Wood | Кеті Вуд з Ark Invest: Три стратегії Ark Invest, Bitcoin, Ethereum, Solana — це найкращий вибір

Original Title: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency

Original Source: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost

Compiled and Translated by: DeepTech TechFlow

Гість: Cathie Wood, засновниця та CEO Ark Investment

Ведучий: Wilfred Frost

Дата ефіру: 27 вересня 2025 року

Ключові тези

Cathie Wood, засновниця та CEO Ark Invest, поділилася причинами, чому вона твердо вірить, що Bitcoin стане провідною криптовалютою. Вона також детально пояснила важливу роль Stablecoins у криптоекосистемі. Вона згадала про свою дружню незгоду з Tom Lee з Fundstrat щодо поглядів. Хоча вона вважає, що Ethereum не перевершить Bitcoin, її ставлення до Ethereum змінилося, і нещодавно вона інвестувала в BitMine.

Крім того, Cathie обговорила нещодавню сильну динаміку золота та її потенційний вплив на ринок криптовалют і фінансовий ринок загалом. Вона надала цінні поради інвесторам щодо подолання викликів у цій швидкозмінній сфері, допомагаючи їм краще орієнтуватися у ринкових трендах та інвестиційних можливостях.

Найцікавіші моменти

· Основний інвестиційний фокус Ark — це Bitcoin, Ethereum та Solana.

· Справді перспективних криптовалют не так багато. У чисто криптовалютній сфері лідирує Bitcoin. Крім того, існують Stablecoins, які також є криптовалютами.

· Bitcoin виконує три ключові ролі. По-перше, це основа глобальної монетарної системи; по-друге, як L1, він ніколи не був зламаний; по-третє, це піонер у сфері криптоактивів.

· Крім того, ми також стежимо за деякими новими проєктами, такими як Hyperliquid. Цей проєкт нагадує ранню стадію розвитку Solana, і зараз він починає доводити свою цінність, поступово конкуруючи з гігантами галузі.

· Ми також звертаємо увагу на інші сервіси, такі як фонди грошового ринку, та проєкти, пов’язані з екосистемою Solana, наприклад Jito.

· Ми не інвестуємо в золото, але це не означає, що це погана інвестиція.

Цінність Stablecoins

Wilfred Frost: Я чув, що ви є активною прихильницею криптовалют. Тож ви вірите у всі криптовалюти чи лише у деякі конкретні?

Cathie Wood: Ми не вважаємо, що всі криптовалюти мають потенціал для розвитку. Насправді ми вважаємо, що криптовалют із реальними перспективами небагато. У чистій криптовалютній сфері домінує Bitcoin. Крім того, існують stablecoins, які також є криптовалютами, але в основному прив’язані до долара США, оскільки зазвичай забезпечені державними облігаціями. Тому ми вважаємо, що Bitcoin — єдина справжня криптовалюта, і він стане найбільшим на ринку. Bitcoin — це валютна система, заснована на правилах, яка дотримується кількісної теорії грошей. Загальна пропозиція Bitcoin обмежена 21 мільйоном, з яких близько 20 мільйонів вже в обігу. Це і є так звана кількісна теорія. Тим часом stablecoins — це цифрові активи, прив’язані до долара. Якщо ви знайдете спосіб використання stablecoins, наприклад у DeFi, ви також можете отримувати прибуток. Лише минулого тижня Coinbase запустила продукт, який дозволяє користувачам позичати свій USDC іншим у DeFi-екосистемі. Хоча через регуляторні причини ці позики не отримують традиційних відсоткових виплат, користувачі все одно можуть отримувати прибуток до 10,4%.

Wilfred Frost: Я хотів би краще зрозуміти stablecoins. Я бачу, чому актив, номінований у доларах і легко передаваний, може бути привабливим. Наприклад, у деяких країнах stablecoins можуть використовуватися для зниження ризику конфіскації активів. Але для людей, які живуть у Лондоні чи Нью-Йорку, навіщо використовувати stablecoins? Адже долар або фунт вже можна легко переказати, отримувати відсотки, і вони підтримуються центральними банками та урядами. Які переваги транзакцій у stablecoins у цих країнах?

