Автор: a16z New Media
Переклад: TechFlow
За останні два дні ми поділилися думками команд з інфраструктури, зростання, наук про життя та здоров’я, Speedrun, додатків і американської vitality-команди щодо викликів і можливостей, з якими зіткнуться будівельники у 2026 році.
Сьогодні ми поділимося 17 інсайтами про майбутнє, підсумованими кількома партнерами a16z у криптосфері (а також деякими запрошеними авторами). Теми охоплюють все: від смарт-агентів та штучного інтелекту (AI), стейблкоїнів, токенізації та фінансів, приватності та безпеки до ринків прогнозів, SNARKs (технології доказів з нульовим розголошенням) та інших застосувань… і навіть способи побудови майбутнього. (Щоб завжди бути в курсі трендів, гайдів для будівельників, галузевих звітів та інших ресурсів про крипто, обов’язково підпишіться на крипто-розсилку a16z.)
Завтра ми завершимо цей тиждень особливим анонсом і ексклюзивним запрошенням від a16z — не пропустіть!
Ось наші основні тези на сьогодні:
Приватність стане найважливішим захисним ровом у крипто
Приватність — одна з ключових характеристик, що стимулює глобальне перенесення фінансів на блокчейн, і водночас це майже відсутній елемент у більшості сучасних блокчейнів. Для більшості блокчейнів приватність — це другорядна або навіть ігнорована функція.
Однак сьогодні сама приватність вже досить приваблива, щоб виділити ланцюг серед конкурентів. Ще важливіше, приватність створює “ефект блокування ланцюга”, або навіть “мережевий ефект приватності”. У світі, де простої конкуренції продуктивності вже недостатньо, цей ефект особливо важливий.
Завдяки існуванню кросчейн-бриджів, якщо все відкрите, міграція з одного ланцюга на інший стає надзвичайно простою. Але щойно з’являється приватність, ця зручність зникає: перенести токени легко, а от секрети — важко. Переходячи з приватного ланцюга на публічний або між двома приватними ланцюгами, завжди існує ризик, що сторонні спостерігачі за транзакціями, mempool чи мережевим трафіком зможуть ідентифікувати вашу особу. Перетин кордонів між приватними та публічними ланцюгами, або навіть між двома приватними ланцюгами, розкриває різні метадані, такі як зв’язок часу та розміру транзакцій, що полегшує відстеження.
Порівняно з багатьма новими ланцюгами, які через конкуренцію можуть знизити комісії до нуля (оскільки сутність блок-простору стає схожою у різних ланцюгах), блокчейни з приватністю здатні створити сильніший мережевий ефект. Насправді, якщо “універсальний” блокчейн не має процвітаючої екосистеми, killer-додатку чи асиметричної переваги розповсюдження, майже немає причин залучати користувачів чи розробників, не кажучи вже про лояльність користувачів.
У публічних блокчейнах користувачі можуть легко взаємодіяти з іншими користувачами на різних ланцюгах — неважливо, до якого ланцюга вони приєдналися. Але у приватних блокчейнах вибір ланцюга стає надзвичайно важливим, бо після приєднання користувачі менш схильні до міграції, щоб не наражатися на ризик розкриття. Це створює динаміку “переможець отримує все”. А оскільки приватність є необхідною умовою для більшості реальних сценаріїв, кілька приватних ланцюгів можуть зайняти більшу частину ринку крипто.
——Ali Yahya, партнер a16z у крипто
Ринки прогнозів: масштабніше, ширше, розумніше майбутнє
Ринки прогнозів вже вийшли з нішевості у мейнстрім, а у прийдешньому році вони стануть масштабнішими, ширшими та розумнішими на перетині з криптотехнологіями та AI, водночас створюючи нові важливі виклики для будівельників.
