Одна фраза міністра фінансів США Бессента — «більше не розглядається можливість запровадження 100% тарифів на Китай» — миттєво підняла ризикові настрої на глобальних ринках, і криптоінвестори спрямували свою увагу на ці переговори, що впливають на світову економічну структуру.
26 жовтня, після дводенних переговорів між китайською та американською економічними командами в Куала-Лумпурі, Малайзія, міністр фінансів США Бессент оголосив, що сторони досягли «дуже суттєвої рамкової угоди» і вирішили більше не розглядати можливість запровадження 100% тарифів на китайські товари.
Пом’якшення торговельних відносин між США та Китаєм відбулося на ключовому етапі — через пів року після впровадження тарифної політики Трампа. За цей час торговельна війна США з усім світом вже показала зворотний ефект: Німеччина більше не є найбільшим торговим партнером США, профіцит Японії у торгівлі зі США різко скоротився на 22,6%, американські фермери зіткнулися зі зменшенням експорту сільськогосподарської продукції, а інфляція в США продовжує зростати через тарифну політику.
1. Прорив у китайсько-американських економічних переговорах
Під час п’ятого раунду китайсько-американських економічних переговорів, що відбулися 25-26 жовтня у Куала-Лумпурі, сторони досягли прориву, який назвали «дуже суттєвим прогресом». Після завершення переговорів міністр фінансів США Бессент заявив, що США та Китай досягли «дуже успішної рамкової угоди» і особливо підкреслив, що США більше не розглядатимуть можливість запровадження 100% тарифів на китайські товари — це ключова поступка.
Під час цих переговорів сторони провели «відверті, глибокі та конструктивні» дискусії щодо низки ключових питань. Згідно з інформацією, оприлюдненою китайською стороною, ці питання включали:
● 301-розслідування США щодо морської логістики та суднобудування Китаю
● Продовження періоду призупинення взаємних тарифів
● Тарифи на фентаніл та співпраця у сфері правозастосування
● Торгівля сільськогосподарською продукцією
● Експортний контроль
Лі Ченган, заступник міністра та представник з міжнародних торгових переговорів Міністерства комерції Китаю, заявив, що сторони вже досягли «попереднього консенсусу щодо належного вирішення низки важливих економічних і торговельних питань, які викликають занепокоєння обох сторін», і наступним кроком буде виконання внутрішніх процедур затвердження.
Цей прорив не є ізольованою подією, а є результатом постійної еволюції китайсько-американських економічних відносин за останні пів року. Нижче наведено основні етапи тарифної політики адміністрації Трампа з 2025 року:
Таблиця: Основна хронологія тарифної політики адміністрації Трампа щодо Китаю з 2025 року
Час | Політична дія | Ключовий зміст |
Квітень 2025 | Оголошення «надзвичайного стану» | Запровадження 10% базового тарифу на весь світ з міркувань національної безпеки |
12 травня 2025 | Підписання указу про зниження тарифів на Китай | Тимчасове зниження тарифів на Китай до 10% на 90 днів |
11 серпня 2025 | Продовження призупинення тарифів | Продовження періоду призупинення тарифів на Китай до 10 листопада |
26 жовтня 2025 | Досягнення рамкової угоди в Куала-Лумпурі | Відмова від розгляду 100% тарифів на Китай, досягнення попереднього консенсусу |
2. Повний прояв ефекту піврічної торгової війни
Вже минуло пів року з початку тарифної війни адміністрації Трампа, і її зворотний ефект проявляється у багатьох вимірах.
У перебудові торговельної структури відносини США з іншими країнами зазнали значних змін.
● За останніми даними Федерального статистичного відомства Німеччини, за перші вісім місяців 2025 року США більше не є найбільшим торговим партнером Німеччини, їх місце зайняв Китай.
