Геополітична невизначеність призупиняє продажі H20, ускладнює перспективи Nvidia в Китаї

Nvidia опублікувала результати за другий квартал, які перевершили очікування, завдяки високому попиту на її чипи для дата-центрів, однак компанія стикається з постійною невизначеністю щодо продажів своїх чипів H20 у Китаї. Виробник чипів повідомив про дохід у розмірі $46.7 мільярда, що перевищує оцінки аналітиків у $46.1 мільярда, з скоригованим прибутком на акцію $1.04 проти прогнозованих $1.01 [4]. Однак відсутність продажів чипів H20 китайським клієнтам протягом кварталу суттєво вплинула на дохід, і внесок Китаю впав до $2.8 мільярда з $5.5 мільярда у першому кварталі [1].

Чипи H20, які є менш потужною версією архітектури Hopper від Nvidia, розробленою для відповідності експортним правилам США, опинилися в центрі геополітичної боротьби між США та Китаєм. У квітні адміністрація Трампа ввела заборону на експорт H20 до Китаю, що призвело до втрати доходу у $2.5 мільярда та витрат на інвентаризацію у $4.5 мільярда для Nvidia [1]. У липні адміністрація заявила, що видасть експортні ліцензії на продаж H20 у Китаї в обмін на 15% частку доходу для уряду США. Однак жодних офіційних правил не було опубліковано, і ця домовленість залишається у правовій невизначеності через конституційні питання щодо експортних податків [1].

Проблему ускладнює те, що китайський уряд вжив заходів для стримування використання чипів H20, посилаючись на питання національної безпеки. Місцева влада, за повідомленнями, закликала технологічні компанії зменшити залежність від цих чипів і викликала Nvidia для обговорення потенційних ризиків безпеки, таких як бекдори або можливості віддаленого доступу [2]. У відповідь Nvidia, за повідомленнями, попросила ключових постачальників, включаючи Samsung Electronics та Amkor Technology, призупинити виробництво чипів H20 [2]. Цей крок свідчить про те, що компанія готується до тривалих обмежень, незважаючи на нещодавню інформацію про те, що обмежена кількість китайських клієнтів отримала експортні ліцензії.

Геополітична невизначеність також вплинула на настрої інвесторів. Хоча акції Nvidia зросли на початку торгів після звіту про прибутки, вони впали майже на 3.1% під час позабіржової сесії [4]. Стримана реакція інвесторів може бути пов’язана з тим, що чипи H20 базуються на старішій архітектурі і більше не є основною конкурентною перевагою компанії. Замість цього інвестори більше зосереджені на майбутніх продуктах, таких як GPU архітектури Blackwell та очікувана платформа Vera Rubin [3].

Nvidia окреслила обережний прогноз на третій квартал, передбачаючи дохід приблизно $54 мільярда, не враховуючи продажі H20 у Китаї [4]. Фінансовий директор Colette Kress заявила, що компанія може отримати від $2 мільярдів до $5 мільярдів доходу від H20 у третьому кварталі, якщо геополітична напруга зменшиться і буде забезпечено більше замовлень [1]. Однак відсутність ясності щодо угоди про 15% розподіл доходу та постійні зупинки виробництва підкреслюють нестабільність стратегії компанії щодо Китаю. Ситуація залишається динамічною, а потенційні юридичні виклики та зміни у регуляторному середовищі створюють значні ризики для здатності Nvidia відновити позиції на китайському ринку.

Джерело: