ortiq vaqt davomida sinovdan o‘tkazilmoqda va hozirda 30-40 ta loyiha ishlamoqda, ularning ko‘pi 1-2 million Gonkong dollariga teng. “Nazariy jihatdan, Gonkong RWA uchun ikkilamchi bozor tashkil etilishi mumkin va ehtimol allaqachon ariza berayotgan institutlar bor”, dedi Morgan.

Gonkong stablecoin’lari uchun ham xuddi shunday. Gonkong Stablecoin Issuer Sandbox 2024-yil 12-martda rasmiy ishga tushirilgan va bir yarim yil davomida faoliyat yuritmoqda. Gonkong Stablecoin Litsenziya Qoidalari kuchga kirgach, HKMA avgust oyida 77 ta stablecoin litsenziyasi olish niyatini oldi. Ichki manbalar birinchi toifa stablecoin litsenziyalari shu yil oxiri yoki kelasi yil boshida beriladi, deb taxmin qilmoqda.

Gonkong kripto bozori sovib ketishi bir kechada yuz berishi mumkin, xuddi shuningdek, mahalliy isish, to‘satdan isish yoki hatto sovish ham bir zumda yuz berishi mumkin.

Xalqaro vaziyatdagi o‘zgarishlar ham Gonkong kripto sanoatiga tez ta’sir ko‘rsatmoqda. AQSh, Yevropa, Janubiy Koreya va boshqa hududlarda stablecoin va RWA bo‘yicha taraqqiyot Gonkong taraqqiyotiga ta’sir qilmoqda. 25-sentabr kuni to‘qqiz yirik yevropa banki birgalikda Yevro stablecoin’ni Yevropa Ittifoqining Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) talablariga muvofiq ishga tushirdi. Ishtirokchi banklar bu reja AQSh yetakchiligidagi stablecoin bozoriga haqiqiy yevropalik muqobil yaratishini va Yevropaning to‘lov sohasidagi strategik mustaqilligini oshirishga yordam berishini ta’kidladi. Ushbu stablecoin birinchi marta 2026-yil ikkinchi yarmida chiqarilishi kutilmoqda.

DAT (Digital Asset Treasury) ham Gonkong hali to‘liq harakat qilmagan yo‘nalishlardan biri. Masalan, “Jack Ma’s Cryptocurrency Concept Stock” Yunfeng Financial 2-sentabr kuni ochiq bozorda 10,000 ETH to‘pladi, ETH’ni moliyaviy hisobotda investitsiya aktivi sifatida ko‘rsatdi va Ethereum’dan tashqari BTC, SOL kabi asosiy raqamli aktivlarni ham strategik zaxira aktivlari sifatida kiritishni rejalashtirayotganini bildirdi. O‘tgan oyda Yunfeng Financial aksiyalari 65.09% ga oshdi.

AQShda ETF, stablecoin, RWA va DAT kabi kripto yo‘nalishlari to‘liq isib ketgan, bozor ishtiyoqi yuqori; Gonkong esa xuddi shunday yo‘nalishlarda ehtiyotkor va cheklangan yondashuvni davom ettirmoqda.

Chiqib Ketuvchilar va Yangi Kiruvchilar

Ko‘plab yangi kiruvchilar, ko‘plab chiqib ketuvchilar.

HashKey va OSL kabi birinchi toifadagi kripto birjalardan, Huaxia Fund kabi Bitcoin spot ETF ishtirokchilarigacha, endi esa stablecoin, RWA, DAT – kripto sohasida ishtirok etish uchun juda ko‘p kichik yo‘nalishlar mavjud. Bu esa ko‘plab moliyaviy institutlar va internet kompaniyalarining doimiy kirib kelishiga olib keldi.

VASP litsenziyasi Futu Securities, Tiger Brokers, Victory Securities kabi brokerlik institutlarini jalb qildi; Bitcoin va Ethereum spot ETF’lari Huaxia Fund, Boshi Fund kabi boylik boshqaruv institutlarini jalb qildi. Stablecoin’lar BOCI, Standard Chartered Bank kabi banklarni jalb qildi; DAT esa Yunfeng Financial kabi Gonkongda ro‘yxatga olingan kompaniyalarni balansda aks ettirishga jalb qildi... Kripto sanoati butun Gonkong moliyaviy tizimiga to‘liq integratsiyalashmoqda.

Vaqtinchalik chiqib ketish doimiy mag‘lubiyat degani emas. Internet moliya sohasini o‘zgartirgani kabi, deyarli barcha brokerlik kompaniyalari endi internet brokerlik kompaniyalari, barcha banklar esa internet banklar. Kripto va moliya kelajakda chuqur va cheksiz integratsiyalashishi mumkin. Birinchi toifadagi yangi kiruvchilar eng katta xavfni oladi, lekin eng katta mukofotni ham oladi.

Original Article Link