По-перше, буде більше контрактів. Це означає, що ми зможемо отримувати ймовірності не лише щодо великих виборів чи геополітичних подій, а й щодо дрібних деталей і складних перехресних подій. З появою нових контрактів, які розкривають більше інформації та поступово інтегруються у новинну екосистему (ця тенденція вже почалася), виникають важливі соціальні питання: як збалансувати цінність цієї інформації, як краще проектувати ці ринки для прозорості, аудиту тощо — ці питання можна вирішити за допомогою криптотехнологій (SC дасть посилання на наші статті>).
Щоб впоратися з масштабом контрактів, нам потрібні нові способи досягнення консенсусу щодо істини для вирішення контрактних питань. Централізовані платформи (чи дійсно сталася подія? Як ми це підтвердимо?) мають вирішальне значення, але спірні кейси, як ринок суду Зеленського чи ринок виборів у Венесуелі, виявили їхні обмеження. Щоб розширити ринки прогнозів на більш корисні застосування, нові децентралізовані моделі управління та оракули на базі LLM можуть допомогти визначати істину у спірних випадках.
AI у застосуванні оракулів може піти далі за LLM. Наприклад, AI-агенти, що торгують на цих платформах, можуть шукати глобальні сигнали для короткострокової торгівлі, відкриваючи нові ідеї про світ і прогнозуючи майбутнє. (Проекти на кшталт Prophet Arena вже демонструють потенціал цієї сфери.) Окрім складних політичних аналітиків, коли ми вивчаємо стратегії цих агентів, вони можуть виявити фундаментальні фактори прогнозування складних соціальних подій.
Чи замінять ринки прогнозів опитування громадської думки? Ні; вони зроблять їх кращими (а дані опитувань можна використовувати у ринках прогнозів). Як політолог, мене найбільше цікавить, як ринки прогнозів співпрацюватимуть із багатою та динамічною екосистемою опитувань — але це потребує нових технологій, наприклад AI для покращення досвіду опитувань, і криптотехнологій для доведення, що учасники опитувань — люди, а не боти, та інших функцій.
——Andy Hall, радник з крипто-досліджень a16z (професор політичної економії Стенфордського університету)
Токенізація реальних активів і стейблкоїнів з більш “крипто-нативної” перспективи
Ми бачимо великий інтерес банків, фінтех-компаній та керуючих активами до перенесення американських акцій, товарів, індексів та інших традиційних активів на блокчейн. Проте, з ростом токенізації традиційних активів, цей процес часто є “імітаційним” — базується на поточному розумінні реальних активів і не використовує повністю крипто-нативні властивості.
Але такі синтетичні форми, як perpetual contracts (perps), не лише забезпечують глибшу ліквідність, а й зазвичай простіші у реалізації. Perps мають зрозумілий механізм кредитного плеча, тому я вважаю їх найбільш відповідними деривативами для крипторинку. Я також вважаю, що акції ринків, що розвиваються, — одна з найцікавіших категорій для “перпифікації”. (Наприклад, ліквідність ринку “0DTE” опціонів на деякі акції навіть перевищує спотовий ринок, що робить perp-формат дуже цікавим експериментом.)
Це зводиться до питання “перпифікація vs. токенізація”; але у будь-якому разі, у наступному році ми побачимо більше крипто-нативної токенізації реальних активів (RWA).
Аналогічно, у 2026 році, після того як стейблкоїни стануть мейнстрімом у 2025-му, ми побачимо більше трендів “емісії, а не просто токенізації”, і обсяг непогашених стейблкоїнів продовжить зростати.
Однак стейблкоїни без сильної кредитної інфраструктури більше схожі на “вузькі банки”, які тримають лише особливо безпечні ліквідні активи. Хоча вузькі банки — ефективний продукт, я не вважаю, що вони стануть основою ончейн-економіки у довгостроковій перспективі.
