Wood | Кэти Вуд из Ark Invest: три направления Ark Invest, Bitcoin, Ethereum, Solana — это лучшие выборы

Оригинальное название: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency

Оригинальный источник: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost

Составлено и переведено: DeepTech TechFlow

Гость: Cathie Wood, основатель и CEO Ark Investment

Ведущий: Wilfred Frost

Дата выхода: 27 сентября 2025 года

Краткое содержание ключевых моментов

Cathie Wood, основатель и CEO Ark Invest, поделилась, почему она твердо верит, что Bitcoin станет ведущей криптовалютой. Она также подробно объяснила значимую роль Stablecoins в криптоэкосистеме. Она упомянула о своем дружеском разногласии с Tom Lee из Fundstrat по ряду взглядов. Хотя она считает, что Ethereum не превзойдет Bitcoin, ее отношение к Ethereum изменилось, и недавно она инвестировала в BitMine.

Кроме того, Cathie обсудила недавние сильные показатели золота и его потенциальное влияние на рынок криптовалют и финансовый рынок в целом. Она предоставила ценные рекомендации для инвесторов по преодолению вызовов в этой быстро меняющейся сфере, помогая им лучше понимать рыночные тренды и инвестиционные возможности.

Интересные моменты

· Основной инвестиционный фокус Ark — это Bitcoin, Ethereum и Solana.

· На самом деле много действительно перспективных криптовалют нет. В чисто криптовалютной сфере лидирует Bitcoin. Кроме того, есть Stablecoins, которые также являются криптовалютами.

· Bitcoin выполняет три ключевые роли. Во-первых, он является основой глобальной денежной системы; во-вторых, как L1, он никогда не был взломан; и в-третьих, он является пионером в области криптоактивов.

· Кроме того, мы также следим за некоторыми новыми проектами, такими как Hyperliquid. Этот проект напоминает раннюю стадию развития Solana, и сейчас он начинает доказывать свою ценность, постепенно конкурируя с гигантами отрасли.

· Мы также обращаем внимание на другие сервисы, такие как фонды денежного рынка, и проекты, связанные с экосистемой Solana, например, Jito.

· Мы не инвестируем в золото, но это не значит, что это плохая инвестиция.

Ценность Stablecoins

Wilfred Frost: Я слышал, что вы являетесь сильным сторонником криптовалют. Значит ли это, что вы верите во все криптовалюты, или вы доверяете только определенным?

Cathie Wood: Мы не считаем, что у всех криптовалют есть потенциал для развития. На самом деле, мы считаем, что криптовалют с реальными перспективами не так много. В чисто криптовалютном пространстве доминирует Bitcoin. Кроме того, есть stablecoins, которые также являются криптовалютами, но в основном они привязаны к доллару США, поскольку обычно обеспечены государственными облигациями. Поэтому мы считаем, что Bitcoin — единственная настоящая криптовалюта, и он станет крупнейшей на рынке. Bitcoin — это валютная система, основанная на правилах, которая следует количественной теории денег. Общее предложение Bitcoin ограничено 21 миллионом, из которых сейчас в обращении около 20 миллионов. Это и есть так называемая количественная теория. В то же время stablecoins — это цифровые активы, привязанные к доллару. Если вы найдете способ использовать stablecoins, например, в DeFi, вы также сможете получать доход. На прошлой неделе Coinbase запустила продукт, позволяющий пользователям предоставлять свои USDC в долг другим в экосистеме DeFi. Хотя из-за регулирования эти займы не приносят традиционных процентных выплат, пользователи все равно могут получать доход до 10,4%.

Wilfred Frost: Я хотел бы подробнее понять stablecoins. Я понимаю, почему актив, номинированный в долларах и легко переводимый, может быть привлекательным. Например, в некоторых странах stablecoins могут использоваться для снижения риска изъятия активов. Но для людей, живущих в Лондоне или Нью-Йорке, зачем использовать stablecoins? Ведь доллар или фунт уже можно легко переводить, получать проценты и иметь поддержку центральных банков и правительств. Каковы преимущества транзакций с stablecoins в этих странах?

