Чи задушить чи підтримає новий криптографічний реєстр SWIFT існуючі блокчейни?

SWIFT оголосила, що додасть блокчейн-реєстр до свого інфраструктурного стеку. Створений разом із Consensys, новий реєстр напряму з'єднає банки, токенізовані депозити та платформи цифрових активів із найбільшою у світі платіжною мережею.

Цей проєкт не є невеликим пілотом для SWIFT, а структурною зміною в її бізнесі, що охоплює $150 трильйонів щорічних транскордонних транзакцій. Це створює зіткнення між банківською інфраструктурою розрахунків та відкритими рельсами, які визначають криптоіндустрію, і змусить ринок реагувати на зміни ліквідності, коли найбільша у світі платіжна мережа перебудовує свою інфраструктуру.

Десятиліттями SWIFT працювала як нейтральний шар, що переміщує трильйони через захищені повідомлення між банками. Її новий реєстр, розроблений із Consensys, не є окремим ланцюгом, а інструментом інтероперабельності, створеним для зшивання платформ цифрових активів, токенізованих депозитів і цифрових валют центральних банків із наявними фіатними рельсами.

Вбудовуючи це безпосередньо у свій стек, SWIFT позиціонує себе як з'єднувач фрагментованих систем, а не як оператор публічного блокчейну. Це важливо, оскільки означає, що глобальним банкам не потрібно буде створювати індивідуальні інтеграції з кожною платформою стейблкоїнів чи RWA; вони можуть підключитися до реєстру SWIFT.

Вплив на Bitcoin та криптовалюти

Для криптовалют очевидне питання — чи допоможе це чи зашкодить ліквідності.

Емітенти стейблкоїнів де-факто були основою доларових розрахунків у крипто, переміщаючи мільярди між біржами та гаманцями. Якщо банки отримають нативний для SWIFT спосіб випуску токенізованих депозитів або обробки розрахунків на блокчейні, стимул використовувати коридори USDC може змінитися. Комісії, які раніше проходили через біржі та емітентів стейблкоїнів, можуть бути перенаправлені у банківські канали, що зменшить маржу для поточних гравців.

Вплив на Bitcoin та Ethereum, ймовірно, буде дещо іншим. Вони не призначені для фінальності розрахунків у тому ж сенсі, що й банківські гроші, але все більше інтегруються у ці потоки через ліквідність ETF та деривативи. Коли провайдер ETF або маркет-мейкер хеджує експозицію, шлях часто проходить через стейблкоїни перед тим, як торкнутися BTC чи ETH.

Реєстр SWIFT, який знижує витрати на розрахунки для банків, може зменшити відносну перевагу крипторельсів у арбітражі та міжбіржових розрахунках.

Втім, це також може розширити воронку: якщо банки будуть більш схильні тримати токенізовані зобов'язання, вони можуть стати більш відкритими до використання ліквідності BTC чи ETH у забезпечувальних рамках. Біль чи легкість інтеграції, встановлення стандартів і терміни визначать, який результат переважатиме.

Погляд на цифри показує, наскільки високі ставки. SWIFT обробляє понад $150 трильйонів щорічно через 11 000 установ. Середні витрати на перекази залишаються вище 6%, а час розрахунків розтягується на дні.

Реєстр, який скорочує навіть на 50 базисних пунктів ці потоки, відкриє десятки мільярдів щорічної економії. Чи дістануться ці заощадження банкам чи перейдуть у криптокоридори, залежить від впровадження. Якщо біржі та кастодіани стануть затвердженими учасниками, розрив між фіатними переказами та криптоліквідністю може скоротитися в реальному часі.

Очевидні також і ризики.

Дозволений реєстр може не інтегруватися плавно з публічними блокчейнами, створюючи закриті сади замість відкритої ліквідності.

Боротьба стандартів, як-от ISO 20022 проти смарт-контрактів, може затримати впровадження.

Банки також можуть повільно інтегрувати токенізовані активи у великих масштабах, побоюючись регуляторних змін. Але історія SWIFT показує, що коли стандарти встановлюються, впровадження відбувається лавиноподібно. Її оригінальна програма GPI перейшла від кількох банків до глобального стандарту менш ніж за п’ять років.

Переважаючий наратив у криптоіндустрії полягав у тому, що публічні ланцюги поглинуть транскордонні розрахунки після масового впровадження. Те, що будує SWIFT, — це контрпропозиція: контрольовані банками рельси з блокчейн-інфраструктурою.

Питання в тому, чи ці рельси задушать існуючі коридори стейблкоїнів чи розширять загальний ринок токенізованих розрахунків. У будь-якому випадку, ліквідність BTC та ETH пов’язана з результатом. Світові перекази щойно отримали блокчейн, і наступний хід за банками.

Публікація Will SWIFT’s new crypto ledger choke or boost existing chains? вперше з’явилася на CryptoSlate.