Чому у 2026 році крипторинок перейде до інституційно керованого "повільного бичачого" тренду?

Автор: arndxt

Переклад: Tim, PANews

Оригінальна назва: 2026, крипторинок на шляху до інституційно керованого "повільного бичачого ринку"

Макроекономічна ліквідність та політика Федеральної резервної системи

Найбільший загальний висновок: крипторинок не буде відокремлений від макроекономіки, а навпаки, стане ще тісніше з нею пов'язаний.

Час і масштаб ротації капіталу, траєкторія процентних ставок Федеральної резервної системи та способи інституційного впровадження визначатимуть, як розвиватиметься цей цикл.

На відміну від 2021 року, майбутній сезон альткоїнів (якщо він взагалі буде) буде повільнішим, вибірковішим і більше орієнтованим на інституції.

Якщо Федеральна резервна система впровадить м'яку політику через зниження ставок і випуск облігацій, а це співпаде з інституційним впровадженням, то 2026 рік може стати найяскравішим ризиковим циклом з 1999-2000 років, і крипторинок отримає від цього вигоду, хоча його динаміка буде більш стриманою, а не вибуховою.

1. Дивергенція політики Федеральної резервної системи та ринкова ліквідність

У 1999 році Федеральна резервна система підвищила ставки на 175 базисних пунктів, але фондовий ринок продовжував зростати до піку 2000 року. Сьогодні ф'ючерсний ринок закладає протилежний сценарій: до кінця 2026 року ставки знизяться на 150 базисних пунктів. Якщо це стане реальністю, це створить середовище для вливання ліквідності, а не її вилучення.

Ринкова структура 2026 року може бути схожою на 1999-2000 роки з точки зору схильності до ризику, але динаміка ставок буде протилежною. Якщо це припущення справдиться, у 2026 році ми можемо побачити "посилену версію ринку 1999-2000 років".

2. Нова структура крипторинку порівняно з 2021 роком

Порівняння сьогоднішнього ринку з попереднім бичачим циклом:

• Більш сувора капітальна дисципліна: зростання ставок і стійка інфляція змушують компанії обережніше брати на себе ризики.

• Ліквідний вибух епохи COVID-19 не повториться: без стрибка M2 зростання має бути зумовлене впровадженням і розподілом.

• Ринкова капіталізація зросла в 10 разів: більша база означає глибшу ліквідність, але ймовірність отримати надприбутки у 50-100 разів зменшується.

• Інституційний рух капіталу: з масовим і інституційним впровадженням, рух капіталу стає поступовішим, зосередженим на повільній ротації та інтеграції, а не на вибуховій ротації між активами.

3. Відставання bitcoin та ланцюг ліквідності

Bitcoin відстає від умов ліквідності, оскільки нова ліквідність затримується на верхніх рівнях — у державних облігаціях і грошовому ринку. Криптовалюти, як найдальший кінець кривої ризику, отримують вигоду лише тоді, коли ліквідність доходить до нижчих рівнів.

Каталізатори, що рухають крипторинок:

• Розширення банківського кредитування (ISM＞50)

• Відтік коштів із грошових ринкових фондів після зниження ставок

• Міністерство фінансів випускає довгострокові облігації, знижуючи довгострокові ставки

• Послаблення долара США зменшує глобальний фінансовий тиск

Коли ці умови виконуються, крипторинок традиційно зростає на пізніх етапах циклу, тобто після акцій і золота.

4. Ризики у базовому сценарії

Попри таку бичачу структуру ліквідності, деякі ризики вже з'являються:

• Зростання довгострокових прибутковостей (через геополітичний тиск).

• Зміцнення долара США призводить до глобального скорочення ліквідності.

• Слабке банківське кредитування або посилення кредитних умов.

• Ліквідність залишається у грошових ринкових фондах, а не переходить у ризикові активи.

Наступний цикл буде визначатися не стільки спекулятивними ударами капіталу, скільки структурною інтеграцією крипторинку з глобальними ринками капіталу.

Зі зростанням інституційного руху капіталу, дисциплінованим венчурним інвестуванням і політично зумовленими змінами ліквідності, 2026 рік може стати ключовою точкою переходу для крипторинку — від ізольованих злетів і падінь до системної інтеграції з глобальними ринками.