Два лідери DeFi знову діють: засновник Curve націлюється на BTC, AC готує універсальну біржу
Автор: Ash
Переклад: TechFlow
Оригінальна назва: Нові проекти DeFi-ветеранів: засновник Curve створює BTC-пул, AC будує універсальну біржу
Засновник @CurveFinance @newmichwill запускає @yieldbasis — платформу ліквідності Bitcoin AMM без impermanent loss (Примітка TechFlow: IL, impermanent loss — це збитки, які може понести провайдер ліквідності AMM у порівнянні з простим зберіганням токенів);
Водночас засновник @yearnfi, DeFi-легенда @AndreCronjeTech, будує @flyingtulip_ — уніфіковану біржу AMM+CLOB (Примітка TechFlow: автоматизований маркет-мейкер + центральна книга лімітних ордерів, AMM забезпечує постійну ліквідність і автоматичне ціноутворення, CLOB — точніше визначення ціни та виконання ордерів).
Два різних підходи до вирішення однієї проблеми — як зробити так, щоб ліквідність на блокчейні працювала на повну:
-
Yield Basis ($YB): нативний для Curve AMM, який усуває impermanent loss для провайдерів ліквідності BTC шляхом утримання постійного 2-кратного кредитного плеча в пулі BTC-crvUSD (вартість LP залишається 1:1 до BTC, при цьому отримуються торгові комісії). Користувачі можуть карбувати ybBTC (дохідний BTC).
-
Flying Tulip ($FT): уніфікована біржа на блокчейні (спот, кредитування, перпетуальні контракти, опціони та структуровані прибутки), побудована на гібридній архітектурі AMM+CLOB з урахуванням волатильності, механізмом кредитування з урахуванням сліпейджу, а також ftUSD як ядро стимулювання (Delta-нейтральний еквівалент долара США).
Yield Basis
-
Традиційні AMM змушують провайдерів ліквідності BTC продавати при зростанні ціни або купувати при падінні (√p-експозиція, Примітка TechFlow: ринковий ризик, виміряний у квадратному корені ціни), і це призводить до impermanent loss, який часто перевищує доходи від комісій.
-
Механізм Yield Basis буде детально описано пізніше, але суть у тому, що користувачі депонують BTC на платформу, протокол бере в борг еквівалентну кількість crvUSD, створюючи пул ліквідності Curve 50/50 BTC-crvUSD з 2-кратним складним плечем.
-
Релевагований AMM і віртуальний пул підтримують борг приблизно на рівні 50% від вартості пулу; арбітражери отримують прибуток, підтримуючи постійне плече.
-
Це дозволяє вартості пулу змінюватися лінійно разом із BTC, при цьому отримуючи торгові комісії.
-
Провайдери ліквідності отримують ybBTC — дохідний BTC-токен, який автоматично реінвестує торгові комісії в BTC.
-
Платформа також пропонує токен управління $YB, який можна заблокувати як veYB для голосування (наприклад, для вибору розподілу винагород пулу ліквідності).
-
Yield Basis орієнтований на власників BTC, які хочуть розблокувати продуктивний BTC у протоколі з вирішенням проблеми impermanent loss і заробляти на комісіях.
Flying Tulip
-
Традиційний користувацький досвід і налаштування ризиків на децентралізованих біржах (DEX) зазвичай статичні. Flying Tulip динамічно коригує AMM-криву відповідно до волатильності, а кредитне плече (LTV) — згідно з фактичним виконанням/сліпейджем, прагнучи принести інструменти рівня централізованих бірж (CEX) на блокчейн.
-
AMM коригує кривизну відповідно до виміряної волатильності (EWMA): при низькій волатильності крива стає більш пласкою (наближається до constant sum), зменшуючи сліпейдж і impermanent loss; при високій волатильності — більш мультиплікативною, щоб уникнути виснаження ліквідності.
-
ftUSD — токенізована Delta-нейтральна позиція пулу ліквідності, яка використовується для стимулювання та програм ліквідності.
-
Токен платформи $FT може бути використаний для викупу доходу, стимулювання та програм ліквідності.
-
Flying Tulip — це DeFi-супердодаток: біржа, що підтримує спот, кредитування, перпетуальні контракти та опціони одночасно.
-
Якість виконання залежить від точних сигналів волатильності/впливу та надійного управління ризиками в стресових умовах.
Перспективи обох проектів
Yield Basis прагне стати платформою ліквідності BTC; Flying Tulip — платформою для всіх нативних ончейн-трейдів. У часи, коли перпетуальні DEX домінують, запуск Flying Tulip дуже своєчасний. Відверто кажучи, якщо Flying Tulip забезпечить найкраще виконання, вона навіть може спрямувати майбутній BTC-трафік у такі пули, як YB. Якщо Yield Basis досягне успіху, ybBTC може стати “stETH” для Bitcoin: BTC-експозиція + комісії LP, без impermanent loss. Flying Tulip має потенціал запустити інтегрований стек, щоб користувачі отримали інструменти рівня CEX; спроба “універсального трейдингу для всього DeFi”. Хоча щодо обох проектів зберігається обережний оптимізм, не можна ігнорувати, що ці OG-засновники та топ-команди ще не пройшли випробування, а засновники мають паралельно розвивати інші протоколи (наприклад, Curve і Sonic).
Зображення вище перекладено TechFlow наступним чином:
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Flying Tulip: Експеримент «дефляційного двигуна на 1.1 billions» від батька DeFi
У той час, коли гіганти DeFi монополізують ринок, а ефективність традиційних фінансових моделей знижується, чи зможе ця повноцінна торгова екосистема прорватися завдяки інноваціям у механізмах?

Жовтень вирішить усе: ETF на альткоїни чекає на остаточне рішення SEC
Чи буде схвалено першим Litecoin або SOL, може визначити подальші очікування ринку.

Що змушує нас використовувати максимальне кредитне плече та вкладати всі кошти в мем-коїни?
Зрештою, маркет-мейкери здобули багатство, а роздрібні інвестори отримали лише азарт.

У тренді
БільшеЦіни на криптовалюти
Більше








