Захоплення європейським ринком стартапів було важко ігнорувати на щорічній конференції Slush у Гельсінкі минулого місяця. Але фактичні дані про стан венчурного ринку регіону показують іншу реальність.
Суть у тому, що європейський ринок так і не оговтався від глобального перезавантаження венчурного капіталу, яке відбулося у 2022 та 2023 роках. Проте є докази, що він знаходиться на порозі відновлення, зокрема нещодавній вихід Klarna та зростаюча увага до місцевих AI-стартапів з боку інвесторів як з Європи, так і з-за її меж.
Інвестори вклали €43,7 мільярда ($52,3 мільярда) у європейські стартапи у 2025 році через 7 743 угоди до кінця третього кварталу, згідно з даними PitchBook. Це означає, що річний підсумок, ймовірно, зрівняється — але не перевищить — €62,1 мільярда, інвестованих у 2024 році, та €62,3 мільярда у 2023 році.
Для порівняння, обсяг венчурних угод у США у 2025 році вже перевищив показники 2022, 2023 та 2024 років до кінця третього кварталу, згідно з даними PitchBook.
Однак відновлення угод — не найбільша проблема Європи, це — залучення коштів венчурними фондами. За підсумками третього кварталу 2025 року європейські венчурні фонди залучили лише €8,3 мільярда ($9,7 мільярда), що ставить Європу на шлях до найнижчого річного показника залучення коштів за останнє десятиліття.
«Залучення коштів, від LP до GP, — це, безумовно, найслабше місце в Європі», — сказала Navina Rajan, старший аналітик PitchBook, у коментарі для TechCrunch. «Ми йдемо до зниження на 50–60% за перші дев’ять місяців цього року. Значну частину зараз складають нові керуючі, а не досвідчені фонди, і мегафонди, які закрилися минулого року, цього року не повторилися».
Хоча Rajan не поділяє того ентузіазму, який відчувався серед учасників Slush, вона вказала на кілька позитивних показників, які свідчать про розворот європейського ринку.
Долучайтеся до списку очікування Disrupt 2026
Додайте себе до списку очікування Disrupt 2026, щоб першими дізнатися про старт продажу квитків Early Bird. Минулі заходи Disrupt збирали на сцені Google Cloud, Netflix, Microsoft, Box, Phia, a16z, ElevenLabs, Wayve, Hugging Face, Elad Gil та Vinod Khosla — частину понад 250 лідерів індустрії, які проводили понад 200 сесій для вашого зростання та розвитку. А ще — знайомство з сотнями стартапів, що впроваджують інновації у всіх секторах.
Долучайтеся до списку очікування Disrupt 2026
Додайте себе до списку очікування Disrupt 2026, щоб першими дізнатися про старт продажу квитків Early Bird. Минулі заходи Disrupt збирали на сцені Google Cloud, Netflix, Microsoft, Box, Phia, a16z, ElevenLabs, Wayve, Hugging Face, Elad Gil та Vinod Khosla — частину понад 250 лідерів індустрії, які проводили понад 200 сесій для вашого зростання та розвитку. А ще — знайомство з сотнями стартапів, що впроваджують інновації у всіх секторах.
Зокрема, участь американських інвесторів у європейських стартап-угодах знову зростає. Rajan зазначила, що цей показник впав до мінімуму у 2023 році, коли венчурні фонди зі США брали участь лише у 19% європейських угод. Відтоді він стабільно зростає, сказала вона.
«Вони виглядають досить оптимістично щодо європейського ринку», — сказала Rajan. «Якщо говорити про точку входу, то, враховуючи оцінки, особливо у сфері AI-технологій у США, зараз просто неможливо зайти, тоді як у Європі мультиплікатори нижчі, і якщо ти новий інвестор, це просто краща точка входу для, можливо, схожих технологій».
Шведський стартап Lovable, що займається vibe-coding, є одним із прикладів цієї зміни. Компанії з vibe-coding залучили багато венчурних коштів у США. Але американські інвестори також явно захоплюються Lovable. Компанія щойно оголосила про новий $330 мільйонів у раунді серії B, який був як очолений, так і підтриманий низкою американських венчурних фондів, включаючи Salesforce Ventures, CapitalG та Menlo Ventures, серед інших.
Французька AI-лабораторія Mistral також отримала подібну підтримку від американських фондів. Mistral залучила €1,7 мільярда у раунді серії C у вересні, серед інвесторів були Andreessen Horowitz, Nvidia та Lightspeed.
Нещодавній вихід Klarna також свідчить про початок розвороту.
Шведський фінтех-гігант Klarna вийшла на біржу у вересні після залучення $6,2 мільярда за два десятиліття на приватному ринку. Цей вихід, ймовірно, повернув частину капіталу європейським LP або надав їм впевненості у зміні ситуації з екзитами.
Для Віктора Енглесона, партнера шведської EQT, нещодавні європейські історії успіху, такі як Klarna, почали змінювати підхід засновників у Європі до створення компаній.
«Амбітні засновники побачили, якими можуть бути великі компанії на прикладі Spotify, Klarna, Revolut і тепер створюють компанії з такими ж амбіціями», — сказав Енглесон TechCrunch. — Вони не створюють компанії з думкою: я хочу перемогти в Європі чи Німеччині. Вони починають із мисленням: я хочу перемогти у світі. Я не думаю, що ми бачили це раніше в такій мірі».
Такий підхід робить EQT та інших гравців оптимістичними щодо Європи.
«Для EQT ми інвестували $120 мільярдів у Європу за останні п’ять років», — сказав Енглесон. — «Ми плануємо інвестувати $250 мільярдів у Європу протягом наступних п’яти років. Тож ми надзвичайно віддані Європі».
