Новини Bitcoin сьогодні: Тиха трансформація Bitcoin: чому це вже не просто шалена поїздка

JPMorgan стверджує, що Bitcoin суттєво недооцінений у порівнянні із золотом, посилаючись на значне зниження його волатильності до історичних мінімумів. Згідно з нещодавнім дослідницьким звітом компанії, шестимісячна волатильність Bitcoin впала з майже 60% на початку 2025 року до приблизно 30%, що є найнижчим зафіксованим рівнем. Співвідношення волатильності між Bitcoin і золотом звузилося до 2.0, що свідчить про те, що зараз Bitcoin лише вдвічі волатильніший за золото — зміна, яка раніше не спостерігалася [1]. Це зниження волатильності зробило Bitcoin дедалі привабливішим для інституційних портфелів, наближаючи його до золота з точки зору скоригованого на ризик підходу [4].

У рамках моделі, скоригованої на волатильність, у звіті зазначається, що ринкова капіталізація Bitcoin повинна зрости приблизно на 13%, щоб відповідати 5 трильйонам доларів приватних інвестицій у золото. Це означало б ціну близько 126 000 доларів за один Bitcoin, що залишає його недооціненим приблизно на 16 000 доларів відносно золота [1]. Аналіз підкреслює потенціал подальшого зростання ціни, оскільки інституційним інвесторам може бути легше виділяти капітал у Bitcoin з огляду на зниження ризику порівняно з попередніми періодами [4].

Одним із головних чинників зниження волатильності Bitcoin, за даними JPMorgan, є зростаюче накопичення з боку корпоративних казначейств. Ці суб’єкти наразі володіють понад 6% загальної пропозиції Bitcoin, і ця тенденція порівнюється з кількісним пом’якшенням центральних банків, яке історично знижувало ринкову волатильність шляхом фіксації активів на балансах [2]. У звіті також підкреслюється роль включення до індексів у залученні пасивних інвестицій в акції з експозицією до Bitcoin, що додатково сприяє стабільності цін. Наприклад, такі компанії, як Metaplanet, були підвищені до категорії середньої капіталізації та додані до глобальних бенчмарків, що підвищує інституційний інтерес до активів, пов’язаних із Bitcoin [1].

Аналітики JPMorgan на чолі з Nikolaos Panigirtzoglou пов’язують зниження волатильності як із більш стабільною базою власників, так і зі структурними змінами на ринку. Сюди входять зростаюча присутність корпоративних казначейств і збільшення включення до індексів акцій, що разом зменшує щоденні коливання цін і знижує ризик, пов’язаний з інвестиціями у Bitcoin [3]. Модель компанії, скоригована на волатильність, свідчить, що поточна ціна Bitcoin не повністю відображає його знижений ризиковий профіль у порівнянні із золотом. Це, у свою чергу, означає, що актив може торгуватися зі знижкою відносно своєї справедливої вартості на основі скоригованого на ризик підходу.

Наслідки цього аналізу виходять за межі короткострокових цінових прогнозів. Коментатори галузі звернули увагу на висновки JPMorgan, і деякі стверджують, що Bitcoin зрештою може досягти паритету із золотом за ринковою вартістю. Хоча JPMorgan не прогнозує такого результату, аналітики компанії підкреслюють, що скоригована на волатильність модель підтримує ідею, що Bitcoin може отримати вищу оцінку в міру того, як він продовжує розвиватися як клас активів [2]. У звіті не робиться припущень щодо того, коли може настати такий сценарій, але зазначається, що існують умови для того, щоб Bitcoin міг обґрунтувати вищу ціну відносно золота.

У міру того, як корпоративні казначейства та інституційні інвестори продовжують впроваджувати Bitcoin, очікується подальше зниження волатильності активу, що ще більше підвищить його привабливість у диверсифікованих портфелях. Аналіз JPMorgan свідчить, що поточна недооцінка є наслідком як зниження ризику, так і структурних змін на ринку, що створює переконливий аргумент для інвесторів, які шукають довгострокову експозицію до цифрового активу зі зростаючою підтримкою з боку інституцій [5].

Джерело: