[Довгий тред англійською] Глибокий аналіз: Чому Plasma може змінити ландшафт ончейн-платежів?

Chainfeeds Вступ:

Сьогодні на біржу виходить XPL, абсолютно новий USDT-ланцюг. Чи зможе він конкурувати з Tron від Justin Sun?

Джерело статті:

Автор статті:

Sumcap

Думка:

Sumcap: 3 січня 2009 року народився генезис-блок Bitcoin, у якому було вбудовано знамениту фразу: «Канцлер на межі другої допомоги банкам». Ця фраза прямо вказує на те, що міністр фінансів Великобританії Alistair Darling після фінансової кризи 2008 року знову готувався використовувати гроші платників податків для порятунку хитких банків. До цього банкрутство Lehman Brothers вже призвело до замороження світової фінансової системи, вартість іпотечних цінних паперів зникла, а традиційна фінансова система повністю виявила відсутність регулювання, жадібність установ і реальність, коли за все платять звичайні люди. На цьому тлі Bitcoin розглядався як побічний продукт кризи, що з’явився як здорові гроші: обмежена емісія, відсутність централізованої влади, передача від людини до людини та відсутність необхідності в порятунку. Але ціна здорових грошей — це висока волатильність у доларовому еквіваленті. Зі зростанням кількості учасників ринку швидко зросла потреба у передбачуваності платежів та розрахунків. У порівнянні з (a) банківськими переказами, (b) кількома днями на завершення клірингу, (c) високими комісіями, Bitcoin не мав природних переваг у швидкості та вартості, що ще більше стимулювало пошук стабільних монет. У липні 2014 року BitShares запустила $BitUSD, дозволяючи користувачам заставляти $BTS для карбування токенів, прив’язаних до долара, але через надмірну залежність від $BTS, падіння його ціни швидко призводило до ліквідації, що ускладнювало стабільність. Через кілька місяців з’явився Tether ($USDT), підкріплений фіатними грошима, 1:1 викуп, без необхідності надмірної застави чи складних механізмів, і лише за рік обсяг торгів досяг 19.3 мільйонів доларів, а ринкова капіталізація — 1.45 мільйонів доларів. У порівнянні з тодішнім ETH по 1 долару та BTC по 240 доларів, успіх USDT показав ефективність та інтуїтивність цієї моделі. Пізніше MakerDAO запустила децентралізований стейблкоїн DAI, а Circle — регульований USDC, і стейблкоїни поступово стали найважливішим платіжним та торговим засобом у криптосвіті. До 2024 року стейблкоїни стали найвикористовуванішим продуктом у криптосфері, з ринковою капіталізацією 271.6 мільярдів доларів, що навіть перевищує загальну заблоковану вартість DeFi (166.1 мільярдів доларів). Того ж року Visa обробила платежі на суму 13.2 трильйона доларів, тоді як обсяг розрахунків стейблкоїнів на блокчейні перевищив 22 трильйони доларів, і навіть після виключення внутрішніх переказів бірж та MEV залишилося 5.67 трильйонів доларів реального обсягу торгів. Середньодобовий скоригований обсяг торгів за рік зріс на 120%, з 432.3 мільярдів доларів до 949.1 мільярдів доларів, що свідчить про стійкий попит на стейблкоїни. Ще важливіше, що у липні 2025 року в США «Genius Act» офіційно визнав стейблкоїни легальним платіжним інструментом, включивши їх до мереж дебетових карт, ACH, банківських переказів та інших основних клірингових систем. Однак інфраструктура не встигла за цим. Наприклад, USDT, який має понад 60% ринку, все ще покладається на універсальні ланцюги, такі як Ethereum, які не були розроблені для платежів: для переказу потрібно платити змінну комісію за gas, а вимоги установ щодо відповідності та масштабування ще не задоволені. Це створює парадокс: стейблкоїни за обсягом вже порівнянні з Visa, але все ще залишаються громадянами другого сорту, будучи звичайними токенами на більшості публічних блокчейнів. Подібна проблема існує і у Bitcoin. Незважаючи на те, що він вже сьома за величиною актив у світі, з ринковою капіталізацією, що перевищує срібло, його використання у DeFi дуже низьке. Поточні обгорнуті версії BTC (наприклад, WBTC) розподілені по різних ланцюгах, що призводить до фрагментованої ліквідності та серйозно обмежує його фінансовий потенціал. Щоб вирішити ці проблеми, Plasma Foundation запропонувала дизайн ланцюга з пріоритетом для стейблкоїнів та нативного BTC. Вони не розглядають USDT чи BTC як додатки, а роблять їх першокласними громадянами системи. Основні технології включають: консенсус PlasmaBFT (модифікований на основі Fast-HotStuff, підтримує конвеєрний паралелізм, підвищує ефективність створення блоків); виконувальний рівень Reth (сумісний з EVM, побудований на Rust, високопродуктивна обробка транзакцій та зміни стану); а також нативний міст BTC (керований децентралізованою мережею валідаторів, без централізованого зберігання та дрібномасштабних мультипідписів). Такий міст не лише мінімізує довіру, а й через кросчейн-стандарт токенів LayerZero (OFT) уніфікує ліквідність $pBTC, уникаючи фрагментації, як у WBTC. Щодо платіжного досвіду, механізм стейблкоїнів Plasma також інноваційний: підтримує перекази USDT без комісії, де контрактний Paymaster спонсорує витрати на gas; дозволяє використовувати долари як нативний gas; а також впроваджує аудиторовані приватні платежі, поєднуючи відповідність та конфіденційність. Така архітектура робить Plasma природним розрахунковим рівнем для BTC-USDT. 【Оригінал англійською】