Ethereum derivativlarining o‘sishi: Yangi institutsional bull case yuzaga chiqmoqda

Kripto bozori tubdan o‘zgarishni boshdan kechirmoqda. Ethereum, uzoq vaqt davomida institutsional doiralarda Bitcoin soyasida qolgan bo‘lsa-da, hozirda derivativlar faoliyati, ETF oqimlari va korporativ qabul qilishda raqibini ortda qoldirmoqda. Bu qisqa muddatli ko‘tarilish emas — bu Ethereum’ning foydalilikka asoslangan modeli, tartibga solishdagi aniqlik va daromad keltiruvchi imkoniyatlari tufayli kapitalning strukturaviy qayta taqsimlanishidir.

Derivativlar Ochiq Foizlari: Institutsional Ishonch Barometri

Ethereum’ning derivativlar bo‘yicha ochiq foizlari 2025 yil 3-choragida rekord $10 milliardga yetdi, faqat CME ether fyucherslari birinchi marta $10 milliarddan oshdi [1]. Bu yutuq institutsional ishtirokning oshganini ko‘rsatadi: katta ochiq foiz egalari soni (1,000 ETH dan ortiq ushlab turuvchilar) 2024 yil boshidagi 30 tadan 101 taga yetib, rekord darajaga chiqdi [2]. Shu bilan birga, Bitcoin’ning derivativlar bo‘yicha ochiq foizlari $12 milliardda o‘zgarishsiz qolmoqda, bu esa kapital taqsimotidagi aniq o‘zgarishni ko‘rsatadi [2].

O‘sish faqat fyucherslar bilan cheklanmaydi. Micro ether kontraktlari hozirda 500,000 dan ortiq faol kontraktlarni tashkil etadi, bu esa institutsional va chakana investorlarning keng ishtirokini bildiradi [4]. Bu ko‘tarilish Ethereum’ning “daromad keltiruvchi aktiv” sifatidagi rolidan, 4.5–5.2% staking daromadlari korporativ g‘aznachilik va ETFlarni jalb qilayotganidan kelib chiqmoqda [1].

ETF Oqimlari va Kapitalni Qayta Taqsimlash

Ethereum ETF’lari institutsional investorlarning yangi sevimlisiga aylandi. Faqat 2025 yil avgust oyida ular $3.69 milliardlik oqimlarni jalb qildi, Bitcoin ETF’larida esa $171 millionlik chiqimlar kuzatildi [3]. Bu tafovut tasodif emas. Ethereum’ning foydalilikka asoslangan modeli — staking mexanizmi va DeFi ekotizimi orqali — faol daromad olish imkonini beradi, Bitcoin esa nol daromadli profilga ega [2].

Tartibga solishdagi ijobiy o‘zgarishlar bu tendensiyani kuchaytirdi. AQShning CLARITY va GENIUS qonunlari Ethereum ETF’lari uchun huquqiy asos yaratdi va ularga boshqaruv ostida $27.6 milliard aktivlarni jalb qilish imkonini berdi [1]. Aksincha, Bitcoin ETF’lari past foiz stavkalari muhitida “xavfsiz boshpana” sifatida ko‘rilmoqda, biroq ular institutsiyalar istagan daromadni bera olmaydi [2].

Korporativ G‘aznachilik va Ta’minot Dinamikasi

Ethereum’ning institutsional qabul qilinishi korporativ g‘aznachilik faoliyati bilan yanada mustahkamlanmoqda. 2025 yil avgustiga kelib, 36.1 million ETH ($17.6 milliard) korporativ g‘aznachilik tomonidan staking qilingan, bu esa daromad olish va tarmoq xavfsizligining o‘z-o‘zini mustahkamlovchi siklini yaratdi [1]. Bu staking ko‘tarilishi “ta’minot bo‘shlig‘i”ni ham yuzaga keltirdi, chunki institutsional to‘planish Ethereum’ning sof emissiyasidan oshib ketmoqda [2].

Pectra va Dencun yangilanishlari bu dinamikani kuchaytirdi. Energiya sarfi 99% ga kamaydi va kengaytirilgan masshtablash Ethereum’ni infratuzilma darajasidagi aktiv sifatida yanada jozibador qildi [1]. Shu bilan birga, Bitcoin’ning ta’minot cheklovlari va foydaliligi yo‘qligi uni Ethereum’ning ko‘p o‘lchovli jozibasiga nisbatan zaif qiladi.

Texnik Impuls va Narx Maqsadlari

Texnik nuqtai nazardan, Ethereum portlash uchun tayyor. 2025 yil 3-choragida RSI6 23.18 darajasida bo‘lib, haddan tashqari sotilgan sharoitlarni ko‘rsatmoqda, bu esa tarixan 4-chorakda tiklanishlar bilan bog‘liq [1]. Haftalik $4,700 dan yuqori yopilish — muhim psixologik to‘siq — yangi bull fazasini boshlashi mumkin [1].

Institutsional narx maqsadlari bu optimizmni mustahkamlaydi. Yirik moliyaviy institutlar Ethereum narxini 2028 yilgacha $7,500 dan $25,000 gacha deb prognoz qilmoqda, bu ETF oqimlari, DeFi o‘sishi va Ethereum’ning daromad keltiruvchi aktivga aylanishi bilan bog‘liq [4]. Federal Reserve’ning yumshoq siyosati va global inflyatsion bosimlar Ethereum’ning valyuta qadrsizlanishiga qarshi himoya sifatidagi jozibasini yanada oshiradi [1].

Xulosa: Strukturaviy O‘zgarishga Pozitsiya Tanlash

Ethereum’ning derivativlar bo‘yicha o‘sishi, korporativ qabul qilinishi va texnik impulsi kripto bozorining tubdan qayta tartiblanishini bildiradi. Institutsiyalar endi Ethereum’ni spekulyativ aktiv emas, balki infratuzilma darajasidagi foydalilik va daromad keltiruvchi asosiy raqamli aktiv sifatida ko‘rmoqda. Kapital oqimi Bitcoin’dan Ethereum’ga o‘tayotgan bir paytda, hozir pozitsiya tanlagan investorlar ko‘p yillik bull ssenariysidan foyda ko‘rishlari mumkin.

Ma’lumotlar aniq: Ethereum nafaqat quvib yetmoqda — u yetakchilik qilmoqda.