Ми вже бачимо, як багато нових керуючих активами, кураторів і протоколів сприяють ончейн-кредитуванню, забезпеченому офчейн-заставою. Такі кредити зазвичай спочатку видаються офчейн, а потім токенізуються. Але я вважаю, що у цьому випадку користь токенізації обмежена, можливо, лише у зручності розподілу активів серед ончейн-користувачів. Тому боргові активи мають емітуватися одразу на ланцюгу, а не спочатку офчейн, а потім токенізуватися. Ончейн-емісія знижує вартість кредитного сервісу та бек-офісу, а також підвищує доступність. Виклики — у комплаєнсі та стандартизації, але розробники вже працюють над цим.
——Guy Wuollet, партнер a16z у крипто
Трейдинг — не кінцева зупинка криптобізнесу
Сьогодні, окрім стейблкоїнів і деякої базової інфраструктури, майже кожна успішна криптокомпанія вже перейшла або переходить у трейдинг. Але якщо “кожна криптокомпанія стає трейдинговою платформою”, яким буде майбутнє галузі? Коли забагато гравців роблять одне й те саме, це не лише зменшує увагу до кожного, а й призводить до того, що виграють лише кілька великих компаній. Це також означає, що ті, хто надто рано перейшов у трейдинг, втратили шанс побудувати більш захищений і стійкий бізнес.
Хоч я й співчуваю підприємцям, які намагаються зробити фінанси компанії життєздатними, гонитва за короткостроковим product-market fit теж має ціну. У крипто ця проблема особливо гостра, бо динаміка токенів і спекуляцій схиляє підприємців до миттєвого задоволення… Це своєрідний “тест з маршмелоу” (про відкладене задоволення). Сам трейдинг — не погано, це важлива функція ринку, але це не обов’язково кінцева мета розвитку бізнесу. Ті підприємці, які зосереджуються на “продуктовій” частині product-market fit, можуть стати більшими переможцями.
——Arianna Simpson, партнер a16z у крипто
Від “Знай свого клієнта” (KYC) до “Знай свого агента” (KYA)
Вузьким місцем агентної економіки стає не інтелект, а ідентичність.
У фінансових сервісах “не-людських ідентичностей” вже у 96 разів більше, ніж людських співробітників — але ці ідентичності досі не можуть потрапити у банківську систему. Ключова відсутня інфраструктура тут — KYA: Know Your Agent (“Знай свого агента”).
Як і людям потрібен кредитний скоринг для отримання позик, агентам потрібні криптографічно підписані атестати для здійснення транзакцій — ці атестати пов’язують агента з його довірителем, умовами та відповідальністю. Поки такої системи немає, компанії блокуватимуть агентів на фаєрволах. Фінансова індустрія будувала KYC десятиліттями, а зараз у неї є лише кілька місяців, щоб вирішити питання KYA.
——Sean Neville, співзасновник Circle і архітектор USDC; CEO Catena Labs
Майбутнє стейблкоїнів: кращі, розумніші он- і офф-рампи
Минулого року обсяг транзакцій зі стейблкоїнами оцінювався у 46 трильйонів доларів і продовжує бити рекорди. Для розуміння масштабу: це у понад 20 разів більше, ніж обсяг транзакцій PayPal; майже у 3 рази більше, ніж у Visa; і швидко наближається до обсягу американської системи ACH — електронної мережі для обробки фінансових операцій у США.
Сьогодні ви можете здійснити транзакцію стейблкоїном менш ніж за секунду і менш ніж за цент. Але досі не вирішено питання, як підключити ці цифрові долари до повсякденної фінансової системи — іншими словами, як побудувати он- і офф-рампи для стейблкоїнів.
Нові стартапи заповнюють цю прогалину, підключаючи стейблкоїни до знайомих платіжних систем і локальних валют. Деякі компанії використовують криптографічні докази, щоб люди могли приватно обмінювати локальні баланси на цифрові долари. Інші інтегруються з регіональними мережами, використовуючи QR-коди, RTP тощо для банківських платежів… Ще інші будують справді інтероперабельний глобальний шар гаманців і платформи для емісії карт, щоб користувачі могли витрачати стейблкоїни у повсякденних магазинах. Усі ці підходи розширюють участь у цифровій доларовій економіці і можуть прискорити масове використання стейблкоїнів як платіжного засобу.
