- Институциональные инвесторы поглотили рекордный объем предложения BTC, заменив розничных трейдеров в качестве доминирующей рыночной силы.
- Американские спотовые Bitcoin ETF быстро росли, при этом IBIT от BlackRock достиг $50 млрд активов под управлением в 2025 году.
- Корпоративные казначейства по всему миру держали 1,686 млн BTC, что свидетельствует о структурных тенденциях накопления.
В 2025 году мировые крипторынки зафиксировали самое слабое годовое ценовое движение за период интенсивного институционального накопления. Это накопление происходило как на американских, так и на мировых рынках в течение всего года после одобрения ETF и изменений в политике. Bitcoin снизился примерно на пять процентов, однако институциональные инвесторы продолжают поглощать рекордное предложение через регулируемые продукты.
Институционалы заменяют розницу
Динамика цен определила перспективы на 2025 год; однако данные о владении рассказали иную историю. Bitcoin упал примерно на 5,4 процента, а Ether снизился почти на 12 процентов. Основные альткоины подешевели на 35–60 процентов. Тем временем традиционные активы показали сильный рост на американском фондовом рынке и в сырьевых товарах.
Несмотря на слабые цены, Bitcoin достиг внутригодового максимума около $126 080. Более важно то, что поведение капитала резко изменилось. Согласно отчетам ETF, американские спотовые Bitcoin ETF зафиксировали чистый приток примерно $25 млрд в 2025 году. Общий объем активов под управлением достиг от $114 млрд до $120 млрд.
IBIT от BlackRock стал самым быстрорастущим ETF в истории, достигнув $50 млрд активов под управлением за 228 дней. К концу 2025 года IBIT держал примерно от 780 000 до 800 000 BTC. Эта цифра превысила заявленные Strategy 671 268 BTC. Fidelity и Grayscale присоединились к BlackRock, контролируя почти 89 процентов активов ETF.
Институциональные отчеты подтверждают этот сдвиг. Отчеты 13-F показали, что к третьему кварталу институциональные инвесторы составляли около 24% всех активов ETF. Почти вся эта экспозиция, около 98%, приходилась на управляющих активами и хедж-фонды. Тем временем, по данным River, розничные инвесторы продали примерно 247 000 BTC в 2025 году.
Данные о транзакциях подтверждают эту тенденцию. Переводы на небольшие суммы снизились более чем на 66 процентов, в то время как транзакции свыше $10 млн выросли почти на 59 процентов. Количество активных адресов уменьшилось, а поисковые запросы Google по слову “bitcoin” достигли минимального значения за одиннадцать месяцев. Контроль постепенно перешел от розничных участников к профессиональным управляющим.
Поглощение предложения и традиционный криптоцикл
Изменения в структуре владения свидетельствуют о более глубоком структурном сдвиге. Долгосрочные держатели Bitcoin выпустили примерно 1,4 млн BTC с марта 2024 по ноябрь 2025 года. Согласно данным блокчейна, стоимость этого распределения составила около $121 млрд. В отличие от предыдущих циклов, цены не рухнули во время продолжительных продаж.
Период характеризовался тремя фазами распределения. Первая последовала за одобрением ETF, подняв Bitcoin с $25 000 до $73 000. Вторая последовала за выборами в США в 2024 году, подняв цену почти до $100 000. Третья произошла в 2025 году, когда цена консолидировалась выше шестизначных значений.
Публичные компании также увеличили свои запасы. Данные показывают, что 134 публичные компании держали около 1,686 млн BTC по всему миру. Корпоративные казначейства теперь рассматривают Bitcoin как стратегическую аллокацию, а не как краткосрочную спекуляцию, что является значительным сдвигом по сравнению с прежними циклами, движимыми розничными инвесторами.
Институциональные прогнозы цен поддерживают эту концепцию. VanEck назвал $180 000, в то время как Standard Chartered прогнозировал диапазон от $175 000 до $250 000. Tom Lee указывал на $150 000. Grayscale ожидал новых максимумов в начале 2026 года, основываясь на потоках в ETF и сокращении предложения в обращении.
Связано: Как блокчейны первого уровня разделили роли после слабого 2025 года
Ясность политики и зрелость инфраструктуры идут рука об руку
Развитие политики укрепило этот переход. В январе 2025 года администрация Трампа подписала исполнительный указ по криптовалютам и поддержала стратегический резерв Bitcoin примерно в 200 000 BTC. GENIUS Act продвинул регулирование стейблкоинов, а Paul Atkins сменил председателя SEC.
Согласно данным законодательных трекеров, вероятность принятия закона о рыночной структуре до 2027 года составляла 77 процентов. Эмитенты стейблкоинов также увеличили покупки краткосрочных казначейских облигаций США. Аналитики прогнозировали, что эти активы могут вырасти в десять раз за три года.
Во всем мире регуляторы действовали аналогично. Richard Teng из Binance отметил кейсы финансовой инклюзии по мере возвращения институциональных инвесторов. MoonPay и Mastercard выпустили платежные карты, напрямую связанные со стейблкоин-кошельками. Eric Piscini из Hashgraph сообщил, что проекты Hedera вышли за рамки тестирования и начали использоваться в реальных условиях.
Замедление крипторынка в 2025 году произошло на фоне рекордных институциональных покупок, более четкого регулирования и зрелой инфраструктуры. ETF, корпоративные казначейства и поддерживающая политика заменили розничную спекуляцию в качестве основных рыночных драйверов. 2025 год стал годом структурных изменений, а не типичным рыночным пиком.
