[Англоязычный длинный пост] Глубокий анализ: почему Plasma может изменить ландшафт ончейн-платежей?

Chainfeeds Введение:

Сегодня на бирже появился XPL — совершенно новая USDT-сеть. Сможет ли она конкурировать с Tron, принадлежащей Justin Sun?

Источник статьи:

Автор статьи:

Sumcap

Мнение:

Sumcap: 3 января 2009 года был создан генезис-блок Bitcoin, в который была встроена знаменитая фраза: «Канцлер на грани второй помощи банкам». Эта фраза напрямую указывает на то, что министр финансов Великобритании Alistair Darling после финансового кризиса 2008 года вновь собирался использовать деньги налогоплательщиков для спасения шатких банков. До этого банкротство Lehman Brothers уже привело к заморозке мировой финансовой системы, стоимость ипотечных ценных бумаг была уничтожена, а традиционная финансовая система полностью раскрыла недостатки регулирования, жадность институтов и реальность, в которой за всё в итоге платят обычные люди. В таком контексте Bitcoin рассматривался как побочный продукт кризиса, появившийся как пример «здоровых денег»: ограниченное предложение, отсутствие централизованной власти, передача от человека к человеку и невозможность быть спасённым. Однако цена за «здоровые деньги» — высокая волатильность в пересчёте на доллар. По мере того как всё больше людей входили на рынок, быстро рос спрос на предсказуемость платежей и расчётов. По сравнению с (a) банковским переводом, (b) расчётом, который занимает несколько дней, (c) высокими комиссиями, Bitcoin не имел естественных преимуществ по скорости и стоимости, что дополнительно стимулировало поиск стабильных монет. В июле 2014 года BitShares запустила $BitUSD, позволяя пользователям заложить $BTS для выпуска токенов, привязанных к доллару, но из-за чрезмерной зависимости от $BTS его падение быстро приводило к ликвидациям, что мешало стабильности. Несколько месяцев спустя был запущен Tether ($USDT), обеспеченный фиатными деньгами, с выкупом 1:1, без необходимости сверхобеспечения или сложных механизмов. За первый год объём торгов достиг 19.3 миллионов долларов, а рыночная капитализация — 1.45 миллионов долларов. По сравнению с тогдашними 1 долларом за ETH и 240 долларами за BTC, успех USDT показал эффективность и простоту этой модели. Впоследствии MakerDAO запустил децентрализованный стейблкоин DAI, Circle — регулируемый USDC, и стейблкоины постепенно стали важнейшим платёжным и торговым средством в криптомире. К 2024 году стейблкоины стали самым используемым продуктом в криптоиндустрии с рыночной капитализацией 271.6 миллиардов долларов, что даже превышает общий объём заблокированных средств во всём DeFi (166.1 миллиардов долларов). В тот год Visa обработала платежей на сумму 13.2 триллиона долларов, а объём расчётов стейблкоинов в блокчейне превысил 22 триллиона долларов; даже если исключить внутренние переводы бирж и MEV, остаётся 5.67 триллиона долларов реального объёма. Среднесуточный скорректированный объём торгов за год вырос на 120%, с 432.3 миллиардов долларов до 949.1 миллиардов долларов, что свидетельствует о продолжающемся спросе на стейблкоины. Ещё важнее, что в июле 2025 года в США закон «Genius Act» официально признал стейблкоины законным платёжным средством, включив их в основные расчётные системы, такие как дебетовые карты, ACH и банковские переводы. Однако инфраструктура не поспевала за этим. Например, USDT, доля которого на рынке превышает 60%, по-прежнему полагается на такие универсальные сети, как Ethereum, которые не предназначены для платежей: переводы требуют оплаты волатильной комиссии за газ, а требования институтов к соответствию и масштабируемости пока не удовлетворены. Это создаёт парадокс: стейблкоины по объёму уже сравнимы с Visa, но всё ещё остаются гражданами второго сорта, являясь обычными токенами на большинстве публичных блокчейнов. Схожая проблема наблюдается и у Bitcoin. Несмотря на то, что он уже седьмой по величине актив в мире с рыночной капитализацией, превышающей серебро, его использование в DeFi крайне низко. Текущие обёрнутые версии BTC (например, WBTC) распределены по разным сетям, что приводит к фрагментации ликвидности и серьёзно ограничивает его финансовый потенциал. Для решения этих проблем Plasma Foundation предложила дизайн блокчейна с приоритетом стейблкоинов и нативным BTC. Здесь USDT и BTC не являются внешними дополнениями, а становятся полноценными элементами системы. Техническое ядро включает: консенсус PlasmaBFT (усовершенствованный на основе Fast-HotStuff, поддерживает конвейерную параллельность и повышает эффективность создания блоков); исполнительный уровень Reth (совместим с EVM, написан на Rust, обеспечивает высокопроизводительную обработку транзакций и изменений состояния); а также нативный BTC-мост (управляется децентрализованной сетью валидаторов, без централизованного хранения и маломасштабных мультиподписей). Такой способ мостирования не только минимизирует доверие, но и с помощью кроссчейн-стандарта LayerZero (OFT) объединяет ликвидность $pBTC, избегая фрагментации, как у WBTC. В части пользовательского опыта Plasma также внедряет инновации: поддержка переводов USDT без комиссии за счёт контрактного Paymaster, спонсирующего оплату газа; возможность использовать доллары как нативный газ; а также внедрение аудируемых приватных платежей, сочетающих соответствие требованиям и конфиденциальность. Такая архитектура делает Plasma естественным расчётным уровнем для BTC-USDT. [Оригинал на английском]