Зі зрілістю он- і офф-рампів цифрові долари напряму інтегруються з локальними платіжними системами і торговими інструментами, породжуючи нові моделі поведінки: працівники з-за кордону можуть отримувати зарплату у реальному часі; торговці прийматимуть глобальні доларові платежі без банківського рахунку; додатки зможуть миттєво розраховуватися з користувачами будь-де. Стейблкоїни поступово перетворяться з нішевого фінансового інструменту на базовий розрахунковий шар інтернету.
——Jeremy Zhang, інженерна команда a16z у крипто
Стейблкоїни: розблокування циклу оновлення банківських реєстрів і нові сценарії платежів
Сьогодні багато банків досі використовують програмне забезпечення, яке сучасним розробникам важко розпізнати: у 60–70-х роках банки були піонерами великих софт-систем; у 80–90-х з’явилося друге покоління core banking (наприклад, Temenos GLOBUS, InfoSys Finacle). Але ці системи застаріли, а оновлення йде надто повільно. Тому банківська галузь — особливо критичні бази даних для відстеження депозитів, застави та інших зобов’язань — досі працює на mainframe-комп’ютерах, з COBOL і batch-файлами замість сучасних API.
Переважна більшість активів у світі досі базується на цих десятиліттями перевірених реєстрах. Вони надійні, схвалені регуляторами і глибоко інтегровані у складні банківські процеси, але водночас гальмують інновації. Наприклад, додати real-time payments (RTP) може зайняти місяці чи роки через технічний борг і регуляторну складність.
Тут і проявляється сила стейблкоїнів. За останні роки стейблкоїни не лише знайшли product-market fit і стали мейнстрімом, а й у 2023 році традиційні фінансові інститути (TradFi) прийняли їх на новому рівні. Стейблкоїни, токенізовані депозити, токенізовані облігації та ончейн-бонди дозволяють банкам, фінтеху та фінінститутам створювати нові продукти і обслуговувати нових клієнтів. Головне — це можна робити без повної переписки старих систем, які хоч і застарілі, але стабільно працюють десятиліттями. Стейблкоїни дають установам новий шлях до інновацій.
——Sam Broner
Децентралізація — майбутнє месенджерів, важливіше за квантове шифрування
Зі світом, що рухається до епохи квантових обчислень, багато месенджерів на основі криптографії (Apple, Signal, WhatsApp) задають тренд і досягають чудових результатів. Але проблема у тому, що майже всі основні месенджери залежать від приватних серверів, якими керує одна організація. Такі сервери легко можуть бути закриті урядом, отримати бекдор чи бути змушені розкрити приватні дані.
Якщо країна може закрити ваш сервер, якщо компанія має ключі від приватного сервера, або навіть просто має приватний сервер — яка тоді користь від квантового шифрування? Приватний сервер вимагає “довіряй мені”, а без нього — “довіряти не треба”. Комунікація не потребує посередника-компанії.
Месенджери мають працювати на відкритих протоколах, щоб користувачі не довіряли нікому. Єдиний шлях — децентралізовані мережі: без приватних серверів, без єдиного додатку, з відкритим кодом і найкращою криптографією — включно з квантово-стійким шифруванням.
У відкритій мережі жодна особа, компанія, некомерційна організація чи країна не зможе позбавити нас права на спілкування. Якщо країна чи компанія закриє додаток, наступного дня з’явиться 500 нових версій. Якщо вузол вимкнеться, економічні стимули блокчейну забезпечать появу нового вузла.
