Kriptovalyutalar moliya bozorlarini qanday inqilob qilmoqda va kelajak istiqbollari

Eng ajablantirarlisi esa meme aksiyalari va spekulyativ kriptovalyutalarning birlashuvidir.

Muallif: Yueqi Yang

Tarjima: Block unicorn

Kirish

So‘nggi to‘rt oy ichida kriptovalyutalar an’anaviy moliyaviy tizimni zabt etdi va banklar hamda fond bozorlariga har qachongidan ham chuqurroq kirib bordi. Ushbu bosh aylantiruvchi o‘zgarishlar soha uchun milliardlab dollar foyda yaratdi, shu bilan birga investorlar va regulyatorlar uchun ko‘proq xavf tug‘dirdi.

O‘zgarishlar shu qadar tez sodir bo‘ldiki, ularga yetib olish qiyin. Biz so‘nggi bir necha oy ichida sodir bo‘lgan voqealarni ko‘rib chiqib, o‘quvchilarga kriptovalyuta ishtiyoqini harakatga keltirayotgan to‘rtta asosiy tendensiyani tushunishga yordam beramiz. Shuningdek, yilning qolgan qismida nimaga e’tibor qaratish kerakligini aytamiz. Stablecoinlar rivojlanadimi yoki inqirozga uchraydimi? Fond bozorida ko‘proq kriptovalyuta savdosi bo‘ladimi? Aksiyalar kripto birjalarida savdo qilinadimi? Yaxshi davrlar davom etadimi?

Ushbu to‘rtta tendensiyani harakatga keltirayotgan eng katta omil Prezident Donald Trump’ning kriptovalyutani qo‘llab-quvvatlashidir. U regulyatorlarni kriptovalyutaga qarshi bo‘lganlardan do‘stlarga aylantirdi va Kongress orqali tarixdagi birinchi kriptovalyuta qonunchiligini o‘tkazdi.

Buning natijasida kriptovalyuta mahsulotlari, savdo va strategiyalarining portlashi yuz berdi. Ushbu o‘zgarish fond bozori, bank sektori va fintech sohasida kuchli aks-sado berdi. Quyida nimalar sodir bo‘lganini ko‘rib chiqamiz.

Stablecoin qonunchiligi

Voqealar sharhi: Joriy yilning iyul oyida Prezident Trump stablecoinlar bo‘yicha qonunchilikka imzo chekdi. Stablecoin — bu blokcheynga asoslangan valyuta bo‘lib, kriptovalyuta bozorida naqd pul sifatida ishlatiladi. Stablecoinlar asosiy moliyaviy tizim bilan eng yaqin bog‘langan kriptovalyuta toifasidir. Ushbu tokenlar AQSh dollariga birga bir nisbatda bog‘langan bo‘lib, naqd pul va qisqa muddatli davlat obligatsiyalari kabi likvid aktivlarni ushlab turish orqali narxini barqaror saqlaydi. Ular pul bozori fondlariga o‘xshaydi, lekin odatda investorlar uchun foiz to‘lamaydi. Bugungi kunda kriptovalyuta treyderlari asosan stablecoinlardan blokcheynda mablag‘ saqlash, garov sifatida yoki xalqaro to‘lovlar uchun foydalanadilar.

Ahamiyati: Yangi qonun stablecoinlarni qonuniylashtirdi va ularning qo‘llanilishini rag‘batlantirishi kutilmoqda. Bu banklar, fintech va to‘lov kompaniyalarining e’tiborini tortdi, ular stablecoinlar an’anaviy bank o‘tkazmalariga nisbatan tezroq va arzonroq tranzaksiyalarni ta’minlay oladimi-yo‘qligini o‘rganmoqda. Rivojlanayotgan bozorlarda shaxslar va korxonalar allaqachon dollar bilan ta’minlangan stablecoinlardan inflyatsiyadan himoyalanish, mahalliy valyuta tebranishlariga qarshi kurashish va chet elda ishlayotgan oila a’zolaridan pul o‘tkazmalarini olish uchun foydalanmoqda.

Yangi qoidalar stablecoinlarni qo‘llab-quvvatlovchi AQSh davlat obligatsiyalariga talabni oshirishi mumkin. Stablecoinlardan foydalanishning ko‘payishi investorlarning banklardagi depozitlarini kamaytirishi, bu esa banklarning kreditlash uchun mavjud mablag‘larini qisqartirishi mumkin.

Keyingi bosqich: Yaqin oylarda regulyatorlar kriptovalyuta va moliya sohasidagi kuchli lobbi bosimi ostida stablecoinlarni tartibga solish tafsilotlarini muhokama qiladilar. Bahsli masalalardan biri — kripto platformalari stablecoin saqlovchi investorlarga daromad to‘lash huquqiga ega bo‘ladimi-yo‘qmi. Bank sohasidagi guruhlar bunga qarshi, chunki bu bank depozitlariga tahdid soladi; kripto sohasidagi guruhlar esa raqobatbardosh mahsulotlar taklif qilish zarurligini ta’kidlab, buni qo‘llab-quvvatlamoqda.

