Богатые держатели Bitcoin перемещают монеты из частных кошельков в регулируемые фонды. Крупные переводы теперь отдают предпочтение Bitcoin ETF вместо самостоятельного хранения.
Эта тенденция ставит удобство и структурированность выше старого подхода «храни свои ключи сам».
В среду Мартин Хисбёк, глава отдела исследований блокчейна и криптовалют в Uphold, описал разрыв с прошлым.
Он заявил, что данные показывают первое заметное снижение количества BTC на самостоятельном хранении за более чем 15 лет. Он назвал это «еще одним гвоздем в гроб оригинального крипто-духа».
Хисбёк связал этот сдвиг с практическими преимуществами. Он отметил налоговое регулирование, рабочие процессы советников и доступ к более широкому спектру услуг.
Он добавил, что инвесторы по-прежнему сохраняют ценовую экспозицию, полагаясь на устоявшиеся институты. Этот шаг отражает то, как крупные портфели часто выбирают структуру и прозрачность отчетности вместо управления приватными ключами.
Налоговые преимущества и SEC In-Kind Redemption: почему ETF выигрывают
Недавнее изменение правил SEC США является ключевым фактором этой миграции. Корректировка позволяет осуществлять in-kind создание и погашение для спотовых Bitcoin ETF.
С in-kind авторизованные участники могут напрямую обменивать BTC на акции ETF и обратно.
Эта структура важна для налогообложения. В денежной модели фонды продают активы для удовлетворения заявок на погашение. Продажи могут вызвать прирост капитала, который передается акционерам. Такие распределения могут стать неожиданностью для долгосрочных держателей в конце года.
In-kind погашения снижают это давление. Фонды могут передавать сам Bitcoin вместо его продажи. Этот шаг помогает избежать налогооблагаемых продаж внутри фонда.
Хисбёк написал, что этот механизм «делает структуру ETF более налогово-эффективной для долгосрочных держателей». Такой подход снижает вероятность широкого распределения прироста капитала.
Потоки BlackRock IBIT и институциональная логика: сигнал на $3 миллиарда
Крупнейшие потоки подчеркивают новый центр притяжения. iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock уже обработал более $3 миллиардов в whale-конверсиях.
Эта цифра приводится Робби Митчником, главой отдела цифровых активов BlackRock, в комментариях для Bloomberg.
Митчник отметил, что многие ранние последователи теперь предпочитают управлять экспозицией через привычные каналы.
Они сохраняют отслеживание цены BTC внутри оболочки ETF. При этом они используют существующих кастодианов, брокеров и платформы для советников. Такая структура упрощает аудит, отчетность и построение портфеля.
Привлекательность также включает опции кредитования и залога, реализуемые в рамках традиционных каналов. Инвесторы могут направлять позиции через своих советников и банки.
Они получают доступ к услугам, связанным с регулируемыми счетами, а не приватными ключами. Для крупных держателей это может упростить все — от соблюдения требований до планирования наследства.
Этос самостоятельного хранения против институциональной инфраструктуры: что показывают данные
Фраза «не твои ключи — не твои монеты» когда-то задавала тон. Однако киты теперь сопоставляют операционные риски и налоговые последствия с этим идеалом. В результате происходит стабильная передача монет из частных кошельков в акции ETF.
Хисбёк охарактеризовал этот момент как культурный, а также технический. Он указал на заметное снижение количества BTC на самостоятельном хранении, назвав это первым случаем за более чем 15 лет. Он связал спад с очевидными стимулами, а не с изменением отношения к самому Bitcoin.
Инфраструктура теперь поддерживает такой выбор. С одобренными SEC in-kind потоками фонды могут перемещать BTC без необходимости продаж.
Инвесторы, в свою очередь, избегают распределения коллективного прироста капитала. Механизм согласует долгосрочное хранение с налогово-эффективным построением портфеля.
Киты, советники и комплаенс: как все складывается
Крупные держатели часто работают через зарегистрированных советников. Эти команды балансируют риски, издержки и ведение учета.
Bitcoin ETF вписываются в эту модель с помощью стандартных отчетов и контроля. Они также интегрируются с кастодианами, которые уже обеспечивают безопасность других активов.
Хисбёк отметил удобство использования существующих финансовых рельсов. Он назвал доступ к управлению капиталом и широту услуг практическими драйверами. Митчник поддержал эту мысль, подчеркнув спрос на простую экспозицию с институциональными гарантиями.
Цифры подчеркивают изменения. Более $3 миллиардов в конверсиях IBIT сигнализируют о новом предпочтении.
Это показывает, что киты перемещают монеты в инструмент, поддерживающий in-kind потоки. Это также демонстрирует, как налоги и операции теперь формируют распределение BTC в крупных масштабах.
Ключевые цитаты и выводы внутри сдвига
«Еще один гвоздь в гроб оригинального крипто-духа»
— написал Хисбёк. Он связал эту фразу с измеримым снижением количества BTC на самостоятельном хранении. Он также подчеркнул, что in-kind механика поддерживает долгосрочных держателей, снижая продажи на уровне фонда.
Митчник указал на удобство как на основной фактор. Он отметил, что ранние последователи чувствуют себя комфортно, держа экспозицию через устоявшиеся институты. Они продолжают отслеживать цену Bitcoin без необходимости заботиться о безопасности приватных ключей.
Вместе комментарии и потоки дают ясную картину. Правило SEC позволяет in-kind перемещения. Налоговый аспект снижает распределения. А цифра в $3 миллиарда в IBIT показывает, что киты действуют, исходя из этих стимулов.
Editor at Kriptoworld
Татевик Аветисян — редактор Kriptoworld, освещающий новые тренды в криптовалютах, инновации в блокчейне и развитие альткоинов. Она стремится делать сложные истории доступными для глобальной аудитории и способствует популяризации цифровых финансов.
📅 Опубликовано: 22 октября 2025 • 🕓 Последнее обновление: 22 октября 2025