Коли люди контролюють свої повідомлення так само, як свої гроші — все змінюється. Додатки можуть зникати, але користувач завжди контролює свої повідомлення та ідентичність. Навіть якщо додаток перестане працювати, користувач зберігає свої повідомлення.
Це не лише питання квантової стійкості чи криптографії, а питання власності та децентралізації. Без них ми будуємо лише незламні, але все ще вразливі до закриття системи.
——Shane Mac, співзасновник і CEO XMTP Labs
Від “код — це закон” до “специфікація — це закон”: нова еволюція безпеки DeFi
Останні хакерські атаки на DeFi вразили battle-tested протоколи, якими керують сильні команди, які пройшли суворі аудити і працюють роками. Це показало тривожну реальність: сучасні стандарти безпеки досі базуються на емпіричних правилах і розгляді окремих випадків.
Щоб DeFi-безпека стала зрілішою, потрібно перейти від латання вразливостей до гарантій на рівні дизайну, від “робимо все можливе” до “принципового підходу”:
На статичному/допередньому етапі (тестування, аудит, формальна верифікація тощо) це означає системну перевірку глобальних інваріантів, а не лише вибіркових локальних. Сьогодні кілька команд будують AI-інструменти для допомоги у написанні специфікацій, формулюванні інваріантів і автоматизації дорогих ручних перевірок.
На динамічному/післядеплойному етапі (моніторинг, runtime enforcement тощо) ці інваріанти стають реальними “запобіжниками” — останньою лінією захисту. Вони кодуються як runtime-assertions, які має пройти кожна транзакція.
Тепер ми не припускаємо, що всі вразливості знайдено заздалегідь, а вбудовуємо ключові властивості безпеки у код, автоматично відхиляючи транзакції, що їх порушують.
Це не лише теорія. На практиці майже кожна атака, що вже відбулася, під час виконання викликала б ці перевірки і могла б зупинити хакера. Тому ідея “код — це закон” еволюціонує у “специфікація — це закон”: навіть нові атаки мають відповідати властивостям безпеки, що зберігають цілісність системи, і врешті залишаться лише дрібні чи надскладні атаки.
——Daejun Park, інженерна команда a16z у крипто
Криптотехнології поза блокчейном: нова епоха верифікованих обчислень
Багато років SNARKs (докази з нульовим розголошенням) — криптографічна технологія для верифікації обчислень без повторного виконання — застосовувалися майже виключно у блокчейнах. Причина — висока вартість: створення доказу могло вимагати у 1 000 000 разів більше ресурсів, ніж саме обчислення. Така ціна виправдана, якщо її ділять тисячі верифікаторів, але у інших сценаріях це нереально.
Ця ситуація змінюється. До 2026 року накладні витрати zkVM (zero-knowledge virtual machine) знизяться до ~10 000 разів, а пам’яті потрібно буде лише кілька сотень мегабайтів — цього вистачить для запуску на смартфоні і для багатьох сценаріїв. Чому “10 000 разів” — магічне число? Бо паралельна потужність топових GPU приблизно у 10 000 разів більша, ніж у CPU ноутбука. До кінця 2026 року один GPU зможе у реальному часі генерувати докази для обчислень CPU.
Цей прорив дозволить реалізувати бачення ранніх наукових робіт: верифіковані хмарні обчислення. Якщо ви вже запускаєте CPU-навантаження у хмарі — через недостатню потужність GPU, брак експертизи чи обмеження спадщини — ви зможете отримати криптографічний доказ правильності обчислень за розумною ціною. І ці доказувачі вже оптимізовані під GPU, без потреби змінювати ваш код.
——Justin Thaler, дослідник a16z у крипто, доцент Джорджтаунського університету
AI стане науковим асистентом
Як математичний економіст, ще у січні я ледве міг змусити AI-моделі зрозуміти мій робочий процес; а вже у листопаді я міг давати їм абстрактні інструкції, як аспірантам… Іноді вони навіть давали нові й правильні відповіді. Окрім мого досвіду, ми бачимо застосування AI у ширших дослідницьких сферах, особливо у reasoning — моделі вже не лише беруть участь у відкритті, а й самостійно розв’язують Putnam-проблеми (один з найскладніших університетських іспитів з математики).