Bundan tashqari, “Clarity Act” deb nomlangan kriptovalyuta qonuni Kongressga kiritiladi, u kriptovalyutalar uchun tartibga solish doirasini belgilaydi va stablecoin qoidalariga ta’sir qilishi mumkin.

Yangi turdagi stablecoinlar ko‘paymoqda

Voqealar sharhi: Yaqinda asosiy stablecoinlar atigi ikkitadan iborat edi: Tether’ning USDT tokeni — 171 milliard dollar muomalada, va Circle’ning USDC tokeni — 74 milliard dollar qiymatga ega. Endi esa ko‘proq stablecoinlar paydo bo‘ldi va boshqalari ishlab chiqilmoqda. Startaplar, banklar va fintech kompaniyalari o‘zlarining dollar bilan ta’minlangan stablecoinlarini chiqarish yoki mavjud stablecoinlar bilan integratsiyalash uchun safga qo‘shilmoqda.

To‘lov gigant Stripe Tempo nomli blokcheynni ishga tushirishini e’lon qildi, u stablecoinlar yordamida ish haqi va pul o‘tkazmalari kabi sohalarda tranzaksiyalarga e’tibor qaratadi. BNY va Morgan Stanley kabi banklar stablecoinlarni qo‘llab-quvvatlovchi aktivlarni boshqarish xizmatlarini taklif qilmoqda, JPMorgan esa blockchain’da foydalanuvchi depozitlarini ifodalovchi depozit tokenlarini taqdim etmoqda.

Stablecoinlar asosan kriptovalyuta birjalari tomonidan chiqariladi, bu ularga g‘olib va mag‘lublarni tanlash imkonini beradi. Yaqinda tez rivojlanayotgan Hyperliquid startap kripto birjasi tender jarayonini ishga tushirdi va foydalanuvchilarga stablecoin emitentini ovoz berish orqali tanlash imkonini berdi, bu esa sohada notinchlik keltirib chiqardi. Bu stablecoin provayderlari uchun foydani yo‘qotishi mumkin bo‘lgan “pastga qarab raqobat”ni boshlab yubordi.

Ahamiyati: Stablecoinlarning keng qabul qilinishi ushbu tokenlardan savdogarlar va yetkazib beruvchilarga to‘lov, transmilliy kompaniyalar uchun mablag‘larni boshqarish va banklararo hisob-kitoblar uchun foydalanish imkonini beradi. Cross River Bank kabi kichik kredit muassasalari fintech mijozlaridan stablecoinlarni to‘g‘ridan-to‘g‘ri qabul qilishni ko‘rib chiqmoqda.

Stablecoinlarning ko‘payishi kriptovalyuta bozoridagi o‘zgaruvchanlikning an’anaviy moliyaviy tizimga o‘tish xavfini oshiradi. Agar bir stablecoin inqirozga uchrasa, investorlar ishonchini yo‘qotib, boshqa stablecoinlarni sotib yuborishi mumkin. Bu esa bozor va AQSh iqtisodiyotini qo‘llab-quvvatlovchi AQSh davlat obligatsiyalarining sotilishiga olib kelishi mumkin.

Keyingi bosqich: Tether va Circle yangi raqobatchilar bosimi ostida o‘z bozor ustunligini saqlab qolishga harakat qilmoqda. Tether yangi stablecoin qonunchiligiga mos keluvchi AQSh tokenini ishga tushirmoqda. Stablecoin qoidalari va platformalar bilan emitentlar o‘rtasidagi hamkorlik shartlarining tafsilotlari sohaning foydali bo‘lib qolishini yoki faqat eng yirik kompaniyalar daromad oladigan tovar biznesiga aylanishini belgilaydi.

Kriptovalyuta IPO’lari

Voqealar sharhi: Kriptovalyuta kompaniyalari birjaga chiqmoqda va katta daromad olmoqda. Stablecoin emitenti Circle, blokcheyn kredit kompaniyasi Figure hamda kripto platformalari Gemini va Bullish birja kunida keskin o‘sish qayd etdi.

Yuristlarning aytishicha, bunga qisman sabab — Trump rahbarligida AQSh Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasining kriptovalyutaga nisbatan do‘stona munosabati, hozirda IPO izlayotgan kripto kompaniyalari uchun “yashil chiroq” yoqilgan.

Ahamiyati: Ochiq bozor ushbu kompaniyalarga bo‘lgan ishtiyoq hatto kripto sohasidagi mutaxassislarni ham hayratda qoldirdi. Circle aksiyalari iyun oyidagi IPO narxiga nisbatan 358% ga oshdi. Hali foyda ko‘rmagan, nisbatan kichik Gemini birjasi ham aksiyalari o‘sishini ko‘rsatdi, garchi kompaniya aksiyalari keyinchalik IPO narxidan pastga tushgan bo‘lsa ham.

Ko‘plab bunday kompaniyalar aslida kriptovalyuta savdo hajmiga tikish qilmoqda, biroq kripto savdo hajmi juda o‘zgaruvchan bo‘lib, soha xavfining bir qismini fond birjalariga o‘tkazadi. Uch yil oldin FTX kripto birjasining qulashini investorlar deyarli unutib yuborgan ko‘rinadi.

Keyingi bosqich: Yana ko‘plab IPO’lar kutilmoqda. Kripto birjalari Kraken va OKX, kustodial kompaniya BitGo va aktivlarni boshqaruvchi Grayscale birjaga chiqishga tayyorlanmoqda, ba’zilari bu yilning o‘zida IPO o‘tkazishi mumkin.

IPO’lar kripto kompaniyalarini fond birjalariga olib kirsa-da, kripto sohasining keyingi maqsadi — aksiyalarni kripto birjalarida savdo qilish. Ular aksiyalarni blokcheynga joylashtirish uchun kripto tokenlardan foydalanishni maqsad qilgan, bu tokenlar Tesla, Nvidia va Circle kabi kompaniyalarga investitsiyani ifodalaydi. Robinhood, Kraken va Galaxy Digital kabi kompaniyalar tokenlashtirilgan aksiyalarni ommalashtirish ustida ishlamoqda, ayniqsa AQSh bozoriga kira olmaydigan xorijiy kripto foydalanuvchilari orasida.

Aksiyalar kriptovalyutaga kirib kelmoqda

Voqealar sharhi: Eng ajablantirarlisi esa meme aksiyalari va spekulyativ kriptovalyutalarning birlashuvidir. Bu Strategy (ilgari Microstrategy) kompaniyasidan boshlandi, u birja ro‘yxatidagi dasturiy ta’minot ishlab chiqaruvchisi sifatida 75 milliard dollarlik bitcoin sotib olib, o‘zini fond bozorining kriptovalyuta vakiliga aylantirdi.

Ushbu strategiya kichik aksiyalarda tarqaldi, ular Ethereum, Solana, Dogecoin va Trump oilasining World Liberty tokeni kabi turli tokenlar uchun vositachilik qilishga harakat qilmoqda.

Kripto konsalting kompaniyasi Architect Partners ma’lumotlariga ko‘ra, joriy yilda AQShda 130 dan ortiq birja ro‘yxatidagi kompaniyalar kriptovalyuta sotib olish uchun 137 milliard dollardan ortiq mablag‘ yig‘ish rejasini e’lon qilgan.

Ahamiyati: Bu ko‘proq kriptovalyuta bilan bog‘liq aksiyalar chiqarilishini anglatadi. Ko‘plab bunday aksiyalar murakkab xususiy moliyalashtirish bitimlari orqali tashkil etilgan. Ushbu aksiyalar savdo boshida ko‘tariladi va kripto token egalari ularni yuqori narxda fond bozoridagi investorlarga sotishi mumkin.

Bu investorlar uchun yaxshi narsa emas. Architect tomonidan kuzatilgan 35 ta shunday aksiyadan, kriptovalyuta sotib olish rejasi e’lon qilingan kundan boshlab, ularning o‘rtacha daromadi -2.9% ni tashkil etdi. Reja e’lon qilinganidan keyingi birinchi savdo kunida esa ushbu aksiyalar 20.6% ga tushib ketdi.

Keyingi bosqich: Ushbu kripto aksiyalarning ko‘pi, ayniqsa Strategy, o‘zlarining kriptovalyuta aktivlari qiymatidan ancha yuqori bo‘lgan bozor qiymatiga ega, asosan investorlarning meme tokenlarga bo‘lgan ishtiyoqi tufayli. Investorlar talabi ushbu kompaniyalarga samarali mablag‘ yig‘ish va ko‘proq kriptovalyuta sotib olish imkonini bermoqda.

Kriptovalyuta aktivlari qiymatiga nisbatan kompaniya bozor qiymati pasayishni boshladi. Bu ularga mablag‘ yig‘ishni qiyinlashtiradi va ehtimol, ular kriptovalyuta sotib olishni to‘xtatishga majbur bo‘lishi mumkin. Aksiyalar narxini oshirgan omillar teskari tomonga o‘zgarishi mumkin.

Shu bilan birga, Nasdaq ushbu emissiyalarni yanada sinchkovlik bilan tekshirmoqda va ba’zi hollarda aksiyadorlarning roziligini talab qilmoqda.