Asosiy xulosalar:
Opsionlarning muddati tugashi savdogarlar foyda olish, zararlarni qisqartirish va katta BTC va ETH kontraktlari atrofida pozitsiyalarni qayta joylashtirishlari sababli o‘zgaruvchanlikni keltirib chiqaradi.
Put-call nisbati kayfiyatni ko‘rsatadi: 1 dan yuqori bo‘lsa, pasayish kayfiyati, 1 dan past bo‘lsa, ko‘tarilish kutilyapti.
Max Pain nazariyasi muddati tugashidagi narxlar eng ko‘p kontraktlar qiymatsiz bo‘lib qoladigan nuqtaga intilishini ko‘rsatadi, bu esa potentsial manipulyatsiya xavfini kuchaytiradi. Muddati tugashini tushunish savdogarlarga asosiy ko‘rsatkichlarni kuzatish, o‘zgaruvchanlikni oldindan bilish va risklarni samarali boshqarishga yordam beradi.
Ko‘pchilik uchun Bitcoin (BTC) va Ether (ETH) bozor narxlari oldindan aytib bo‘lmaydigandek tuyuladi. Ammo diqqat bilan qarasangiz, mashhur o‘zgaruvchanlikni harakatga keltiradigan yashirin kuch bor: opsionlarning muddati tugashi.
Ushbu derivativ opsion kontraktlarining katta hajmi muddati tugashiga yaqinlashganda, kripto bozorlarida to‘lqinlar yuzaga keladi. Buni tushunsangiz, narxlar qachon keskin harakat qilishi mumkinligini bilib olasiz.
1. Bitcoin va Ether’da opsionlarning muddati tugashi nima?
Opsionlarning muddati tugashini tushunish uchun, avvalo opsionning asosiy tushunchasini bilishingiz kerak. Bu spot savdodan ko‘ra murakkabroq savdo usulidir.
Opsionlar – bu kontraktlar bo‘lib, egasiga BTC yoki ETH ni oldindan belgilangan narxda, kontrakt muddati tugashidan oldin sotib olish yoki sotish huquqini (majburiyat emas) beradi.
Endi, kontrakt muddati tugashiga yaqinlashganda, bu opsion kontrakti savdo qilinadigan narxga ta’sir qiladi. Muddati tugashiga yaqin, uning narxi ko‘proq o‘zgaruvchan bo‘ladi.
Katta miqdordagi opsion kontraktlari bir vaqtda muddati tugashiga yaqinlashganda, bu an’anaviy spot BTC va ETH bozorlarida to‘lqinlar yuzaga keltiradi va asosiy aktiv narxlarining keskin harakatiga sabab bo‘ladi.
Opsion kontraktlarining ikki turi mavjud
Call opsionlar egasiga aktivni sotib olish, put opsionlar esa muddati tugashidan oldin belgilangan narxda sotish huquqini beradi.
Call va putlar o‘rtasidagi muvozanat umumiy bozor kayfiyatining indikatorini beradi. Ular aslida bozor narxlari qayerga harakatlanishini oldindan ko‘rsatadigan kelajakdagi garovlarni bildiradi. Agar bir tomoni ikkinchisidan ustun bo‘lsa, bu narxlarga yo‘nalishli bosim ko‘rsatishi mumkin.
Muddati tugash sanasi bilan birga, kontraktda strike narxi va premium ham bo‘ladi. Ushbu uchta asosiy element daromadlilikni to‘g‘ridan-to‘g‘ri belgilaydi va muddati tugashiga oid narx harakatlarini aks ettiruvchi matematik asosni beradi.
Bilasizmi? An’anaviy bozorlardan farqli o‘laroq, BTC opsionlari to‘liq standartlashtirilgan jadvalda ishlamaydi. Ular bir nechta vaqt oralig‘ida bo‘lishi mumkin, lekin eng ko‘p hollarda, har oyning oxirgi juma kuni soat 08:00 UTC da muddati tugaydi.
2. Opsionlarning muddati tugashi kripto bozor narxlari va o‘zgaruvchanligiga qanday ta’sir qiladi?
Keling, misol bilan boshlaymiz. Agar 5 milliard dollarlik opsion kontraktlari bir vaqtda muddati tugasa, ushbu kontraktlarning kichik foizi amalga oshirilsa yoki xedj qilinsa ham, butun bozorga ta’sir qilishi mumkin.
Eslab qoling, opsion savdogarlari kontraktni amalga oshirish imkoniyatiga ega. Shuning uchun, butun 5 milliard dollar kriptovalyuta sotilmaydi yoki sotib olinmaydi.
Bozorda katta opsion muddati tugash sanasi yaqinlashganda, savdo faolligi oshganini ko‘rasiz. Bu savdogarlar pozitsiyalarni qayta joylashtirishi sababli bozor faolligini kuchaytiradi va hajmning oshishiga olib keladi. Savdoning ushbu qisqa vaqt oynasi narx tebranishlarini odatdagidan ko‘ra kuchliroq qiladi.
Bozorlarni tahlil qilganda, opsionlarning muddati tugashi va kripto narxlari o‘zgarishi o‘rtasida aniq bog‘liqlikni ko‘rishingiz mumkin. BTC va ETH bo‘yicha esa bozor narxlarida sezilarli o‘zgarishlarni aniqlash mumkin.
Masalan, BTC o‘zgaruvchanlik indeksiga qarasangiz, 2021 yil iyun oyida 4 milliard dollardan ortiq BTC va ETH opsionlari muddati tugashi kutilgan edi. Bu 14 iyun kuni o‘zgaruvchanlik indeksining 5.80% ga oshishiga olib keldi, bu so‘nggi besh yildagi eng yuqori cho‘qqi bo‘ldi.
