Kelgusi Fed Yig‘ilishi Bo‘yicha To‘liq Qo‘llanma: Foiz Stavkalarini Pasaytirish Kutilmalari va $45 Milyardlik Potensial Obligatsiyalar Xarid Qilish Rejasi

Keyingi Federal Reserve (Fed) Federal Open Market Committee (FOMC) yig‘ilishi yaqinlashmoqda va global moliya bozorlari pul-kredit siyosatiga oid ishoralarni diqqat bilan kuzatmoqda. Bu yig‘ilish AQSh moliya tizimidagi suyuqlikdagi potentsial muammolarni hal qilish uchun $45 milliardlik oylik obligatsiya xarid qilish dasturi ehtimoli va foiz stavkasining pasayishi yuzasidan kuchaygan kutishlar sababli yanada ko‘proq ahamiyat kasb etgan.

Keyingi Fed yig‘ilishi qachon bo‘lib o‘tadi?

FOMC juda kutilgan siyosat yig‘ilishini 2025-yil 10-dekabr, chorshanba kuni o‘tkazadi. Bozorlar va tahlilchilar Fed raisi Jerome Powell’dan yil oxirigacha pul-kredit siyosatiga oid aniq signallarni kutishadi, ayniqsa, inflyatsiya susayib, mehnat bozori qarama-qarshi belgilar namoyon etayotgan va moliyaviy sektor suyuqligi o‘zgarayotgan bir paytda.

Stavka pasayishi kutilyapti: Bozor va institutsional prognozlar

Stavka pasayishi ehtimoli oshyapti

WallstreetCN ma’lumotlariga ko‘ra, mehnat bozori va inflyatsiyaga oid so‘nggi ma’lumotlar Fed foiz stavkalarini tezroq pasaytirishi mumkinligi haqidagi taxminlarni kuchaytirdi. CME’ning FedWatch Tool’ida aks etgan bozor taxminlariga ko‘ra, 2025-yilning iyunida stavka pasayishi ehtimoli oshib bormoqda va yil oxirigacha uch marta pasaytirilishi kutilmoqda.

Wall Street fikri

Nomura, Morgan Stanley va Goldman Sachs kabi yirik Wall Street institutlari yilning birinchi yarmida stavka pasayishi ehtimolini o‘z prognozlariga kiritishdi. Goldman Sachs birinchi stavka pasayishi erta, iyun oyida bo‘lishi mumkinligini taxmin qiladi va bu kengroq konsensusga mos keladi — agressiv siyosat davri tugayotganiga ishora qiladi.

Fed amaldorlarining ehtiyotkor bayonotlari

Biroq, Fed raisi Jerome Powell va FOMC a’zolarining so‘nggi chiqishlari ehtiyotkorona ohangda davom etmoqda. Powell Fed’ning ma’lumotlarga asoslangan yondashuvini takrorlab, inflyatsiya pasayayotgan bo‘lsa-da, markaziy bank narx bosimi to‘liq yengillangani haqidagi ishonchga hali erishmaganini ta’kidladi. Powell: "Pul-kredit siyosatini yumshatish to‘g‘ri emas, toki [Fed] inflyatsiya 2% atrofida barqaror ravishda pasayayotganiga ishonsa", — dedi.

Powell $45 milliardlik davlat obligatsiyalari xaridi rejasini e’lon qilishi mumkin

Suyuqlik tanqisligiga qarshi choralar

Bu yig‘ilish oldidan muhokama qilinayotgan eng muhim mavzulardan biri Fed’ning moliya tizimi suyuqligini boshqarishidir. WallstreetCN so‘nggi tahliliga ko‘ra, bank sektori rezervlari zararli chegaraga yaqinlashmoqda, bu 2019-yil sentabrida bo‘lgani kabi moliyaviy bozorlarning izdan chiqishiga sabab bo‘lishi mumkin.

Qisqa muddatli qarz olish stavkalarining keskin oshib ketishini oldini olish va siyosat uzatilishini muammosiz ta’minlash uchun Fed har oyda $45 milliard miqdorida davlat obligatsiyalari xarid qilish dasturini boshlashni muhokama qilmoqda. Bank of America mutaxassisi Mark Cabana va boshqalar ta’kidlashicha, Fed balansidagi mablag‘larni qisqartirish (quantitative tightening, QT) davom etsa, moliyaviy tizimdagi rezervlar kutilgandan ham tezroq yangilangan obligatsiyalar xaridini talab qiladigan darajaga yaqinlashmoqda.

