Японія наближається до моменту, якого не бачила майже три десятиліття.
Очікується, що Банк Японії підвищить свою облікову ставку до 0,75% на засіданні 18-19 грудня, що стане підвищенням на 25 базисних пунктів і наблизить вартість запозичень до рівнів, які востаннє спостерігалися в середині 1990-х років. Саме підвищення вже не є несподіванкою, оскільки аналітики стверджують, що ринки здебільшого вже врахували це у цінах.
Головніше питання — наскільки далеко готова зайти Японія і що це означає для решти світу.
Губернатор Kazuo Ueda відкрито говорить про напрямок. Джерела повідомляють, що пропозиція щодо підвищення ставки, ймовірно, отримає більшість голосів у дев’ятичленній раді з монетарної політики BOJ, і наразі немає явної опозиції.
Це буде перше підвищення з січня 2025 року і ще один крок від багаторічної політики наднизьких ставок у Японії. Інфляція вже понад три роки перевищує цільовий показник центрального банку у 2%, що дає політикам простір для посилення політики без того, щоб називати її обмежувальною.
Після нещодавніх коментарів Ueda дохідність дворічних державних облігацій Японії досягла 17-річного максимуму, а дохідність десятирічних облігацій піднялася майже до 2%. Ці рухи не залишилися локальними. Дохідність казначейських облігацій США зросла, за ними послідували німецькі Bund, а єна короткочасно зміцнилася відносно долара.
Майк Рідделл з Fidelity підсумував це так: “Розпродаж JGB дійсно має значення для світових ринків облігацій.”
- Читайте також :
- Дохідність японських облігацій досягла найвищого рівня з 2008 року – експерт попереджає: “Якір зламано”
- ,
Справжнє занепокоєння викликає yen carry trade.
Протягом багатьох років інвестори дешево позичали єну, щоб інвестувати в активи з вищою дохідністю за кордоном. Вищі ставки в Японії роблять цю стратегію менш привабливою і підвищують ризик повернення капіталу додому.
Схожий крок BOJ у липні 2024 року призвів до другого за масштабом одноденного обвалу японського фондового ринку, що було пов’язано зі страхами щодо згортання carry trade.
Не всі очікують паніки. Деякі керуючі фондами зазначають, що пенсійні фонди повільно змінюють алокації, а спекулятивні позиції по єні вже високі.
Втім, Японія є одним із найбільших кредиторів у світі. Якщо її капітал почне повертатися додому, це відчують глобальні ринки, включаючи ризикові активи, такі як криптовалюта.
Поки що трейдери не реагують на саме підвищення ставки, а стежать за тим, що буде далі.
