Qorong'u o'rmon kabi bo'lgan kripto sohasining asosiy oqimga aylanishi uchun qanday bozor qoidalari ishlab chiqilishi kerak?

Bizga kripto sohasining universal kompyuter bo‘lishi kerak, kazino emas.

Muallif: Scott Duke Kominers, a16z

Tarjima: AididiaoJP, Foresight News

AQSh hukumati blockchain texnologiyasini tan olishni boshlagani sari, endi savol uni qanday qilib yaxshiroq ishlatish mumkinligiga aylandi. Ba’zi odamlar tartibga solinmagan erkin bozorni ilgari surishni xohlashlari mumkin, lekin bu xato bo‘ladi. Tarix va iqtisodiy nazariya shuni ko‘rsatadiki, gullab-yashnagan bozorlar aniq va izchil qoidalarga muhtoj, kripto sohasi bundan mustasno emas.

Ba’zi jihatdan, markazlashgan hokimiyatga qarshilik kripto sohasining tug‘ma xususiyatidir. Bitcoin’ning anonim yaratuvchisi Satoshi Nakamoto ushbu protokolni moliyaviy vositachilarni chetlab o‘tish uchun ishlab chiqqan, hukumat yoki institutlar nazoratidan xoli bo‘lgan valyutani tasavvur qilgan. Ko‘plab dastlabki foydalanuvchilar radikal individualizm ruhini bo‘lishgan, bu esa erkin “kiber-kompyuter klublari”, ochiq manbali dasturiy ta’minot harakati va dastlabki kriptografiya tarafdorlarini eslatadi.

Lekin kripto sohasining salohiyati faqat keng qabul qilinib, oddiy biznesga singib ketgandagina amalga oshadi. Tadbirkorlar va iste’molchilar kripto sohasini qabul qilishlari uchun ular aniq qoidalarga ishonch hosil qilishlari kerak, bu qoidalar firibgarlikni oldini oladi va adolatli kirishni ta’minlaydi. Bunday ishonch bo‘lmasa, odamlar bozorga kirishga ikkilanadilar, kundalik tranzaksiyalarda kripto texnologiyasidan foydalanish haqida gapirmasa ham bo‘ladi.

Ba’zi odamlarning fikriga zid ravishda, “erkin bozor” bu tartibga solinmagan erkinlik emas, balki bu tuzilgan tizim bo‘lib, unda shaxslar ixtiyoriy almashinuv qilishi va adolat hamda xavfsizlikka asosli umid bog‘lashi mumkin. Asosiy himoya choralari bo‘lmasa, bozorlar qulab tushadi. Himoya choralari bo‘lmasa, noaniqlik ko‘plab investorlar va qonuniy bizneslarni qo‘rqitib yuboradi, faqat spekulyantlar va yomon niyatli ishtirokchilar qoladi.

Bizga kripto sohasining universal kompyuter bo‘lishi kerak, kazino emas.

Kripto sohasiga qanday qoidalar kerak?

Adam Smith, Hayek, Friedman, De Soto kabi iqtisodchilar allaqachon hukumatning bozor tizimlarini yaratishda hal qiluvchi rol o‘ynashini tan olishgan, bu tizimlar bozorlarning gullab-yashnashiga imkon beradi.

Smith mulk huquqi shaxslarga “o‘z mehnati mevasini kafolatlash” imkonini berishini, hukumatning roli esa bu huquqlarni himoya qilish uchun “chidamli sud boshqaruvi” ekanini ta’kidlagan. Hayek uchun hukumatning roli qonun ustuvorligini saqlash, bir vaqtning o‘zida o‘zboshimchalikdan qochishdir. Friedman hukumatning vazifasi shartnomalarni ijro etish va fuqarolarni o‘zlari yoki mulkiga qarshi jinoyatlardan himoya qilish ekanini tan olgan. De Soto esa aniq qoidalar va mulk huquqlari yo‘qligi “kapitalning muzlashiga” olib kelishini ko‘rsatgan.

Amerika Qo‘shma Shtatlari Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasining yangi raisi Paul Atkins yaqinda qilgan nutqida ushbu fikrlarni takrorladi va shunday dedi: “Regulyatorlar investorlarni himoya qilish uchun eng kam samarali tartibga solishni ta’minlashi, shu bilan birga tadbirkorlar va kompaniyalar rivojlanishiga imkon berishi kerak.”

Kripto sohasini boshqaruvchi qoidalar barcha bozorlarni boshqaruvchi qoidalar kabi to‘rtta asosiy maqsadga xizmat qilishi kerak:

Birinchidan, bashorat qilinuvchanlik va barqarorlik. Normal ishlaydigan bozor aniq va ijro etiladigan qoidalarga muhtoj. Tadbirkorlar o‘z bizneslari qanday tartibga solinishini bilishlari kerak. Investorlar qoidalar o‘zboshimchalik bilan o‘zgarmasligiga ishonch hosil qilishlari kerak. Iste’molchilar esa o‘z tranzaksiyalari xavfsizligiga ishonishlari kerak.

Ikkinchidan, mulk huquqini himoya qilish. Xavfsiz egalik har qanday bozorning asosi hisoblanadi. Kripto sohasida blockchain texnologiyasi mulk huquqini kodlashda juda yaxshi ishlaydi, lekin huquqiy doira bu himoyani kuchaytirishi va to‘ldirishi kerak.

Uchinchidan, shaffoflik va axborotning aniqligi. Samarali bozorlar ishonchli ma’lumotlarga tayanadi. Xaridorlar nima sotib olayotganini bilishlari kerak, bu raqamli aktivlar, markazlashmagan moliyaviy mahsulotlar yoki NFT bo‘lishidan qat’i nazar. Qonunchilik oshkor qilishni rag‘batlantirishi, iste’molchilar va investorlarning ongli qarorlar qabul qilishiga yordam berishi, shu bilan birga firibgarlik sxemalarini oldini olishi kerak.

Va nihoyat, adolatli raqobat. Qoidalar monopolistik harakatlar, bozor manipulyatsiyasi va firibgarlikning oldini olishi kerak. Nazorat va moslashtirilgan himoya choralari bo‘lmasa, bozorlar yomon niyatli ishtirokchilar uchun maydonga aylanadi, ular axborot nomutanosibligidan foydalanadi, investorlarni aldashadi yoki aktivlar narxini sun’iy ravishda oshiradilar. Har qanday tartibga solish doirasi mavjud qoidalarga mos kelishi kerak, aks holda mavjud himoyalar uchun yangi aylanma yo‘llar paydo bo‘lishi mumkin.

Ushbu to‘rtta xususiyat bozor faoliyati uchun juda muhim: barqarorlik va bashorat qilinuvchanlik odamlarning tranzaksiya qilishiga yordam beradi; aniq mulk huquqlari esa ushbu tranzaksiyalarning yuzaga kelishi uchun zarur shartdir. Keyin shaffoflik va ochiq raqobat odamlar ishtirok etadigan tranzaksiyalar bozorni yanada samarali va ijtimoiy ahamiyatli natijalarga olib borishini ta’minlashga yordam beradi.

Kelajak yo‘li

Kripto sohasi yaxshi tartibga solish tizimiga ega bo‘lmagan soha, lekin u nihoyat bu yo‘lga kirdi. Kripto startaplari yillar davomida noaniq va ko‘pincha dushmanona tartibga solish muhitida ishlashdi. Shuning uchun, blockchain texnologiyasi mulk huquqini ichki jihatdan kuchli himoya qilsa-da, atrofdagi tartibga solish muhiti sog‘lom bozorni qo‘llab-quvvatlamadi.

Masalan, AQSh Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasi (SEC) yaqindagina aniq huquqiy standartlarni birinchi o‘ringa qo‘ymasdan, qoidabuzarlikda gumon qilib kripto kompaniyalarini javobgarlikka tortdi. Tadbirkorlar qaysi qoidalar amal qilishini faqat taxmin qilishlari mumkin edi, natijada esa keyinchalik sudga tortilishdi. Bu noaniqlikni keltirib chiqardi, innovatsiyani bo‘g‘di va yomon niyatli ishtirokchilarga paydo bo‘lgan kulrang zonada ishlashga imkon berdi.

Bundan tashqari, ko‘plab kripto qoidalari an’anaviy moliyaviy tizim uchun ishlab chiqilgan bo‘lib, blockchain asosidagi aktivlarni faqat an’anaviy qimmatli qog‘ozlar yoki tovarlarning yangi shakli deb hisoblaydi. Lekin kripto sohasining o‘zi faqat moliya emas: u tarmoq infratuzilmasi platformasi hamdir. Samarali tartibga solish ushbu ikki o‘lchovni tan olishi, moliyaviy nazorat texnologik rivojlanishni bo‘g‘masligini ta’minlashi kerak.

Kripto sohasi shaxsiy identifikatsiyadan tortib tadbirlarni boshqarish va global to‘lovlargacha bo‘lgan barcha tashkiliy mantiqni tubdan o‘zgartirish salohiyatiga ega. Lekin bu salohiyatni amalga oshirish uchun huquqiy va tartibga solish himoya choralari kerak, masalan, tokenlarni tasniflash qonunchiligi, raqamli tovarlar uchun huquqiy ta’riflar; markazlashmagan va vositachiliksiz standartlarni baholash; iste’molchilarni himoya qilish; soliq bo‘yicha ko‘rsatmalar; va blockchain asosidagi qonuniy bizneslar o‘zboshimchalik bilan sudga tortilishidan qo‘rqmasdan faoliyat yuritishi uchun doira.

Bularning hech biri radikal yoki ilgari ko‘rilmagan emas. Bozorlarni ishlashini ta’minlaydigan tamoyillar, masalan, barqarorlik, mulk huquqlari, shaffoflik va adolatli raqobat allaqachon tushunilgan. Lekin ular hali kripto sohasiga izchil tatbiq etilmagan. Bu o‘zgarishi kerak va soha buni mamnuniyat bilan qabul qilishi kerak.