Kvantiativ qisqarish va zaxira darajalari tarixi

2022-yil o‘rtalaridan buyon Fed o‘z balansidagi obligatsiyalarni va ipoteka bilan ta’minlangan qimmatli qog‘ozlarni qayta investitsiya qilmasdan tugata boshladi. Rezervlar miqdorining pasayish tezligi oshgan, bozordagi ishtirokchilar esa moliyalashtirish bo‘yicha bosim belgilarini diqqat bilan kuzatishmoqda. WallstreetCN Bank of America tahlilidan iqtibos keltirib, Fed yangi obligatsiya xaridi dasturini 2025-yil mart yoki may oyida e’lon qilishi mumkinligini taxmin qilmoqda, bu rezervlar darajasining qanchalik o‘zgarishiga bog‘liq.

Repo stavkalari va bozor barqarorligiga ta’sir

Ushbu choralar 2019-yildagi suyuqlik tanqisligi takrorlanishining oldini olishga qaratilgan. O‘shanda bank rezervlari kamligi sabab repo stavkalari keskin oshgandi. Taklif etilayotgan obligatsiya sotib olish dasturi asosan qisqa muddatli davlat obligatsiyalarini qamrab oladi, rezervlarni to‘ldirish hamda moliyalashtirish bozorlarini barqaror tutishga qaratiladi, biroq Fedning pul-kredit siyosatiga aralashmaydi.

Mart oyidagi Fed yig‘ilishidan nimalar kutish mumkin?

• Darhol stavka pasayishi ehtimoldan yiroq: Bozorlarda umid mavjud, biroq rasmiylar so‘nggi chiqishlarida hozirgi stavkalar saqlanib turishini va inflyatsiya to‘liq barqarorlashgani isbotini kutishlarini anglatishmoqda.

• Suyuqlik operatsiyalariga e’tibor: Investorlar Fed davlat obligatsiyalari xaridi bo‘yicha reja e’lon qiladimi yoki balans qisqarish sur’atida o‘zgarishlar ro‘y bera boshlaydimi — shu signal va bayonotlarni diqqat bilan kuzatadi.

• Yangilangan iqtisodiy prognozlar: Mart yig‘ilishida so‘nggi Iqtisodiy prognozlar xulosalari (“dot plot”) e’lon qilinadi, bu esa siyosatchilarning o‘sish, inflyatsiya va 2025-2026 yillarda stavka pasayishi bo‘yicha qarashlarini ko‘rsatadi.

Fed stavka pasayishi va obligatsiya xaridi dasturi bozorlarga qanday ta’sir qiladi?

Aksiyalar

Fed’ning yumshoqroq siyosatga o‘tishi odatda riskli aktivlarga talabni oshiradi, kredit narxlarining arzonlashuvi va suyuqlik ortishi tufayli aksiyalar obligatsiyalarga nisbatan jozibaliroq bo‘ladi.

Davlat obligatsiyalari va foyizli investitsiyalar

Davlat obligatsiyalari xaridi qisqa muddatli davlat qarz mintaqalarida narxlarni qo‘llab-quvvatlaydi va daromadlarni pasaytiradi. Foyizli aktivlar bozorida ham moliyaviy sharoit yumshashiga umid kuchayadi.

USD va kripto

Dollar, ehtimol, pastroq stavkalar va ortib borayotgan suyuqlik kutilyotgani uchun zaiflashishi mumkin, bu ko‘pincha Bitcoin kabi kriptovalyutalar bilan birga riskli aktivlarga yordam beradi. Bitget birjasida ishtirok etayotganlar yaxshi bilishadiki, Fed siyosiy burilishlari tarixan kripto bozorlarida o‘sishga turtki bo‘lgan — shu bois Fed yig‘ilishlari digital aktiv narxlari uchun muhim voqealardir.

Xulosa: Investorlar nimani kuzatishi kerak?

2025-yil dekabr Fed yig‘ilishiga yaqinlashar ekan, investorlar rasmiy bayonotlar, yangilangan prognozlar va suyuqlikni boshqarish qarorlarini diqqat bilan kuzatishi lozim. Stavka pasayishi bir necha oydan keyinga qoldirilsa-da, Powell va hushyor siyosatchilar inflyatsiya pasayishda davom etsa yoki suyuqlikda muammo yuzaga chiqsa, tezkorlik bilan harakat qilishga tayyorlikda. Har oyda $45 milliardlik obligatsiya xarid qilish dasturining joriy etilishi muhim burilish nuqtasi bo‘lib, moliyaviy barqarorlikni ta’minlash uchun balans siyosatini o‘zgartirish va pandemiyadan keyingi davrdagi yangi pul-kredit davriga o‘tish vasifasini bajaradi.