Чи досяг цей бичачий ринок свого піку?

Джерело: The DeFi Report

Оригінальна назва: Is the Top In?

Переклад та підготовка: BitpushNews

Нещодавно завершився невеликий сезон альткоїнів. Він розпочався з того, що ETH витягував ліквідність із BTC, коли ринок спекулював напередодні запуску DATs (Digital Asset Treasuries).

Далі ми побачили, як альткоїни витягують ліквідність із ETH. Такі активи, як ENA, WLD, HYPE, PUMP, SOL, BNB та AVAX, показали відмінні результати.

Зараз ми спостерігаємо повернення ліквідності до BTC.

Але наскільки ймовірно, що це вершина? Це питання, яке турбує всіх.

Ми спробуємо відповісти на це питання у сьогоднішньому звіті.

Bitcoin

Як зазначено у вступі, влітку розгорнувся міні-сезон альткоїнів.

За цей період домінування BTC (BTC Dominance) знизилося з 65% до 57%.

ETH першим почав зростати, співвідношення ETH/BTC піднялося з мінімуму 0.018 у квітні до 0.042, оскільки ліквідність переміщувалася з BTC.

Зараз співвідношення ETH/BTC знижується, а графік домінування BTC, схоже, готується до консолідації в діапазоні 57% (ми все ще вважаємо, що врешті-решт воно знизиться).

Ончейн-дані (Onchain Data)

Довгострокові власники (Long-Term Holders)

Після фіксації прибутку у липні та серпні обсяг пропозиції довгострокових власників почав стабілізуватися — це позитивний сигнал.

Потоки в ETF (ETF Flows)

Тим часом припливи коштів в ETF послабшали.

З позитивного боку, обсяги відтоків із ETF також знизилися.

Спотові обсяги (Spot Volumes)

Обсяги торгів залишаються млявими після піку на початку цього року — це свідчить про відсутність значного припливу "нових грошей" на ринок за останні шість місяців.

Що далі для BTC?

На момент написання цієї статті BTC торгується за ціною 109,000 доларів, що нижче його 50-денної ковзної середньої (114.3k доларів) та 100-денної ковзної середньої (113.8k доларів). Він все ще вище своєї 200-денної простої ковзної середньої (103.8k доларів).

Ми безсумнівно втратили імпульс.

Однак, шукаючи сигнали вершини, ми більше схиляємося до довгострокової 50-тижневої ковзної середньої.

Чому саме 50 тижнів?

У трьох попередніх циклах, коли BTC у четвертому році циклу закривав тиждень нижче 50-тижневої простої ковзної середньої (SMA), це знаменувало початок ведмежого ринку.

50-тижнева ковзна середня для Bitcoin наразі становить 99,000 доларів.

Альткоїни

Індекс сезону альткоїнів (Altseason Index)

На графіку чітко видно "літній сезон альткоїнів".

Якщо ви очікували "підйому всіх човнів", як у 2021 році, коли зростали всі монети, то, ймовірно, не вважаєте це "сезоном альткоїнів".

Цього разу так не буде. Ключ зараз — вибрати правильні активи та знайти найкращі точки входу.

Що таке "правильний" актив? Це ті, що мають сильні фундаментальні показники, токеноміку та частку у свідомості/наратив (компанії-скарбниці).

Нам пощастило, що деякі альткоїни у нашому портфелі принесли гарний прибуток до корекції.

Ethereum

ETH пробив свою 50-денну ковзну середню та наразі торгується нижче критичного рівня у 4,000 доларів.

Подальше зниження може привести його до 100-денної ковзної середньої, тобто до 3,700 доларів. Але в кінцевому підсумку, якщо ETH хоче стійко пробити новий історичний максимум, йому потрібно, щоб BTC утримав ключові рівні підтримки.

"Блакитні фішки" серед мем-коїнів ("Blue-Chip" Memes)

Оскільки ліквідність відходить від найдальшого кінця кривої ризику, мем-коїни наразі зазнають найбільшого удару.

Якщо припустити, що у циклі ще є потенціал для зростання (див. нижче), деякі з цих токенів можуть запропонувати гарні точки входу.

Фандінгові ставки (Funding Rates)

Зі зниженням імпульсу фандінгові ставки на ф'ючерсному ринку ETH стали від'ємними.

Зараз для ідеального сценарію потрібно, щоб трейдери ще більше відкривали ведмежі позиції, після чого настрій зміниться, і шорти будуть закриватися, що знову підживить бичачий ринок.

Підсумкові думки

Чи висока ймовірність вершини?

Це, звісно, можливо, але ми не вважаємо, що зараз вершина. На нашу думку, нещодавній розпродаж — це здорова корекція/очищення, а структура бичачого ринку залишається неушкодженою.

Ми вважаємо, що надмірне кредитне плече та самовпевненість на ринку безстрокових контрактів (особливо альткоїнів) стали головною причиною. За останні дні на централізованих біржах було ліквідовано ф'ючерсних лонгів ETH на 480 мільйонів доларів — це найбільше з квітня 2021 року. На Hyperliquid та інших децентралізованих біржах безстрокових контрактів було втрачено ще мільярди доларів.

Коли таке траплялося у 2021 році, це виявилося лише невеликою перешкодою на шляху до нових історичних максимумів.

У багатьох аспектах ми бачимо багато спільного з минулим роком — тоді ринок короткочасно зріс після зниження ставки Федеральною резервною системою у вересні, потім відкоригувався, а у жовтні та листопаді відбувся значно більший підйом.

З макроекономічної та бізнес-циклічної точки зору ми вважаємо, що налаштування позитивне:

• Прибутки зростають

• Банки кредитують

• Федеральна резервна система знижує ставки

• Капітал все ще рухається по кривій ризику (зараз малі акції показують відмінні результати)

• Довгострокові прибутковості помірно зростають (що логічно, враховуючи стійке зростання)

• Вчорашні дані щодо первинних заявок на допомогу з безробіття показали, що рівень безробіття залишається дуже низьким

• ISM, схоже, готується перейти у зону розширення

Водночас ми дійсно бачимо, що частина ліквідності була вилучена з ринку через поповнення "поточних рахунків" Міністерством фінансів США. За останні кілька тижнів близько 500 мільярдів доларів було повернуто на TGA (Загальний рахунок Міністерства фінансів США).

Ми вважаємо, що це одна з причин розпродажу на крипторинку (разом із надмірним кредитним плечем).

Гарна новина?

Це вже позаду, оскільки TGA повернувся до цільового рівня.

Погляд у майбутнє

Щоб підтвердити продовження бичачого ринку, ми стежимо за наступними пунктами:

1. BTC утримує попередній діапазон максимумів 105,000-107,000 доларів. Якщо цей діапазон буде пробито, остаточний рівень, який потрібно втримати — це 50-тижнева ковзна середня (зараз 99,000 доларів). Якщо буде пробитий і цей рівень, ймовірність ведмежого ринку стане більшою за бичачий.

2. ETH відновлюється та повертає рівень 4,000 доларів. Якщо він проб'є цей рівень, ми очікуємо відскоку біля 100-денної SMA (3,700 доларів).

Загалом, наприкінці циклу 2021 року ринок застав багатьох інвесторів зненацька. На нашу думку, ця "травма" дуже помітна у нинішніх ринкових настроях.

Ринок зараз не лише перебуває на рівні паніки, але й у соціальних мережах ми бачимо багато голосів про "вершину".

Реальність така, що коли справжня вершина настає, мало хто про це голосно заявляє.

Ось так працює ринкова психологія.

Залишайтеся допитливими.