Cathie Wood: Вы правы. Сейчас на рынке в основном два типа stablecoins: Tether и Circle. Tether в основном обращается за пределами США и Европы, а Circle имеет более сильное регулирование в США. Кроме того, Circle также выпустила Euro-основанный USDC stablecoin, но он пока не получил широкого распространения. В Европе с внедрением Mica (Markets in Crypto-Assets Regulation) Tether и Circle заняли 90% доли рынка stablecoins.

Так зачем же жителям развитых стран нужны stablecoins? Мы понимаем спрос на них на развивающихся рынках, где в экономически нестабильных странах люди могут защищать свое богатство с помощью stablecoins. Раньше мы думали, что эту роль возьмет на себя Bitcoin, но появление stablecoins действительно отняло часть рынка у Bitcoin, чего мы не ожидали в нашем первоначальном анализе.

В мире блокчейн-технологий мы постепенно устраняем посредников в финансовых услугах. Эти посредники, я в шутку называла их "платными пунктами". Их задача — снизить риск транзакций и обеспечить безопасность между финансовыми институтами. Однако в модели p2p-транзакций блокчейна эти посредники будут полностью заменены. Проще говоря, традиционная транзакция по кредитной карте обычно подразумевает комиссию 2,5% — это стоимость посредника. Комиссии на основе блокчейна могут быть значительно ниже. В развитых странах эти комиссии могут снизиться с 2–4% до менее 1%, а на развивающихся рынках, например, в Нигерии, комиссии за переводы могут достигать 25%, и эти издержки также будут существенно снижены. В конечном итоге блокчейн-технология снизит глобальные транзакционные издержки до очень низкого уровня.

Wilfred Frost: Где сейчас находятся эти комиссии? Ведь майнинг и транзакционные издержки криптовалют пока далеки от 1%.

Cathie Wood: Для реализации этих изменений требуется время. Например, как я только что упомянула пример с USDC, кто-то может сказать: "Я могу выдать средства под 10,4% годовых, верно? Такие ставки недоступны в других местах". Это высокодоходный способ сбережения для вкладчиков. А те, кто берет в долг под 10,4%, обычно не могут получить кредит в банке из-за своего небольшого масштаба. DeFi меняет эту картину, позволяя тем, кто раньше не мог получить кредит, теперь иметь такую возможность, а вкладчикам — получать более высокий доход.

Экосистема on-chain очень прозрачна, многие займы обеспечены сверхзалогом. Мы усвоили этот урок после краха таких криптопроектов, как 3AC и Luna. В блокчейне залог любого участника автоматически ликвидируется, если его стоимость недостаточна, что позволяет финансовым институтам быстро возвращать средства. В то время как в таких системах, как FTX, которые непрозрачны и сильно централизованы, средства могут быть полностью потеряны. Поэтому с точки зрения безопасности прозрачный механизм on-chain на самом деле более надежен, чем FTX, который, как оказалось, был мошеннической компанией.

Ключевая роль Bitcoin

Wilfred Frost: Несколько недель назад мы брали интервью у Tom Lee, который поддерживает Bitcoin, но более оптимистично смотрит на будущее Ethereum. Он считает, что масштаб Ethereum превзойдет Bitcoin. Почему вы считаете, что он ошибается? Почему Bitcoin всегда важнее Ethereum?

Cathie Wood: Bitcoin выполняет три ключевые роли. Во-первых, он служит основой глобальной денежной системы, следуя строгим правилам дефицита. Это само по себе очень важная концепция. Во-вторых, как технология первого уровня блокчейна, Bitcoin никогда не был взломан, в отличие от других блокчейнов. Поэтому денежная система выбирает основываться на Bitcoin. В-третьих, он является пионером в сфере криптоактивов, и наша первая whitepaper по Bitcoin датируется 2016 годом. Эти характеристики дают Bitcoin уникальное преимущество.

