Чи досягає бичачий забіг Bitcoin критичної точки перелому?

Питання про те, чи історичний бичачий тренд Bitcoin наближається до критичної точки перегину, стало визначальною дискусією у 2025 році. З моменту зростання криптовалюти на 375,5% з 2023 року — що значно перевищує -2,9% S&P 500 та 13,9% золота — інвестори стикаються з парадоксом: стрімке зростання Bitcoin зумовлене структурним впровадженням, однак ознаки перенасичення та макроекономічної крихкості нависають над ринком. У цій статті розглядається взаємодія порівняльної ефективності активів, насичення ринку та макроекономічних каталізаторів для оцінки, чи є траєкторія Bitcoin стійкою або ж наближається до переломного моменту.

Порівняльна ефективність активів: перевага Bitcoin у світі, орієнтованому на диверсифікацію

Домінування Bitcoin над традиційними активами у 2023–2025 роках визначається не лише ціною, а й скоригованою на ризик дохідністю та стратегічною корисністю. Його коефіцієнт Шарпа 1,57 та коефіцієнт Сортіно 2,84 за цей період перевершили як золото, так і акції, що відображає вищу дохідність на одиницю волатильності або ризику зниження.

Ключова відмінність полягає у низькій кореляції Bitcoin (-0,15) з акціями, що робить його потужним інструментом диверсифікації в епоху геополітичної невизначеності та інфляційного тиску. Тим часом, дохідність золота у 13,9%, хоч і є гідною, блідне на фоні результатів Bitcoin та його довгострокового відставання від акцій (які зросли до $2,4 мільйона у реальному вираженні з 1802 по 2025 рік).

Структурні переваги Bitcoin — фіксована пропозиція, програмованість та зберігання інституційного рівня — ще більше закріпили його роль як цифрового засобу збереження вартості. Скасування SAB 121 та затвердження спотових ETF, таких як BlackRock IBIT та Fidelity FBTC, нормалізували Bitcoin як основний казначейський актив, і вже 59% інституційних портфелів включають його до 2025 року.

Насичення ринку: впровадження проти перенасичення

Показники впровадження Bitcoin свідчать про те, що ринок все ще перебуває на етапі зростання. Володіння криптовалютою серед споживачів у США майже подвоїлося з 2021 року, і зараз 28% дорослих (65,7 мільйона людей) володіють криптоактивами. Інституційне впровадження також є значним: 134 публічно зареєстровані компанії тримають 245 000 BTC у своїх казначействах, а включення Bitcoin у 401(k) за адміністрації Трампа відкрило ринок пенсійних накопичень обсягом $9 трильйонів.

Однак з’являються ознаки перенасичення. Аналіз Santiment підкреслює нестійку ейфорію у соціальних мережах навколо потенційного зниження ставок Федеральною резервною системою, а технічні індикатори, такі як інверсна фігура "голова і плечі", вказують на цільову ціну $140 000, якщо рівень $113 000 буде пробитий.

Модель Total Addressable Market (TAM) підкреслює потенціал Bitcoin захопити 1% світових грошових резервів (M2, золото, резерви центральних банків), що може підштовхнути його ціну до $104 000. Однак агресивні припущення прогнозують вартість до $189 000. Проте поточний стан ринку — індекс Fear & Greed на рівні “Extreme Greed” та твердження CryptoBirb, що Bitcoin вже на 93% пройшов свій бичачий цикл — викликають занепокоєння щодо виснаження.

Макроекономічні каталізатори: інфляція, політика та падіння долара

Зростання Bitcoin нерозривно пов’язане з макроекономічними чинниками. Світова інфляція (2–5% у 2023–2025 роках) та знецінення долара США посилили попит на активи, що захищають від інфляції. Інфляційна ставка Bitcoin після халвінгу становить 0,83% — у порівнянні з постійною пропозицією золота та необмеженим друком фіатних грошей — що робить його кращим захистом від інфляції.

Закон США про BITCOIN 2025 року та створення Стратегічного резерву Bitcoin у США ще більше легітимізували Bitcoin як резервний актив. Тим часом, негативна реальна дохідність 10-річних казначейських облігацій (номінальна дохідність мінус інфляційний бенчмарк) зробила малодохідний державний борг менш привабливим, спрямовуючи капітал у Bitcoin.

Однак макроекономічні ризики залишаються. Стагфляція, корекція S&P 500 або торгові напруження між Китаєм і США можуть викликати ризик-оф середовище. Крім того, про-криптовалютна політика адміністрації Трампа, хоча й є бичачою, залишається залежною від політичної стабільності.

Точка перегину: можливість чи корекція?

Бичачий тренд Bitcoin знаходиться на роздоріжжі. З одного боку, структурне впровадження, регуляторна прозорість та макроекономічний попутний вітер вказують на подальше зростання. З іншого — перенасичені настрої, технічне виснаження та макроекономічна крихкість сигналізують про обережність.

Для інвесторів подальший шлях залежить від балансу цих сил. Диверсифікація залишається критично важливою: низька кореляція Bitcoin з акціями та золотом робить його стратегічним активом, але його волатильність вимагає управління ризиками. Розмір позиції, стратегії стоп-лоссу та фокус на довгостроковій функції збереження вартості можуть пом’якшити короткострокові корекції.

Наступні місяці випробують стійкість Bitcoin. Якщо зниження ставки ФРС у вересні 2025 року відбудеться і світова інфляція стабілізується, Bitcoin може продовжити своє ралі. Навпаки, відхилення макроекономічних даних або сплеск ведмежих настроїв можуть спровокувати корекцію.

Висновок: орієнтація у фінальному етапі бичачого тренду

Бичачий тренд Bitcoin у 2023–2025 роках переосмислив його роль у глобальних фінансах, але шлях ще далеко не завершений. Хоча показники впровадження та макроекономічні каталізатори підтримують подальше зростання, поточний стан ринку — позначений ейфорією та технічним перенасиченням — вимагає пильності.

Інвесторам слід підходити до цієї точки перегину з подвійною стратегією: використовуючи унікальні властивості Bitcoin як інструменту диверсифікації та хеджування, водночас захищаючись від потенційних корекцій. Як показують модель TAM та історичні цикли, траєкторія Bitcoin далека від лінійної, але його структурні переваги дозволяють залишатися наріжним каменем сучасних портфелів.