JPMorgan ожидает, что bitcoin достигнет $165,000 к концу года благодаря рознично-ориентированной «девальвационной торговле»

Bitcoin может вырасти до $165,000 к концу года, считают аналитики JPMorgan, которые утверждают, что первая и крупнейшая в мире криптовалюта недооценена по сравнению с золотом с учетом волатильности.

Коэффициент волатильности bitcoin к золоту опустился ниже 2.0, что означает, что сейчас bitcoin требует примерно в 1.85 раза больше рискованного капитала, чем золото, говорится в отчете JPMorgan под руководством управляющего директора Nikolaos Panigirtzoglou, опубликованном в среду. Исходя из этого коэффициента, текущая рыночная капитализация bitcoin в $2.3 триллиона должна вырасти примерно на 42% — «что подразумевает теоретическую цену bitcoin в $165,000» — чтобы соответствовать примерно $6 триллионам частных инвестиций в золото через ETF, слитки и монеты, пишут они.

Аналитики отметили, что разрыв в оценке изменился: если в конце 2024 года bitcoin был переоценен на $36,000, то сейчас он недооценен примерно на $46,000 относительно скорректированных на волатильность уровней золота.

«Это механическое упражнение, таким образом, может подразумевать значительный потенциал роста для bitcoin», — заявили они.

Прогноз роста появляется на фоне того, что аналитики JPMorgan описывают как растущее принятие «debasement trade» — увеличения спроса инвесторов на альтернативные средства сбережения. Розничные инвесторы возглавили это движение, вкладываясь в bitcoin и золотые ETF с конца 2024 года, чему способствуют опасения по поводу государственных дефицитов, инфляции, геополитических рисков, доверия к центральным банкам и ослабления фиатных валют, особенно на развивающихся рынках.

Совокупные потоки в спотовые bitcoin и золотые ETF резко выросли за последний год. Притоки в bitcoin ETF резко увеличились в начале 2025 года, но замедлились в августе, в то время как потоки в золотые ETF недавно усилились, сократив разрыв между ними. Хотя институциональные инвесторы участвовали через фьючерсы CME, аналитики отмечают, что позиции по фьючерсам отстают от притоков в ETF, что указывает на более выраженное участие розничных инвесторов в «debasement trade».

Поскольку цены на золото резко выросли в последние недели, аналитики отмечают, что bitcoin выглядит более привлекательным в относительном выражении. В августе они прогнозировали цену bitcoin к концу года на уровне $126,000; новая целевая цена отражает влияние роста золота.

Прогноз JPMorgan присоединяется к более широкой волне бычьих прогнозов по bitcoin к концу года, при этом несколько компаний и аналитиков ставят цель $200,000. В настоящее время криптовалюта торгуется около $119,000, согласно странице цен на bitcoin от The Block.