Речь Пауэлла: подтвердит ли глава ФРС еще два снижения ставок?

Председатель Федеральной резервной системы (Fed) Джером Пауэлл выступит с речью о перспективах экономики и денежно-кредитной политике на ежегодной встрече Национальной ассоциации бизнес-экономистов (NABE) в Филадельфии во вторник. Поскольку из-за приостановки работы правительства США публикация ключевых экономических данных была отложена, комментарии Пауэлла могут повлиять на оценку стоимости доллара США (USD) в краткосрочной перспективе. 

Хотя недавние заявления представителей Fed были неоднозначными, инструмент CME FedWatch показывает, что рынки в настоящее время полностью закладывают в цену снижение ставки на 25 базисных пунктов (bps) в октябре и видят почти 90% вероятность еще одного снижения на 25 bps в декабре. 

Губернатор Fed Майкл Барр заявил, что скептически относится к тому, что Fed сможет игнорировать инфляцию, вызванную тарифами, и отметил, что цель по инфляции сталкивается со значительными рисками. Он также добавил, что некоторые факторы могут смягчить эти риски. Аналогично, президент Fed Сент-Луиса Альберто Мусалем отметил, что Fed будет сложно реагировать на краткосрочные колебания рынка труда, если инфляционные ожидания выйдут из-под контроля. 

В более мягком тоне президент Fed Сан-Франциско Мэри Дэйли отметила, что инфляция оказалась значительно ниже опасений, и заявила, что ослабление рынка труда вызывает беспокойство, если риски не будут управляться. Кроме того, президент Fed Филадельфии Анна Полсон в своем первом публичном выступлении заявила, что не ожидает, что тарифы вызовут устойчивую инфляцию, и добавила, что видит рост рисков на рынке труда. 

Если Пауэлл намекнет на необходимость дальнейшего смягчения политики в ответ на ухудшение ситуации на рынке труда, доллар США может столкнуться с трудностями в поиске спроса. Однако позиционирование рынка указывает на то, что у доллара США осталось немного пространства для снижения, даже если снижение ставки в декабре полностью заложено в цену. 

С другой стороны, доллар США может продолжить опережать своих конкурентов, если Пауэлл займет осторожную позицию по поводу последовательных снижений ставок, ссылаясь на неопределенность, вызванную отсутствием ключевых данных по инфляции и занятости, а также на возможность возобновления торгового конфликта между США и Китаем.