● Ця зміна тісно пов’язана з підвищенням тарифів і торгових бар’єрів з боку США. У 2025 році з січня по серпень експорт Німеччини до США склав 101 мільярд євро, що на 6,5% менше, ніж за аналогічний період минулого року. У серпні експорт склав лише 10,9 мільярда євро, що на 20,1% менше, ніж у серпні минулого року, і це найнижчий показник з листопада 2021 року.
Експорт сільськогосподарської продукції США зазнав серйозного удару.
● У вересні, що минув, Китай, як найбільший у світі імпортер сої, знизив імпорт сої з США з 1,7 мільйона тонн у минулому році до нуля — це вперше з листопада 2018 року.
На цьому тлі спостерігається різке зростання попиту на сою з Південної Америки.
● Фермер з Меріленду Девід Брілл із занепокоєнням зазначає: «Цей рік буде дуже-дуже важким». За розрахунками професора Чада Харта з Університету штату Айова, цього року кількість банкрутств американських ферм зросте приблизно на 50% порівняно з 2024 роком.
Зростання інфляційного тиску.
● Дослідження Федерального резервного банку Сент-Луїса показало, що у період з червня по серпень тарифи, запроваджені Трампом, підвищили загальний приріст PCE на 0,5 процентного пункту. Середній приріст PCE за цей період склав 2,85%. Дослідження вказує, що тарифи займають значну частку у нещодавній інфляції.
3. Накопичення внутрішнього та зовнішнього тиску
Тарифна політика адміністрації Трампа стикається не лише з міжнародною критикою, а й з дедалі сильнішим опором всередині США.
Колективний протест економістів. Близько 50 відомих економістів, включаючи двох колишніх голів Федеральної резервної системи Бернанке і Єллен, спільно звернулися до Верховного суду США із закликом скасувати більшість глобальних тарифів, запроваджених Трампом.
● У поданій до суду заяві ці економісти з різними політичними поглядами зазначили, що тарифна політика адміністрації Трампа ґрунтується на неправильному розумінні глобальної економіки. Вони розкритикували Трампа за запровадження тарифів на основі майже неможливого для балансування торгового дефіциту.
● У документі економісти написали: «Взаємні тарифи не можуть ‘вирішити’ торговий дефіцит». Вони додали: «Це дуже базова економічна істина, але її вплив далекосяжний».
Виклик у Верховному суді. Верховний суд США вже оголосив, що швидко розгляне законність більшості тарифів, запроваджених адміністрацією Трампа, і 5 листопада заслухає усні дебати.
● Позов стосується тарифів, запроваджених Трампом на підставі Закону про міжнародні надзвичайні економічні повноваження (IEEPA) 1977 року, включаючи 10% «базовий тариф» для всього світу, підвищені тарифи для торгових партнерів, які не уклали угоду з США, а також так звані «тарифи на фентаніл».
Перебудова міжнародних відносин. У відповідь на тарифну політику США інші країни активно шукають альтернативи.
● Прем’єр-міністр Канади Карні прямо заявив у своїй промові, що тісні зв’язки між США і Канадою колись були перевагою, а тепер стали слабким місцем Канади. «Наші відносини з США вже не повернуться до колишнього стану».
● Карні звернув увагу на ринки поза США: «У наступні 10 років ми маємо подвоїти експорт Канади до неамериканських країн, створивши понад 300 мільярдів канадських доларів додаткового торгового обороту».
4. Пом’якшення торгової напруги — позитив для криптоактивів
Пом’якшення торгової напруги між США та Китаєм безпосередньо знижує ризикову премію на глобальних ринках і стимулює повернення капіталу до ризикових активів. Криптовалюти, як представники активів з високим ризиком, можуть залучити кошти з традиційних ринків.
З різних аспектів пом’якшення торгової напруги має такі наслідки для крипторинку:
● Ціни та торгівля: під час ескалації торгової війни біткоїн демонстрував позитивну кореляцію з традиційними ризиковими активами. Як тільки напруга спадає, ця кореляція може послабитися, і біткоїн знову проявить свою незалежну динаміку.
