Нафта падає, долар охолоджується, BoJ сигналізує про зниження ставки: як це вплине на Bitcoin?

Нещодавня корекція Bitcoin (BTC) з історичного максимуму $126,100 до поточних рівнів близько $104,500 може приховувати більш конструктивне макроекономічне середовище, яке здатне прискорити рух до вищих цінових рівнів.

Хоча на деривативних ринках відбулося історичне зниження кредитного плеча з ліквідацією $19 мільярдів відкритого інтересу у ф'ючерсах, кілька макроекономічних подій складаються на користь наступного зростання криптовалют.

Поворот Federal Reserve до м'якої політики, ослаблення долара, рекордне зростання золота до $4,300 та потенційні зміни політики Bank of Japan створюють фон, який може проштовхнути Bitcoin через критичний рівень опору $130,000, який Matt Mena визначає як ворота до $150,000.

Ослаблення долара відкриває двері

Індекс долара (DXY) знизився на 0,5% цього тижня, падаючи з 14 по 16 жовтня, створюючи сприятливі умови для ризикових активів.

Слабший долар зазвичай виступає попутним вітром для Bitcoin через глобальний канал ліквідності, при цьому стійке зниження DXY часто збігається зі зростанням попиту на спот-ринку та звуженням дисконту ETF.

Очікування тривалого збереження низьких ставок від Fed додатково підтримують цю динаміку, знижуючи реальні прибутковості та долар, пом'якшуючи фінансові умови та підтримуючи припливи в ETF.

Засідання FOMC цього місяця може стати потенційним каталізатором, хоча надмірно м'які позиції можуть створити динаміку “купуй на чутках, продавай на новинах”.

Дані з виробництва мають значення, оскільки подальше проявлення слабкості при збереженні високих цінових індикаторів створює невизначеність щодо траєкторії ставок, що зазвичай утримує Bitcoin у діапазоні, поки дані чітко не вкажуть на м'яку політику.

Крім того, зростання золота до понад $4,300 історичних максимумів підсилює наратив про знецінення валюти, який давно підтримують прихильники Bitcoin.

Інституції, які розглядають Bitcoin як “цифрове золото”, можуть додати позиції з огляду на відносну вартість, хоча потоки можуть затримуватися, оскільки менеджери ризиків часто спочатку інвестують у злитки, а вже потім переходять до криптовалют.

Зростання дорогоцінних металів підтверджує занепокоєння щодо знецінення валюти та монетарної політики, що зрештою може вплинути на попит на Bitcoin, особливо коли інституційні інвестори шукають диверсифікацію портфеля відносно традиційних фінансових активів.

Зміна політики Bank of Japan створює попутний вітер

Сигнали жорсткої політики Bank of Japan (BoJ) створюють як можливості, так і ризики для Bitcoin. Хоча швидке зміцнення єни історично змушувало знижувати кредитне плече у “довгострокових” технологічних та крипто-активах, поступова нормалізація виявляється менш руйнівною.

Ще важливіше, підвищення ставок BoJ може ще більше послабити долар, зменшуючи різницю ставок між Японією та США.

Ця динаміка буде вигідною для ризикових активів, таких як Bitcoin, покращуючи глобальні умови ліквідності та зменшуючи привабливість долара як фінансової валюти.

Технічний “ресет” створює можливості

Нещодавній стрес на ринку деривативів, хоча й болючий, очистив надмірне кредитне плече, яке раніше обмежувало потенціал зростання Bitcoin.

Дані Glassnode демонструють масштаб цього “ресету” за кількома показниками.

Падіння ф'ючерсного ринку призвело до ліквідації понад $10 мільярдів номінальних позицій за один день, що можна порівняти з ліквідацією у травні 2021 року та розпродажем 2022 року.

Ця історична подія зниження кредитного плеча очистила систему від надмірного ризику, зменшила системні ризики та створила більш стабільну ринкову структуру.

Ставки фінансування впали до рівнів, які не спостерігалися з моменту краху FTX наприкінці 2022 року, причому річна ставка фінансування короткочасно стала різко негативною.

Такі екстремальні “ресети” ставок фінансування історично збігалися з піковим страхом і фінальними етапами зниження кредитного плеча, часто створюючи умови для здоровішої фази відновлення.

Оцінюване співвідношення кредитного плеча впало до багатомісячних мінімумів після різкого скорочення відкритого інтересу у ф'ючерсах. Ця структурна “перезагрузка” усуває ключову перешкоду для стійкого зростання цін, зменшуючи ймовірність каскадних ліквідацій під час майбутніх ралі.

Довгострокові власники продовжують розподіляти активи, причому пропозиція зменшилася приблизно на 300,000 BTC з липня 2025 року.

Цей постійний тиск з боку продавців підкреслює ризики вичерпання попиту, імовірно, що ринок увійде у фазу консолідації перед початком нового етапу накопичення.

Крім того, потоки в ETF ослабли разом із ціновою динамікою, причому сукупний чистий потік станом на 15 жовтня став негативним на 2,300 BTC. Однак поточна помірність свідчить про нерішучість, а не паніку, що контрастує з попередніми фазами капітуляції, коли відпливи зазвичай прискорювалися разом із падінням цін.

Ключовий опір знаходиться на рівні $117,100, де 5% пропозиції наразі перебуває у збитку. Стійкий прорив вище цього порогу, ймовірно, запустить імпульс до проміжної цілі Mena у $130,000, потенційно прискорюючи досягнення $150,000.

Однак ризики залишаються. Зростання цін на нафту може знову прискорити інфляцію та знизити очікування щодо зниження ставок. Сильні дані по житлу та прибутках у Північній Америці можуть змусити Fed залишатися обережним, обмежуючи зростання у разі підвищення реальних прибутковостей.

Будь-яке різке відновлення долара поверне поточні сприятливі умови назад.

Шлях до $150,000 вимагає моніторингу кількох ключових змінних. Якщо долар продовжить знижуватися, а реальні прибутковості зменшаться, шлях криптовалют до зростання залишатиметься відкритим.