Поки неясно, у яких сферах цей підхід буде найефективнішим і як саме працюватиме. Але я очікую, що AI-дослідження породять і винагородять новий стиль “універсального” дослідження: він підкреслює здатність знаходити зв’язки між різними ідеями і швидко екстраполювати з гіпотетичних відповідей. Відповіді можуть бути не зовсім точними, але все одно вказувати у правильному напрямку (принаймні у певній топології). Парадоксально, але це схоже на використання “галюцинацій” моделі: якщо дати їй абстрактний простір для дослідження, вона може згенерувати щось безглузде, але іноді випадково зробити відкриття — як і люди, які часто більш креативні у нелінійних, невизначених напрямках.
Такий підхід потребує нового AI-воркфлоу — не лише “агент-агенту”, а “агент-обгортає-агента”: різні рівні моделей допомагають досліднику оцінювати підходи попередніх моделей і поступово виділяти цінний контент. Я вже використовую цей метод для написання статей, інші — для патентного пошуку, створення мистецтва чи (на жаль) пошуку нових атак на смарт-контракти.
Але для ефективної роботи такої системи reasoning-агентів потрібна краща інтероперабельність моделей і спосіб ідентифікувати та справедливо винагороджувати внесок кожної моделі — і саме тут допоможе криптотехнологія.
——Scott Kominers, команда крипто-досліджень a16z, професор Гарвардської бізнес-школи
“Невидимий податок” відкритих мереж: економічний дисбаланс AI-епохи і як його вирішити
Зі зростанням AI-агентів відкриті мережі стикаються з невидимим податком, що підриває їхню економічну основу. Це спричинено дедалі більшим розривом між “контекстним шаром” (Context Layer) і “шаром виконання” (Execution Layer) інтернету: нині AI-агенти витягують дані з контент-сайтів, що фінансуються рекламою (контекстний шар), надаючи користувачам зручність, але системно обходячи джерела доходу (реклама, підписки), які підтримують цей контент.
Щоб запобігти подальшій ерозії відкритої мережі і захистити різноманітну екосистему контенту, яка живить AI, потрібні масштабні технічні й економічні рішення. Це можуть бути нові моделі спонсорованого контенту, мікроатрибуції чи інші фінансові моделі. Але чинні AI-ліцензії вже показують свою фінансову неспроможність — вони компенсують контент-провайдерам лише малу частину втраченої через AI трафіку виручки.
Мережі потрібна нова техніко-економічна модель для автоматичного руху цінності. Ключова зміна наступного року — перехід від статичних ліцензій до компенсації на основі реального використання. Це означає тестування і масштабування систем — можливо, з використанням блокчейн-наноплатежів і просунутих стандартів атрибуції — для автоматичної винагороди кожного, хто надав інформацію для успішного виконання завдання AI-агентом.
——Liz Harkavy, інвестиційна команда a16z у крипто
Сходження “Staked Media”: як блокчейн змінює довіру
Тріщини у традиційній медіа-моделі “об’єктивності” видно вже давно. Інтернет дав кожному право голосу, і дедалі більше операторів, практиків і будівельників напряму висловлюють свої погляди публіці. Їхній погляд відображає їхні інтереси у світі, і, що дивно, аудиторія часто поважає їх саме за це, а не “незважаючи на це”.
Справжня новизна — не у соцмережах, а у криптоінструментах, які дозволяють робити публічно верифіковані зобов’язання. У часи, коли AI робить створення нескінченного контенту дешевим і легким — незалежно від ідентичності чи точки зору — просто вірити словам (людей чи ботів) вже недостатньо. Токенізовані активи, програмовані локи, ринки прогнозів і ончейн-історія дають сильнішу основу для довіри: коментатор може довести, що “голосує грошима”; подкастер може залочити токени, щоб показати, що не “дампить” аудиторію; аналітик може прив’язати прогнози до ринку з відкритим клірингом, створюючи аудиторний трек-рекорд.
