Несмотря на то, что рынок переходит в режим риска, все еще нет явного ротационного потока.
Исторически такая ситуация удерживает капитал преимущественно в Bitcoin [BTC], ограничивая дальнейшее движение в сторону альтернативных активов. Хотя этот цикл на первый взгляд не сильно отличается, сейчас один ключевой показатель может намекать на иное.
На дневных графиках доминирование Ethereum [ETH] держится на хорошем уровне. После падения в конце ноября до 11,5%, четыре последовательных понижения максимумов подготовили почву для отскока к 13%, что совпало с боковым движением ETH в диапазоне $3k–$3.5k.
Источник: CryptoQuant
Короче говоря, консолидация ETH вокруг поддержки может быть не случайной.
Как показано на графике выше, киты Ethereum защищают свою базу стоимости на уровне $2,796, что представляет собой реализованную цену для долгосрочных держателей (LTHs), причем цена трижды отскакивала от этого уровня.
Вместе с похожей структурой в доминировании Ethereum, очевидно, что боковое движение ETH около $3k поддерживается китами. Настоящий вопрос сейчас — действительно ли доходность ETH подкрепляет эти позиции или же начинает расти риск капитуляции.
Киты Ethereum удерживают позиции без макроэкономического импульса
Без макроэкономического катализатора быки, возможно, полагаются только на убежденность.
Примечательно, что киты Ethereum наглядно это продемонстрировали. С 21 ноября они накопили 4,8 миллиона ETH, что составляет 4% от циркулирующего предложения, увеличив свои активы с 22,4 до 27,2 миллиона.
Таким образом, неудивительно, что доминирование Ethereum и реализованная цена китов совпадают с этим периодом, подтверждая поддержку ETH со стороны крупных держателей. Следовательно, их база стоимости в $2,796 теперь стала ключевым уровнем для наблюдения.
Источник: CryptoQuant
По текущей цене эти киты находятся примерно в $4,8 млрд нереализованной прибыли.
Ключевой показатель, за которым стоит следить сейчас, — это ориентировочное кредитное плечо Ethereum (ELR), достигшее шестимесячного максимума в 2.964. Проще говоря, на каждый $1 ETH без плеча приходится примерно $2.96 заемной экспозиции.
Таким образом, при росте кредитного плеча, отсутствии макроэкономического катализатора, слабых ротационных потоках и сохраняющейся волатильности риск сокращения позиций китами остается высоким. Это делает Ethereum уязвимым к очередной волне ликвидаций.
Заключительные мысли
- Киты Ethereum защищают свою базу стоимости в $2,796, уверенно удерживаются на фоне бокового движения цены и имеют около $4,8 млрд нереализованной прибыли.
- Рост кредитного плеча (ELR на уровне 2.964) в сочетании со слабыми ротационными потоками сохраняет риск каскада сокращения позиций по ETH.