Cathie Wood: Ви маєте рацію. Наразі на ринку існує два основних типи stablecoins: Tether і Circle. Tether циркулює переважно поза межами США та Європи, тоді як Circle має сильнішу регуляторну відповідність у США. Крім того, Circle також запровадила Euro-орієнтований USDC stablecoin, але він ще не набув широкого поширення. У Європі, з впровадженням Mica (Markets in Crypto-Assets Regulation), Tether і Circle захопили 90% ринку stablecoins.

Чому ж людям у розвинених країнах також потрібні stablecoins? Ми розуміємо попит на них у країнах, що розвиваються, де в економічно нестабільних країнах люди можуть захистити свої статки за допомогою stablecoins. Ми колись думали, що цю роль візьме на себе Bitcoin, але поява stablecoins дійсно відняла частину ринку у Bitcoin, чого ми не передбачили у нашому початковому аналізі.

У світі блокчейн-технологій ми поступово усуваємо посередницькі ролі у фінансових послугах. Ці посередники, я жартома називала їх "платними воротами". Їхнє завдання — зменшувати ризики транзакцій і забезпечувати безпеку між фінансовими установами. Однак у блокчейн-моделі peer-to-peer ці посередники будуть повністю замінені. Простіше кажучи, традиційна транзакція з кредитною карткою зазвичай має комісію 2,5%, це вартість, яку створює посередник. Комісії на основі блокчейну можуть бути значно нижчими. У розвинених країнах ці комісії можуть знизитися з 2–4% до менш ніж 1%, а в країнах, що розвиваються, таких як Нігерія, комісії за грошові перекази можуть сягати 25%, і ці витрати також очікується значно зменшити. Зрештою, блокчейн-технологія знизить глобальні транзакційні витрати до дуже низького рівня.

Wilfred Frost: Де зараз знаходяться ці комісії? Адже витрати на майнінг і транзакції криптовалют ще далекі від 1%.

Cathie Wood: Для реалізації цих змін потрібен час. Наприклад, як я щойно згадала про USDC, хтось може сказати: "Я можу позичити кошти під 10,4% річних, так? Такі ставки недосяжні в інших місцях." Це високодохідний спосіб заощаджень для вкладників. А ті, хто позичає під 10,4%, зазвичай не можуть отримати кредити в банках через свій малий масштаб. DeFi змінює цю картину, дозволяючи тим, хто раніше мав труднощі з отриманням кредитів, отримати можливості, а вкладникам — вищі прибутки.

Ончейн-екосистема дуже прозора, багато кредитів є надмірно забезпеченими. Ми дізналися це з таких крахів, як 3AC і Luna. У блокчейні, якщо вартість застави недостатня, вона автоматично ліквідується, тобто фінансові установи можуть швидко повернути кошти. А в таких системах, як FTX, які є непрозорими та надто централізованими, кошти можуть бути повністю втрачені. Тому з точки зору безпеки ончейн-прозорий механізм насправді надійніший, ніж FTX, який очевидно є шахрайською компанією.

Ключова роль Bitcoin

Wilfred Frost: Кілька тижнів тому ми брали інтерв’ю у Tom Lee, який є прихильником Bitcoin, але він більш оптимістично налаштований щодо майбутнього Ethereum. Він вважає, що масштаб Ethereum перевершить Bitcoin. Чому ви вважаєте, що він помиляється? Чому Bitcoin завжди важливіший за Ethereum?

Cathie Wood: Bitcoin виконує три ключові ролі. По-перше, він є основою глобальної монетарної системи, дотримуючись суворих правил дефіциту. Це дуже важлива концепція сама по собі. По-друге, як блокчейн першого рівня, Bitcoin ніколи не був зламаний, на відміну від інших блокчейнів. Ось чому монетарна система обирає базуватися на Bitcoin. По-третє, це піонер у сфері криптоактивів, і наша перша аналітична записка щодо Bitcoin датується 2016 роком. Ці характеристики дають Bitcoin унікальну перевагу.