Зі зростанням ринкових настроїв активність у азійську торгову сесію може суттєво підвищитися, особливо китайські інвестори можуть збільшити свої позиції через USDT та інші стейблкоїни, що підштовхне обсяги торгівлі парою біткоїн/USDT.
Ончейн-фундаментал: після новин про торгове перемир’я кількість великих транзакцій біткоїна (понад 100 тисяч доларів) зросла, що свідчить про повернення інституційних учасників. Обсяг стейблкоїнів продовжує стабільно зростати, забезпечуючи достатню ліквідність для ринку.
● Капітал і ліквідність: зі зниженням торгової напруги привабливість долара як захисної валюти зменшується, індекс долара вже впав нижче позначки 100. Ослаблення долара зазвичай сприяє криптоактивам, номінованим у доларах, оскільки це знижує витрати міжнародних інвесторів на володіння такими активами.
● Індустрія та настрої: реакція криптоіндустрії на прогрес у торгових переговорах між США і Китаєм загалом позитивна. Торгові бар’єри та тарифні витрати на майнінгове обладнання, чипи та інші пов’язані пристрої можуть знизитися, що сприятиме оптимізації глобального ланцюга постачання біткоїн-майнінгу.
Таблиця: Зміна торгового профіциту основних країн/регіонів зі США (2025 рік)
Країна/регіон | Час | Зміна профіциту | Основна причина |
Японія | Квітень-вересень 2025 | Зменшення на 22,6% | Тарифи на автомобілі залишаються на високому рівні 15% |
Китай | Перше півріччя 2025 | Зменшення на 29,8% | Взаємне запровадження високих тарифів |
Єврозона | Квітень-серпень 2025 | Зменшення на 20% | Експорт до США зменшився на 5%, імпорт зріс на 4% |
5. Невизначеність щодо тарифів зберігається, уважно стежте за подальшим розвитком
Хоча китайсько-американські економічні переговори досягли позитивного прогресу, криптоінвесторам слід звернути увагу на такі потенційні ризики:
● Рішення Верховного суду щодо тарифів: Верховний суд США 5 листопада заслухає усні дебати щодо законності тарифів адміністрації Трампа. Близько 50 економістів, включаючи Бернанке і Єллен, вже подали письмові заяви з вимогою скасувати ці тарифи.
Якщо Верховний суд визнає тарифи незаконними, це може спричинити новий раунд політичної невизначеності, що вплине на глобальні ринки.
● Рішення щодо тарифів 10 листопада: Згідно з указом від 11 серпня, період призупинення тарифів на Китай закінчується 10 листопада. Чи продовжить адміністрація Трампа призупинення, чи висуне нові умови — це безпосередньо вплине на ринкову динаміку.
● Питання довіри до доларових активів: Колишній міністр фінансів Єллен попереджала, що тарифна політика Трампа вже викликала «занепокоєння іноземних інвесторів щодо довіри до США». Якщо довіра до долара продовжить падати, це може короткостроково підтримати криптоактиви, але в довгостроковій перспективі може спричинити глобальну кризу ліквідності, що вплине на всі ризикові активи.
Інвесторам слід уважно стежити за такими ключовими подіями, щоб оцінити подальший розвиток ринку:
● Очікувана зустріч Трампа з лідером Китаю: Міністр фінансів США Бессент повідомив, що досягнута рамкова угода буде обговорюватися «лідерами двох країн у четвер (30 числа)».
Якщо зустріч лідерів відбудеться вчасно і підтвердить рамкову угоду, ринковий апетит до ризику може ще більше зрости.
● Ключові економічні дані США: Дані щодо інфляції, зайнятості та ВВП, які будуть опубліковані у найближчі тижні, вплинуть на позицію Федеральної резервної системи, а отже, і на ліквідність крипторинку. Особливу увагу слід звернути на звіт про зайнятість 1 листопада та дані CPI 12 листопада.