BTC bo‘yicha, choraklik opsionlarning muddati tugashi odatda oylik muddati tugashiga nisbatan bozorda ko‘proq ta’sir ko‘rsatadi. Bunday naqshlar qaysi muddati tugash voqealari eng ko‘p o‘zgaruvchanlik keltirib chiqarishini va savdoda e’tibor talab qilishini tushunishga yordam beradi.
Bilasizmi? Dunyoning birinchi opsion birjasi – Chicago Board Options Exchange (CBOE) 1973 yilda ochilgan, BTC ishga tushishidan o‘nlab yillar oldin.
3. Put-call nisbati va bozor psixologiyasi ustunlik qiladi
Muddati tugashiga yaqin, savdo o‘zgaruvchanligi oshadi, chunki savdogarlar foydani mustahkamlash yoki zararlarni kamaytirish uchun pozitsiyalarni yopadi. Bu esa o‘z navbatida yana pozitsiyalarni o‘zgartirishga olib keladigan va o‘zgaruvchanlikni kuchaytiradigan teskari aloqa hosil qiladi.
Put/call nisbatidan foydalanish
Bozor qaysi yo‘nalishda harakatlanishini yaxshiroq aniqlash uchun put-call nisbatidan foydalanishingiz mumkin. Ular institutsional va chakana kayfiyat haqida ma’lumot beruvchi foydali indikator hisoblanadi.
Nisbat 1 dan yuqori bo‘lsa, bu ko‘proq pasayish garovlarini bildiradi, 1 dan past bo‘lsa, ko‘tarilish kayfiyati kuchli bo‘lib, narxlarning o‘sishi ehtimolini ko‘rsatadi.
Max pain nazariyasi
Max pain nazariyasi opsion bozorlaridagi arqon tortishiga o‘xshaydi.
Opsion xaridori aksiyaning o‘z yo‘nalishida harakatlanishini xohlaydi. Opsion sotuvchilari esa aksini xohlaydi. Max pain – bu eng ko‘p opsionlar qiymatsiz bo‘lib qoladigan narxdir.
Bu muhim, chunki yirik bozor ishtirokchilari va “kitlar” kripto narxlarini max pain nuqtasiga yaqinlashtirishga harakat qilishi, narxga muddati tugash sanalariga yaqinlashganda ta’sir ko‘rsatishi mumkin.
Bu qisqa muddatli narx harakatlarini ko‘rsatadi va potentsial qo‘llab-quvvatlash va qarshilik darajalarini aniqlashga yordam beradi.
Bozor teskari harakati
Yirik savdogarlar muddati tugash sanasidan keyingi holatga ham e’tibor berishi mumkin. Agar juda yuqori yoki past put-call nisbati mavjud bo‘lsa, bu bozor teskari harakati ehtimolini bildirishi mumkin. Agar nisbati tarixiy ekstremal darajaga yetsa, bu aktiv narxlari haddan tashqari sotilgan yoki sotib olinganini anglatadi. Bu muddati tugagandan so‘ng teskari harakat ehtimolini oshiradi.
Bilasizmi? 2025 yil avgust oyida dunyodagi eng yirik opsion birjasi Deribit 14.6 milliard dollardan ortiq BTC va ETH opsion muddati tugash kontraktlarini qayta ishladi. Bu 2025 yilda raqamli aktivlar uchun eng katta bir martalik muddati tugash qiymatini belgiladi.
4. Opsion muddati tugashidagi o‘zgaruvchanlikda harakat qilish uchun amaliy strategiyalar
Opsionlarning muddati tugashi BTC va ETH bozorlarida zanjirli to‘lqinlarni yuzaga keltirishi mumkin. Ular savdogarlar pozitsiyalarni qayta joylashtirishga harakat qilganda asosiy aktiv narxiga bevosita ta’sir ko‘rsatishi mumkin. Xo‘sh, bunday voqealarni qanday boshqarish mumkin?
Asosiy ko‘rsatkichlarni kuzatib boring: Ochiq foiz, put-call nisbati va max pain ko‘rsatkichlarini kuzatib, o‘zgaruvchanlik va yo‘nalishli kayfiyat uchun erta ogohlantirish signallarini oling.
Pozitsiyani xedj qilish: Yuqori o‘zgaruvchanlik muddati tugash davrida spot pozitsiyalaringizni himoya qilish uchun opsionlardan foydalanishingiz mumkin. Xedj qilish pastga harakatni cheklab, yuqoriga imkoniyatni saqlab qoladi. Bu narxlar bir necha soat ichida 5% yoki 10% ga o‘zgarganda juda muhim bo‘lishi mumkin.
Diversifikatsiya: Ko‘pincha riskni bir nechta aktiv va vaqt oralig‘ida taqsimlash tavsiya etiladi. Bu muddati tugash voqealarida real zararlarni minimallashtiradi. Qisqa muddatda bitta aktivga yuqori konsentratsiya sizni yirik muddati tugash xavfiga duchor qiladi.
Vaqt omillari: Asosiy sanalarni belgilab borish sizga tayyorlanish, zararlarni oldini olish va o‘zgaruvchan davrlardan foyda olishga yordam beradi.
Ilg‘or vositalardan foydalaning: CoinGlass va CME Group kalendari kabi ilg‘or ma’lumot tahlili platformalari opsion bozorlariga oid tushunchalar beradi. Real vaqt ma’lumotlari oddiy spot savdogarlarga nisbatan muhim ustunlik beradi.
Hajm va likvidlik: Savdo hajmi naqshlari va likvidlikni tushunish muddati tugashiga yaqin risklarni boshqarishga yordam beradi. Bu likvidlik qachon odatda kamayishini aniqlashga yordam beradi.