Однак Ethereum також відіграє значну роль у сфері децентралізованих фінансів (DeFi). Ether — це нативна валюта DeFi-екосистеми, і багато комісій за транзакції надходять до рішень другого рівня. Наприклад, Robinhood нещодавно оголосила про запуск власної мережі другого рівня, подібної до Base від Coinbase. Ці мережі другого рівня отримують непропорційно великі надходження комісій. Поточне питання полягає в тому, чи будуть ці мережі другого рівня конкурувати між собою, тим самим підвищуючи значення першого рівня. Це тенденція, за якою варто стежити, і одна з причин, чому ми інвестуємо в Ethereum. Тим не менш, я вважаю, що ці конкурентні динаміки можуть стати темою для подальшої дискусії між мною та Tom.

Фокус на Bitcoin, Ethereum та Solana

Wilfred Frost: Чи є ще багато інших криптовалют, які, на вашу думку, варті інвестицій, чи це насправді лише кілька?

Cathie Wood: Наразі лише кілька криптовалют заслуговують на увагу. У наших публічних фондах ми в основному інвестуємо в Bitcoin та Ethereum. Ці угоди є публічними, тому я можу сказати, що ми знайшли спосіб інвестувати в Ethereum, який відповідає регуляторним вимогам. Крім того, ми також обрали компанії з майнінгу Bitcoin як важливий інвестиційний фокус.

Окрім Bitcoin та Ethereum, Solana — третій проєкт, за яким ми уважно стежимо. Наша інвестиція в Solana здійснюється через Brara Sports. Дехто думає, що я чи Ark придбали якісь спортивні команди, але це не так. Brara Sports — це компанія, яка співпрацює з Solana Treasury і отримала підтримку від ОАЕ, що зробило присутність Solana ще більш значущою.

Ці три криптовалюти є нашим основним інвестиційним фокусом. Окрім них, ми також стежимо за деякими новими проєктами, такими як Hyperliquid. Цей проєкт нагадує ранні етапи розвитку Solana, і вже почав доводити свою цінність, поступово конкуруючи з лідерами галузі.

Ми також звертаємо увагу на інші сервіси, такі як фонди грошового ринку, та проєкти, пов’язані з екосистемою Solana, наприклад Jito. Хоча ці похідні проєкти важливі, якщо ви запитаєте нас про основний інвестиційний фокус, це все ще Bitcoin, Ethereum та Solana.

Чому зростає золото?

Wilfred Frost: Золото цього року показало надзвичайно сильні результати. Чи вважаєте ви, що інвестиційний кейс для золота зараз сильніший, ніж раніше? Яка ваша позиція порівняно з Bitcoin?

Cathie Wood: Ми не інвестували в золото, але це не означає, що це погана інвестиція. Просто золото не відповідає нашому фокусу на сфері технологічних інновацій. Ми більше зосереджені на інноваціях, що змінюють технологічний ландшафт. Однак з економічної точки зору я завжди уважно стежу за динамікою золота на ринку. Зазвичай зростання цін на золото часто сигналізує про початок інфляції, але цього разу, здається, все інакше.

Ми відстежуємо індекс під назвою Metals vs. Gold Index, який вимірює співвідношення цін на метали до цін на золото. Зараз це співвідношення впало нижче 0,8–0,9. Це мене турбує, і, можливо, за цим стоять глибші причини. Це може бути пов’язано з економічною ситуацією в Китаї. Вони досі проходять дефляційне коригування через спекуляції на ринку нерухомості. Крім того, я вважаю, що останнє зростання золота більше пов’язане з геополітичними ризиками.

Наприклад, хаотична подія з політикою віз H-1B минулої п’ятниці ввечері. Це змусило багатьох людей нервувати, особливо іноземних студентів з Індії та Китаю та їхніх батьків, які можуть хвилюватися: "Що буде далі?" Особисто я вважаю, що це лише питання переговорів між США та Індією, і воно зрештою буде вирішене. Зрештою, США не хочуть втрачати таланти з усього світу, хоча нинішня риторика може викликати занепокоєння. Але в цій ситуації ЗМІ широко висвітлювали ці події, і люди почали думати: "Як мені реагувати?" Деякі заможніші інвестори, особливо старше покоління, можуть вирішити перевести свої кошти у золото, а не у цифрові активи.