Однако Ethereum также играет значительную роль в пространстве децентрализованных финансов (DeFi). Ether — это нативная валюта экосистемы DeFi, и многие комиссии за транзакции поступают на решения второго уровня. Например, Robinhood недавно объявил о запуске собственной сети второго уровня, аналогичной Base от Coinbase. Эти сети второго уровня получают непропорционально большие комиссии. Сейчас вопрос в том, будут ли эти сети конкурировать друг с другом по мере их распространения, тем самым усиливая значимость первого уровня. Это тренд, за которым стоит следить, и одна из причин, почему мы инвестируем в Ethereum. Тем не менее, я считаю, что эти конкурентные динамики — тема, которую мы с Tom можем обсудить подробнее.

Фокус на Bitcoin, Ethereum и Solana

Wilfred Frost: Есть ли еще много криптовалют, которые, по вашему мнению, заслуживают инвестиций, или их на самом деле всего несколько?

Cathie Wood: На данный момент только несколько криптовалют заслуживают внимания. В наших публичных фондах мы в первую очередь инвестируем в Bitcoin и Ethereum. Эти сделки публичны, поэтому я могу сказать, что мы нашли способ инвестировать в Ethereum, соответствующий требованиям регулирования. Кроме того, мы также выбрали компании по майнингу Bitcoin как важное направление инвестиций.

Помимо Bitcoin и Ethereum, Solana — третий проект, за которым мы внимательно следим. Наша инвестиция в Solana осуществляется через Brara Sports. Некоторые думают, что я или Ark приобрели какие-то спортивные команды, но это не так. Brara Sports — это компания, сотрудничающая с Solana Treasury и получившая поддержку от ОАЭ, что сделало присутствие Solana более значимым.

Эти три криптовалюты — наш основной инвестиционный фокус. Помимо них, мы также следим за некоторыми новыми проектами, такими как Hyperliquid. Этот проект напоминает ранние этапы развития Solana, и он уже начинает доказывать свою ценность и постепенно конкурировать с крупными игроками отрасли.

Мы также обращаем внимание на другие сервисы, такие как фонды денежного рынка, и проекты, связанные с экосистемой Solana, например, Jito. Хотя эти производные проекты важны, если вы спросите нас о главном инвестиционном фокусе, это по-прежнему Bitcoin, Ethereum и Solana.

Почему растет золото?

Wilfred Frost: В этом году золото показало себя исключительно хорошо. Считаете ли вы, что инвестиционный кейс для золота сейчас сильнее, чем раньше? Какова ваша позиция по сравнению с Bitcoin?

Cathie Wood: Мы не инвестировали в золото, но это не значит, что это плохая инвестиция. Просто золото не соответствует нашему фокусу на технологических инновациях. Мы больше ориентируемся на инновации, движимые технологиями. Однако с экономической точки зрения я всегда внимательно слежу за динамикой золота на рынке. Обычно рост цен на золото часто сигнализирует о начале инфляции, но на этот раз ситуация кажется иной.

Мы следим за индексом Metals vs. Gold Index, который измеряет соотношение цен на металлы к ценам на золото. Сейчас это соотношение упало ниже 0,8–0,9. Это меня беспокоит, и, возможно, за этим стоят более глубокие причины. Это может быть связано с экономической ситуацией в Китае. Они все еще проходят через дефляционную корректировку из-за спекуляций на рынке недвижимости. Кроме того, я считаю, что недавний рост золота больше связан с геополитическими рисками.

Например, хаотичная ситуация с визовой политикой H-1B в прошлую пятницу вечером. Это заставило многих людей нервничать, особенно иностранных студентов из Индии и Китая и их родителей, которые могут переживать: "Что будет дальше?" Лично я думаю, что это всего лишь вопрос переговоров между США и Индией, и он в итоге будет решен. В конце концов, США не хотят терять талантливых людей со всего мира, хотя нынешняя риторика может вызывать беспокойство. Но в такой ситуации СМИ широко освещали эти события, и люди начали задумываться: "Как мне реагировать?" Некоторые более состоятельные инвесторы, особенно старшее поколение, могут предпочесть переводить свои средства в золото, а не в цифровые активы.