Стратегічне домінування Ethereum в епоху стейблкоїнів: можливість за підтримки Wall Street

Фінансовий світ спостерігає тиху революцію. Ethereum, який раніше вважався спекулятивним активом, став основою нової фінансової інфраструктури, що підкріплюється інституційним впровадженням і регуляторною прозорістю. До серпня 2025 року Ethereum охоплює 50% світового ринку стейблкоїнів, з $67 мільярдами в USDT і $35 мільярдами в USDC, закріплюючи свою роль як основного шару розрахунків для цифрових активів [1]. Це домінування не є випадковістю, а результатом поєднання технологічних інновацій, сприятливих регуляторних змін і потоків інституційного капіталу.

Інституційне впровадження: нова парадигма

Інституційні інвестори все частіше розміщують капітал в Ethereum, приваблені його стейкінг-доходністю у 3–6% і зростаючою корисністю у сфері токенізованих активів. До другого кварталу 2025 року корпоративні казначейства виділили $3 мільярди на стейкінг Ethereum, тоді як загальна вартість токенізованих активів у мережі зросла до $412 мільярдів, включаючи $24 мільярди у токенізації реальних активів (RWA) [1]. Ця зміна відображає ширше визнання ролі Ethereum у фундаментальній фінансовій інфраструктурі, що виходить за межі спекулятивної торгівлі до забезпечених активами розрахунків.

Оновлення Pectra та Dencun ще більше підвищили масштабованість Ethereum, зменшивши комісії за газ на 90% і забезпечивши 10 000 транзакцій на секунду при $0,08 за транзакцію [1]. Ці покращення роблять Ethereum ефективною платформою для розрахунків у стейблкоїнах, що є критичним фактором для інституцій, які шукають економічно вигідні та масштабовані рішення.

Регуляторний вітер: Закон GENIUS та інше

Регуляторна прозорість стала переломним моментом. Закон GENIUS у США, прийнятий у липні 2025 року, зобов’язав емітентів стейблкоїнів підтримувати резерви 1:1 у високоліквідних якісних активах (HQLA), таких як державні облігації США, та забезпечувати щомісячне розкриття інформації [1]. Для стейблкоїнів на базі Ethereum, таких як USDT, це вимагало стратегічної переорієнтації резервів, при цьому TEDA перейшла на 65,7% розміщення у державних облігаціях США [2].

Ця регуляторна база підвищила довіру інституцій. Заходи закону щодо запобігання ре-гіпотекації та забезпечення аудиту знизили ризики ліквідності, хоча певні вразливості залишаються під час ринкових стресів [3]. Тим часом, європейська структура MiCA перекласифікувала Ethereum як цифровий товар, що дозволило інституційний стейкінг та ETF [2]. Ці події створили сприятливий ґрунт для Ethereum ETF, які з липня 2025 року залучили $10 мільярдів активів, випереджаючи аналоги Bitcoin [3].

Каталізатор ETF

Ethereum ETF стали ключовим елементом інституційного впровадження. До третього кварталу 2025 року Ethereum ETF залучили $27,6 мільярда інвестицій, з яких $9,4 мільярда додано лише у другому кварталі [2]. Це зростання відображає стратегічний зсув у розподілі капіталу, оскільки інституції шукають доходи від стейкінгу (36,1 мільйона ETH, або 29% від обігу, наразі застейкано, що генерує $89,25 мільярда річного доходу [1]). Ефективність моделі proof-of-stake Ethereum у поєднанні з його роллю у розрахунках стейблкоїнів зробила його привабливою альтернативою традиційним інструментам з фіксованим доходом.

Виклики та ризики

Попри ці сприятливі фактори, ризики залишаються. Регуляторна невизначеність зберігається через перетин юрисдикцій між SEC та CFTC, що ускладнює дотримання вимог для транскордонних операцій [4]. Крім того, ризики ліквідності — хоча й зменшені завдяки закону GENIUS — можуть знову проявитися під час ринкових стресів, подібно до краху TerraUSD у 2022 році [3]. Однак акцент закону на прозорості та резервах HQLA суттєво знизив системні вразливості порівняно з періодом до 2025 року.

Висновок

Стратегічне домінування Ethereum у добу стейблкоїнів — це не тимчасова тенденція, а структурна зміна. Інституційне впровадження, підкріплене доходністю стейкінгу та токенізованими активами, було посилене регуляторною прозорістю завдяки закону GENIUS та MiCA. Оскільки Ethereum ETF продовжують залучати капітал, а випуск стейблкоїнів розширюється, мережа готова підтримувати сотні мільярдів нової вартості. Для інвесторів це означає можливість, підтриману Wall Street, взяти участь у цифровому фундаменті фінансів XXI століття.