Что нужно знать: исследовательское подразделение Galaxy Digital (GLXY), Galaxy Research, заявляет, что пересекающиеся макроэкономические и рыночные риски делают прогнозирование по bitcoin на 2026 год исключительно сложным. Компания отмечает, что ценообразование опционов и тенденции волатильности указывают на то, что bitcoin становится более зрелым макроактивом, а не инструментом для высокодоходной торговли. Galaxy сохраняет оптимистичный долгосрочный прогноз по bitcoin, ожидая, что к концу 2027 года bitcoin может достичь 250 000 долларов.
Алекс Торн, руководитель исследовательского отдела Galaxy Digital, отмечает, что 2026 год может стать самым сложным для прогнозирования по bitcoin, даже несмотря на то, что компания сохраняет долгосрочный бычий взгляд.
В посте от 21 декабря Торн заявил, что следующий год «слишком хаотичен для прогнозирования», указав на сочетание макроэкономической неопределенности, политических рисков и неравномерной динамики на крипторынке. По словам Торна, эти комментарии основаны на отчете Galaxy Research от 18 декабря «26 прогнозов по криптовалютам, bitcoin, децентрализованным финансам и искусственному интеллекту на 2026 год», в котором изложены ожидания компании относительно крипторынка и институционального принятия.
На момент написания статьи Торн отмечает, что широкий крипторынок глубоко погружен в медвежий тренд, а bitcoin испытывает трудности с восстановлением устойчивого бычьего импульса. По его словам, до тех пор, пока актив явно не будет торговаться выше диапазона 100 000–105 000 долларов, сохраняется риск снижения.
Сигналы с опционного рынка
Рынок деривативов подчеркивает эту неопределенность. По словам Торна, ценообразование опционов на bitcoin указывает на примерно равную вероятность совершенно разных исходов в следующем году: трейдеры придают схожую вероятность тому, что к середине 2026 года цена будет около 70 000 или 130 000 долларов, а к концу года — около 50 000 или 250 000 долларов.
Опционный рынок широко используется институциональными инвесторами для хеджирования будущих ценовых рисков, и такой широкий диапазон указывает на то, что профессионалы готовятся к значительным колебаниям цен, а не к четко выраженному тренду.
Признаки структурной зрелости
Тем временем Торн отмечает признаки структурных изменений под поверхностью. Он утверждает, что долгосрочная волатильность bitcoin — показатель амплитуды колебаний цены за длительный период — продолжает снижаться. Он частично объясняет это ростом институциональных стратегий, таких как покрытые опционы и программы по генерации доходности, которые, как правило, сдерживают экстремальные ценовые колебания.
Эта эволюция также заметна в волатильности smile по bitcoin, которая описывает изменение цен опционов на разных уровнях страйка. По словам Торна, защита от снижения сейчас стоит дороже, чем защита от роста, и такая модель чаще встречается у зрелых макроактивов, таких как акции или сырьевые товары, а не на быстрорастущих рынках.
Почему спокойный год может не иметь значения
По мнению Торна, эти сигналы помогают объяснить, почему потенциальная боковая динамика или «скучный» 2026 год не ослабят долгосрочные перспективы bitcoin. Даже если цена снизится или приблизится к долгосрочным техническим уровням, таким как 200-недельная скользящая средняя, он ожидает, что институциональное принятие и рыночная зрелость будут продолжаться.
Помимо краткосрочных ценовых колебаний, долгосрочная уверенность Galaxy основана на более глубокой институциональной интеграции.
В своем отчете от 18 декабря компания заявила, что одна из ведущих платформ по распределению активов может включить bitcoin в стандартные модельные портфели, что позволит активу стать частью базовых инвестиционных стратегий, а не объектом дискреционной торговли. Такое включение обеспечит постоянный приток средств в bitcoin на протяжении рыночных циклов, что укрепляет мнение Galaxy о том, что структурное принятие — а не краткосрочная волатильность — будет определять результаты в 2027 году и далее.
Торн считает, что расширение институционального доступа, возможное смягчение денежно-кредитных условий и спрос на альтернативы фиатным валютам могут позволить bitcoin повторить путь золота и стать инструментом хеджирования против обесценивания валют. Galaxy прогнозирует, что этот ведущий криптоактив может достичь 250 000 долларов к концу 2027 года.
