Что такое Hyperliquid? Децентрализованная биржа со своей собственной блокчейн

Децентрализованная биржа бессрочных фьючерсов Hyperliquid превратилась из маркет-мейкера в один из крупнейших криптопроектов в мире.

За время своего существования Hyperliquid обработала сделки на триллионы долларов и сейчас занимает третье место среди децентрализованных бирж в криптоиндустрии — уступая только таким ветеранам отрасли, как PancakeSwap и Uniswap.

В 2025 году о Hyperliquid говорят все, но что же это такое? Почему проект вызывает такой интерес? И как ему удалось стать одним из крупнейших в криптоиндустрии?

Что такое Hyperliquid?

Hyperliquid — это децентрализованная биржа, специализирующаяся на бессрочной торговле фьючерсами, построенная на собственной выделенной сети первого уровня.

Ее нативный токен HYPE добился огромного успеха, войдя в топ-20 криптовалют по рыночной капитализации менее чем через год после запуска.

Почему Hyperliquid вызывает интерес?

Проще говоря, Hyperliquid облегчает трейдерам спекуляции на колебаниях цен криптовалют благодаря низким комиссиям, большому количеству доступных активов и, конечно же, экстремальным уровням кредитного плеча.

Комиссии на Hyperliquid варьируются от 0,07% для спотовых сделок с низким объемом до 0% для сделок с высоким объемом по бессрочным контрактам, согласно документации Hyperliquid. Трейдеры-тейкеры убирают ликвидность с рынка, а мейкеры добавляют ее. Для сравнения, Uniswap взимает комиссию в размере 0,3% за сделку.

Подобно централизованной бирже, пользователи могут совершать сделки с большинством основных монет, независимо от того, на какой цепочке они находятся. Bitcoin, Ethereum, Dogecoin, TRUMP — все доступны для торговли в одном месте. Hyperliquid позволяет трейдерам использовать кредитное плечо до 40x. Для сравнения, максимальное плечо на Binance составляет 20x, и для его получения необходимо соответствовать определенным требованиям.

В результате платформа стала ареной для "дегенеративных войн" между крупными игроками и криптосообществом.

Особенно примечательно, что в марте 2025 года один из китов открыл короткую позицию с кредитным плечом 40x на сумму $521 миллионов против Bitcoin, что привело к тому, что обычные трейдеры объединились, чтобы попытаться ликвидировать этого кита. Наблюдатели могли отслеживать каждое движение через блок-эксплорер Hyperliquid, который открыто показывает позиции кошелька, их прибыльность и цену ликвидации. В этом случае кит выиграл, закрыв позицию с прибылью в $3,9 миллионов.

Все эти факторы в совокупности привели к тому, что с момента запуска в 2023 году Hyperliquid привлекла более 700 000 пользователей и достигла общего объема торгов в $2,7 триллиона, согласно статистической панели платформы.

История создания Hyperliquid

Hyperliquid была полностью профинансирована самостоятельно и создана командой всего из 11 человек, как рассказал основатель Джефф Ян в интервью WuBlockchain в августе 2025 года. По его словам, проект отказался от венчурного финансирования, поскольку оно создает ложное ощущение прогресса; вместо этого команда хотела сосредоточиться на "реальном прогрессе", принося ценность пользователям, а не инвесторам.

В 2020 году Ян начал торговать криптовалютой и основал компанию по маркет-мейкингу — это была самая ранняя форма Hyperliquid. Два года спустя, как он рассказал в подкасте When Shift Happens, их предложение по высокочастотному маркет-мейкингу фактически "достигло потолка", и он начал искать пути развития проекта.

Именно тогда централизованная биржа Сэма Бэнкмана-Фрида FTX рухнула, используя средства клиентов для покрытия убытков своей торговой фирмы Alameda Research. Когда критическая масса пользователей попыталась вывести свои средства, денег не оказалось, и биржа оказалась в затруднительном положении. Бэнкман-Фрид был признан виновным по семи пунктам обвинения в мошенничестве, отмывании денег и сговоре, что привело к 25 годам тюремного заключения.

«Внезапно у людей появилась реальная причина не доверять централизованным биржам — и это были не просто интеллектуальные рассуждения, они буквально потеряли все эти деньги, и причиной стали именно централизованные биржи», — рассказал Ян в подкасте, назвав это "моментом озарения", который показал, что мир готов к децентрализованным финансам.

По словам Яна, крах FTX стал катализатором, который заставил Hyperliquid "поставить все" на создание децентрализованной биржи.

В феврале 2023 года стартовала закрытая альфа-версия основной сети Hyperliquid. За первые пять месяцев платформа привлекла 4 000 пользователей, предоставив возможность торговать 28 различными активами. Полноценная основная сеть была запущена в августе того же года.

Hyperliquid испытала взрывной рост после эирдропа на $1,6 миллиардов в ноябре 2024 года — одного из крупнейших эирдропов в истории криптоиндустрии. Получив доверие трейдеров, Hyperliquid стала главной темой обсуждения в начале 2025 года.

Однако не все было гладко для платформы. В декабре 2024 года Hyperliquid привлекла нежелательное внимание со стороны северокорейских хакеров, ищущих уязвимости. Несколько месяцев спустя платформа столкнулась с кризисом ликвидации и была вынуждена делистить мем-коин на Solana, когда один из трейдеров сделал настолько неудачную ставку, что Hyperliquid Foundation пришлось бы покрывать часть убытков.

Этот инцидент вызвал опасения по поводу того, как биржа управляет позициями с высоким кредитным плечом — генеральный директор централизованной биржи Bitget Грейси Чен заявила, что Hyperliquid может стать "FTX 2.0".

Будущее Hyperliquid

С тех пор Hyperliquid доказала свою устойчивость и быстро зарекомендовала себя как значимый игрок на крипторынке.

На момент написания статьи, согласно данным DefiLlama, Hyperliquid занимает восьмое место по общему заблокированному объему средств (TVL) среди всех сетей первого уровня — опережая такие цепочки, как Aptos, Avalanche и Linea. Также платформа занимает третье место по ежемесячному объему торгов среди всех децентрализованных бирж, по данным DefiLlama.

Поскольку стейблкоины становятся одной из доминирующих тем 2025 года, вопрос о том, выпустит ли Hyperliquid собственный стейблкоин, неизбежно стал предметом бурных обсуждений.

Основатель Hyperliquid Ян заявил в интервью WuBlockchain, что Hyperliquid Foundation, организация, поддерживающая развитие блокчейна Hyperliquid и его экосистемы, не будет выпускать собственный стейблкоин.

Однако в сентябре 2025 года фонд открыл прием заявок для команд на выпуск "Hyperliquid-ориентированного" стейблкоина USDH. Были получены предложения от таких известных игроков, как Ethena, Paxos и Sky, но в итоге победила недавно созданная компания Native Markets. С запуском и началом торгов USDH, Hyperliquid теперь имеет стейблкоин, который направляет половину своих доходов на протокол-ориентированную схему обратного выкупа.

Теперь Hyperliquid сталкивается с прямой конкуренцией со стороны новой децентрализованной биржи Aster, которая предлагает более высокие уровни кредитного плеча и поддерживается сооснователем Binance Чанпэном "CZ" Чжао.

На момент публикации Hyperliquid опережает конкурентов по стоимости токена и объему торгов — но как долго это продлится?