Це і є зародок “Staked Media”: медіа, що не лише приймає принцип “ризикуєш — значить вкладаєшся”, а й дає докази. Тут довіра походить не від удаваної відстороненості чи бездоказових заяв, а від прозорих, верифікованих зобов’язань. “Staked Media” не замінить інші медіа, а доповнить їх. Це новий сигнал: не просто “довіряй мені, я нейтральний”, а “ось ризик, який я беру, і ось як ти можеш перевірити, чи я кажу правду”.
——Robert Hackett, редакційна команда a16z у крипто
“Secrets-as-a-Service”: як приватність стане базовою інфраструктурою інтернету
За кожною моделлю, агентом і автоматизованою системою стоїть простий, але ключовий фактор: дані. Але більшість сучасних data pipelines — тобто потоків даних у/з моделей — непрозорі, змінні й не підлягають аудиту. Для деяких споживчих застосувань це не критично, але для багатьох галузей і користувачів (наприклад, фінансів і медицини) компанії мають гарантувати приватність чутливих даних. Для інституцій, що токенізують реальні активи, це ще більша перешкода.
Як забезпечити приватність і водночас безпечну, комплаєнтну, автономну і глобально інтероперабельну інновацію? Є багато підходів, але я зосереджуюся на контролі доступу до даних: хто володіє чутливими даними? Як дані рухаються? Хто (або що) може їх отримати?
Без контролю доступу до даних кожен, хто хоче захистити конфіденційність, змушений покладатися на централізовані сервіси чи кастомні рішення — це дорого, повільно і гальмує використання ончейн-менеджменту даних у фінансах та інших галузях. А з появою агентів, що самостійно переглядають, торгують і приймають рішення, галузі потребують криптографічних гарантій, а не “довіри на слово”.
Тому я вважаю, що нам потрібен “Secrets-as-a-Service”: нова технологія, яка забезпечує програмовані нативні правила доступу до даних, клієнтське шифрування і децентралізоване управління ключами, чітко визначаючи, хто і за яких умов може розшифрувати дані, і як довго… Все це примусово виконується ончейн. У поєднанні з верифікованими дата-системами “секрети” можуть стати частиною базової інфраструктури інтернету, а не просто додатковою функцією приватності на рівні додатків. Це зробить приватність ядром інтернету.
——Adeniyi Abiodun, CPO і співзасновник Mysten Labs
Wealth management для всіх
Персоналізовані послуги wealth management традиційно були доступні лише для HNW-клієнтів, бо надання кастомних порад і налаштування портфеля у різних класах активів — дорого і складно. Але з токенізацією дедалі більшої кількості активів криптоінфраструктура дозволяє AI-рекомендовані й асистовані персоналізовані стратегії інвестування виконувати і коригувати миттєво і майже безкоштовно.
Це не просто апгрейд “робо-адвайзера”: кожен може отримати активне управління портфелем, а не лише пасивне. У 2025 році TradFi вже переведе 2–5% портфеля у крипто (через банки чи ETP), але це лише початок; у 2026-му з’явиться більше платформ, орієнтованих на “wealth accumulation”, а не лише “wealth preservation” — фінтехи (Revolut, Robinhood) і централізовані біржі (Coinbase) завдяки технологіям займуть більшу частку ринку.
Тим часом DeFi-інструменти на кшталт Morpho Vaults автоматично розподіляють активи у кредитні ринки з найкращою risk-adjusted дохідністю, забезпечуючи ядро портфельного yield. Крім того, зберігання залишків у стейблкоїнах, а не у фіаті, і інвестування у токенізовані фонди грошового ринку, а не традиційні, ще більше розширює можливості доходу.
