VanEck очікує, що Bitcoin $0.0353 24h volatility: 0.3% Market cap: $35.35 M Vol. 24h: $6.76 M увійде у 2026 рік із «змішаними, але конструктивними» сигналами та вищою ймовірністю консолідації, ніж драматичного зростання чи обвалу.
Згідно з новим загальнофірмовим крипто-прогнозом під керівництвом Метью Сігела (Head of Digital Assets Research), реалізована волатильність Bitcoin приблизно вдвічі зменшилася порівняно з попереднім циклом. Це означає, що наступне циклічне падіння має бути меншим (близько 40% проти ~80% минулого разу), і значна частина цього вже була поглинута ринком. Вони також зазначають, що чотирирічний цикл Bitcoin, який часто досягає піку після виборів у США, «залишається незмінним» після максимуму на початку жовтня 2025 року. Це підтримує сценарій 2026 року як року «перетравлення».
VanEck розглядає свій прогноз через три призми:
- Глобальна ліквідність: зниження ставок ймовірно допоможе, але частина ліквідності у США залишається жорсткішою, оскільки капітальні витрати на AI стикаються з крихким ринком фінансування.
- Системний левередж: суттєво скинутий після кількох хвиль очищення.
- Ончейн-активність: все ще млява, але покращується.
Для інвесторів компанія повторює рекомендацію дисципліновано виділяти 1–3% у BTC, використовуючи стратегію усереднення доларової вартості та опортуністичні додавання під час розвантаження левереджу.
Головна угода 2026 року: Майнери трансформуються у провайдерів AI/HPC
VanEck звертає увагу на капіталомісткий розворот, який відбувається серед майнерів Bitcoin: вони розширюють хешрейт, одночасно будуючи потужності дата-центрів для AI/HPC. Інші дослідження компанії відстежують плани публічних майнерів масштабуватися з ~7 ГВт у першій половині 2025 року до ~16 ГВт у 2026 та ~20 ГВт у 2027, при цьому 20–30% цієї потужності, ймовірно, буде перепрофільовано під AI/HPC-навантаження. На думку VanEck, майнери з дешевою/гарантованою електроенергією, переконливою економікою HPC та недилютивним фінансуванням повинні очолити цикл консолідації, схожий на 2020–2021 роки.
Цей розворот вже видно у заголовках: колишні майнери підписують багаторічні AI-лізингові угоди на сотні мегават. Наприклад, Hut 8 оголосила про 15-річну угоду на ~$7B щодо дата-центрів, підтриману Anthropic/Fluidstack, з можливістю розширення до діапазону гігават. Це є символом переходу сектору до доходів від обчислень, забезпечених енергією. Інші оператори, такі як Core Scientific, отримують оновлення завдяки розширенню HPC-потужностей.
Стейблкоїни та цифрові платежі: вибірковий потенціал зростання
Окрім майнінгу, VanEck бачить більш вибіркові можливості у сфері цифрових платежів та розрахунків у стейблкоїнах. Зокрема, B2B-потоки можуть зменшити транскордонні витрати та покращити цикли оборотного капіталу.
Компанія застерігає, що чистий публічний акціонерний доступ обмежений. Короткостроковими бенефіціарами можуть стати фінтех- та e-commerce-оператори, які впроваджують стейблкоїн-інфраструктуру для підвищення маржинального левереджу. Ширше охоплення ринку також свідчить, що найближчим часом кейси використання стейблкоїнів тяжіють до транскордонного B2B, навіть якщо споживчі карткові мережі залишаються стійкими.
Чому прогноз «консолідації» є правдоподібним
- Низька реалізована волатильність: Дані VanEck та перевірки ланцюга середини 2025 року вказують на зниження волатильності BTC до мінімумів циклу, що відповідає меншим (хоча й різким) просіданням.
- Структура циклу збережена: Пік після виборів і максимум жовтня 2025 року вписуються у чотирирічний шаблон, що вказує на формування діапазону у 2026 році.
- Скинутий левередж, м'яка, але покращувана ончейн-активність: Минулі розвантаження зменшують крихкість; поступове зростання ончейн-активності сприяє поступовому руху, а не різким змінам.
