Зупинка уряду додає інтриги до публікації вересневого CPI, поки Fed зважує наступне зниження ставки

Вперше з 2018 року Індекс споживчих цін (CPI) у США буде опублікований у п’ятницю, і цього разу — за надзвичайно незвичних обставин.

Звіт про інфляцію за вересень, який має вийти цієї п’ятниці, з’явиться на тлі триваючого призупинення роботи уряду, що заморозило більшість інших федеральних статистичних публікацій. Це залишило Федеральну резервну систему з обмеженою кількістю даних напередодні важливого засідання з питань політики 29 жовтня.

Звіт CPI у центрі уваги, поки зупинка уряду блокує інші ключові економічні дані

Жодних інших основних звітів, включаючи дані про зайнятість і роздрібні продажі, не буде опубліковано до завершення призупинення роботи уряду. Однак цього разу все відбувається інакше, оскільки дані CPI з’являться лише за п’ять днів до засідання Fed 29 жовтня.

«Цього тижня відбувається щось незвичайне… Це не лише за 5 днів до засідання Fed 29 жовтня», — написав Adam Kobeissi.

Звіт про CPI у США зазвичай публікується раз на місяць, зазвичай 10–13 числа наступного місяця. Наприклад, дані CPI за серпень були опубліковані 11 вересня. Тим часом, дані за липень з’явилися 12 серпня.

За традицією, дані CPI публікуються у вівторок або середу о 8:30 ранку за східним часом Бюро трудової статистики (BLS). Тому публікації у п’ятницю надзвичайно рідкісні; востаннє це було у січні 2018 року.

Щодо часу відносно засідань Federal Reserve, CPI зазвичай виходить за 1–2 тижні до засідання Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC). Це дає політикам достатньо часу для аналізу даних разом з іншими показниками перед ухваленням рішення щодо відсоткових ставок.

На цьому тлі час публікації викликав спекуляції щодо можливого бичачого інфляційного звіту. Це потенційно може створити підґрунтя для чергового зниження ставки. Наступний крок Fed тепер майже повністю залежить від цього єдиного інфляційного показника.

Ймовірності зниження ставки Fed. Джерело:

Оскільки ринки майже впевнені у зниженні ставки на 0,25%, інвестори уважно стежать за тим, чи зможуть м’якші дані CPI підштовхнути політиків до більш агресивного зниження на 0,5%.

«Зараз ймовірність зниження на 0,25% становить близько 99%… Якщо показник буде нижчим за очікування, шанси на зниження ставки на 0,5% можуть зрости», — зазначив один з користувачів.

Інфляція, зупинка уряду та дилема Fed

За даними аналітиків, опитаних MarketWatch, очікується, що звіт CPI за вересень покаже подальше зростання споживчих цін. Однак це може бути повільніше, ніж у серпні. Такий сигнал означав би, що інфляційний тиск може слабшати.

Оцінки звіту CPI. Джерело:

Втім, загальна картина залишається невизначеною. Триваюча зупинка роботи уряду порушила збір даних і додала політичної та фіскальної напруги, що може вплинути на ризикову оцінку Fed.

Без оновлених даних з ринку праці та роздрібної торгівлі політики можуть змушені покладатися на часткові або застарілі дані при оцінці, чи сповільнюється інфляція достатньо для подальшого пом’якшення політики. П’ятнична публікація потенційно є єдиним чітким показником перед рішенням Fed наступного тижня.

Тим часом, представники Fed сигналізують про зростаюче занепокоєння щодо ослаблення ринку праці, що підтримує ідею зниження ставок. Однак, якщо CPI виявиться вищим за очікування, це може ускладнити перспективи, змушуючи центральний банк зважувати ризики інфляції проти ймовірності уповільнення зростання.