Bitcoin (BTC) находится в нисходящем тренде с начала октября, при этом цена опустилась ниже своей сетевой стоимости, что указывает на возможное восстановление в 2026 году.
Ключевые выводы:
Цена Bitcoin опустилась ниже своей справедливой стоимости, что исторически предшествовало положительной доходности за год.
Укрепление сетевой активности указывает на устойчивое принятие за пределами спекуляций.
Спотовый CVD Bitcoin стал положительным, сигнализируя о возобновлении покупательской активности.
Сетевая стоимость Bitcoin намекает на восстановление цены BTC
Согласно данным Cointelegraph Markets Pro и TradingView, цена Bitcoin торгуется на 31,4% ниже своего исторического максимума в $126,000, достигнутого 6 октября.
Это снижение привело к тому, что цена BTC впервые за два года опустилась ниже своей сетевой стоимости (Metcalfe), что, по словам экономиста Timothy Peterson, исторически точно предсказывало восстановление Bitcoin.
Связано: Bitcoin борется за цель в $50K, пока Fed добавляет $13.5B ночной ликвидности
Metcalfe Value Bitcoin — это теоретическая справедливая цена, выведенная из закона Metcalfe, который гласит, что цена BTC растет в корреляции с ростом числа активных адресов и транзакций, то есть сетевой стоимости. Это означает, что чем больше кошельков и транзакций, тем выше справедливая цена Bitcoin.
Это расхождение сигнализирует о том, что Bitcoin недооценен относительно своей расширяющейся сети (например, активных адресов), часто после спекулятивного перегрева.
«Хотя это не обязательно сигнализирует о дне, это указывает на то, что большая часть кредитного плеча была устранена и "пузырь" сдулся», — написал Peterson во вторник в X, добавив:
«Соотношение цены к Metcalfe Value было хорошим индикатором будущей динамики. В любой день, когда цена ниже Metcalfe, через год результат положительный в 96% случаев.»
Цена BTC против Metcalfe Value. Источник: Timothy Peterson Примечательно, что когда пара BTC/USD опускалась ниже своей справедливой стоимости в 2019 и 2020 годах, цена показывала значительное восстановление в последующие месяцы. В последний раз это происходило в начале 2023 года, что предшествовало росту цены BTC более чем на 340% до предыдущих исторических максимумов в $74,000, достигнутых в марте 2024 года.
Вероятность восстановления Bitcoin выглядит высокой, поскольку рост сети сохраняется, что подтверждается резким увеличением числа инвесторов, удерживающих BTC более шести месяцев.
Надежда. Первый рост числа держателей 6M с апрельских минимумов. pic.twitter.com/vFijIByTZI
— Charles Edwards (@caprioleio) 2 декабря 2025
Дополнительные данные от Nansen показывают, что количество транзакций в сети Bitcoin за последние семь дней увеличилось на 15% и достигло 3,06 миллиона, что является бычьим признаком принятия и полезности.
Количество транзакций Bitcoin. Источник: Nansen Смотрим на 2026 год: сочетание факторов, включая устойчивые институциональные покупки и макроэкономические попутные ветры, такие как смягчение политики Fed, могут вернуть BTC выше трендовой линии Metcalfe Value к середине года, нацеливаясь на новые исторические максимумы.
Спотовая активность Bitcoin демонстрирует признаки восстановления
Данные спотового рынка также поддерживают сценарий восстановления BTC.
Спотовый CVD (кумулятивная дельта объема — метрика, измеряющая разницу между объемом покупок и продаж с течением времени) за последнюю неделю развернулся с -$106.6 миллионов до $29 миллионов, согласно данным Glassnode.
Это сигнализирует о «более сильном потоке покупок и сдвиге к улучшению настроений», — говорится в последнем отчете Weekly Market Impulse от провайдера ончейн-данных, где также добавлено:
«Поскольку CVD впервые за несколько недель стал положительным, это сигнализирует о возобновлении покупательской агрессии несмотря на сокращающуюся ликвидность.»
Спотовый CVD Bitcoin. Источник: Glassnode Как сообщает Cointelegraph, для возвращения BTC к шестизначным значениям необходимо восстановление импульса с увеличением торговых объемов и устойчивым ростом спотового CVD.