Нарешті, звичайні інвестори тепер мають легший доступ до неліківидних приватних активів: приватний кредит, pre-IPO-компанії, private equity. Токенізація відкриває ці ринки, водночас забезпечуючи комплаєнс і звітність. З поступовою токенізацією всіх компонентів портфеля (від облігацій і акцій до приватних і альтернативних активів) ці активи можна автоматично перебалансовувати без банківських переказів.
——Maggie Hsu, команда з розвитку ринку a16z у крипто
Інтернет стає банком: майбутнє руху цінностей
З масовим поширенням AI-агентів і дедалі більшою автоматизацією транзакцій у бекграунді, а не через кліки користувачів, гроші — тобто спосіб руху цінності — мають змінитися. У світі, де система працює на основі намірів, а не покрокових інструкцій, рух грошей може ініціюватися AI-агентами, які розпізнають потребу, виконують зобов’язання чи запускають події. Тоді цінність має рухатися так само швидко і вільно, як сьогодні інформація, а блокчейн, смарт-контракти і нові протоколи — ключ до цього.
Вже сьогодні смарт-контракти дозволяють глобально розраховуватися у доларах за секунди. До 2026 року нові базові інструменти (наприклад, x402) зроблять такі розрахунки програмованими і реактивними. Агенти зможуть миттєво і без дозволу платити одне одному за дані, GPU-тайм чи API-виклики — без інвойсів, звірок чи батчів; розробники зможуть випускати оновлення з вбудованими правилами платежів, лімітами і аудитом — без інтеграції з фіатом, мерчант-онбордингу чи банків; ринки прогнозів зможуть автоматично розраховуватися у реальному часі — без кастодіанів чи бірж, з live-коефіцієнтами, агентською торгівлею і глобальними платежами за секунди.
Коли цінність рухається так, “платіжний процес” перестає бути окремим шаром, а стає частиною поведінки мережі. Банки стануть частиною інфраструктури інтернету, а активи — інфраструктурою. Якщо гроші можна маршрутизувати як пакети даних, інтернет стане не лише опорою фінансової системи, а й самою фінансовою системою.
——Christian Crowley та Pyrs Carvolth, команда з розвитку ринку a16z у крипто
Коли юридична архітектура відповідає технічній: розкриття повного потенціалу блокчейну
За останнє десятиліття однією з найбільших перешкод для побудови блокчейн-мереж у США була юридична невизначеність. Закон про цінні папери розширювався і вибірково застосовувався, змушуючи підприємців працювати у регуляторному полі, створеному для компаній, а не для мереж. Багато років зниження юридичних ризиків витіснило продуктові стратегії; роль інженера замінили юристи.
Ця динаміка призвела до дивних викривлень: підприємцям радили уникати прозорості; розподіл токенів став юридично довільним; governance перетворився на “театр”; організаційні структури оптимізувалися під legal shield; дизайн токенів уникав економічної цінності і навіть бізнес-моделі. Ще гірше, що ті, хто обходив правила, часто розвивалися швидше за чесних будівельників.
Але зараз уряд США ближче, ніж будь-коли, до прийняття закону про структуру крипторинку, який може вже наступного року усунути всі ці асиметрії. Якщо його ухвалять, він стимулюватиме прозорість, встановить чіткі стандарти і замінить “регуляторну рулетку” зрозумілим шляхом для фінансування, емісії токенів і децентралізації. Після GENIUS adoption стейблкоїнів вже вибухово зростає; а закон про структуру крипторинку стане ще масштабнішою зміною — цього разу для мереж.
Інакше кажучи, це регулювання дозволить блокчейн-мережам працювати як справжні мережі — відкрито, автономно, компонуємо, нейтрально і децентралізовано.
——Miles Jennings, команда з крипто-політики та головний юрисконсульт a16z
