Два крупнейших финансовых регулятора США одновременно подали самые позитивные сигналы для криптовалютной индустрии, а интеграция традиционных финансов и цифровых активов ускоряется. 23 сентября председатель SEC Пол Аткинс активно продвигает ускоренное принятие Конгрессом закона о структуре криптовалютного рынка и планирует завершить разработку ряда правил, благоприятных для криптоинноваций, до конца года. 24 сентября исполняющая обязанности председателя CFTC Кэролин Фан официально объявила о запуске инициативы "токенизированные залоги", позволяющей трейдерам деривативов использовать стейблкоины и другие некэшевые активы в качестве залога.
01 Прорывная инициатива CFTC: стейблкоины становятся легальным залогом
Запущенная на этой неделе программа токенизированных залогов от CFTC — ключевой шаг к интеграции цифровых активов в традиционную финансовую систему. Эта инициатива позволяет использовать стейблкоины в качестве залога для деривативных сделок, что фундаментально меняет статус этих цифровых активов на регулируемых рынках.
Ключевые моменты | Конкретное содержание |
Название закона/инициативы | Инициатива "токенизированные залоги" (Tokenized Collateral Initiative) |
Орган, выпустивший инициативу | Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) |
Дата объявления | 24 сентября 2025 года |
Основное содержание | Разрешить участникам рынка деривативов использовать стейблкоины и другие "некэшевые активы" в качестве легального залога для повышения эффективности капитала и прозрачности. |
Применяемые активы | Стейблкоины (например, USDC) и другие токенизированные некэшевые активы |
Правовая основа | Ссылается на "GENIUS Act" (рамка регулирования стейблкоинов), отчет Президентской рабочей группы по цифровым активам (стр. 52-53) и рекомендации GMAC 2024 года |
Пилотный механизм | Запуск пилотного проекта цифрового рынка активов как части "регуляторной песочницы", позволяя компаниям тестировать токенизированные залоги в контролируемой среде |
Сбор общественного мнения | CFTC открыто собирает мнения отрасли по вопросам оценки, хранения, расчетов, изменений правил и др., крайний срок — 20 октября 2025 года |
Участники отрасли | Руководители Circle, Coinbase, Crypto.com , Ripple и других компаний участвовали в предыдущем CEO-форуме и поддержали инициативу |
Цели политики | Модернизация рынка цифровых активов США, укрепление позиций долларовых стейблкоинов в глобальной финансовой системе, повышение ликвидности и эффективности капитала |
Дальнейшие планы | Разработка окончательных правил на основе общественных отзывов, продвижение официального законодательства или регуляторных указаний |
Этот шаг знаменует собой существенное изменение отношения американских финансовых регуляторов к криптовалютам и прокладывает путь для более широкого применения цифровых активов в финансовой сфере.
02 Активное содействие SEC: ускоренное продвижение закона о структуре рынка
Одновременно с действиями CFTC, SEC также демонстрирует позитивный настрой по отношению к криптоиндустрии. Председатель SEC Аткинс публично призвал законодателей ускорить процесс принятия закона о структуре криптовалютного рынка.
Ключевые моменты | Конкретное содержание |
Название закона/инициативы | Закон о структуре криптовалютного рынка (Crypto Market Structure Act) и сопутствующая законодательная интеграция |
Орган, выпустивший/курирующий инициативу | Председатель SEC Пол Аткинс, при поддержке Совета цифровых активов Белого дома |
Дата объявления | 23 сентября 2025 года, председатель SEC Аткинс публично призвал Конгресс ускорить процесс |
Основная цель | Создание четкой регуляторной рамки для цифровых активов, определение разграничения полномочий между SEC и CFTC, стимулирование криптоинноваций и возвращение компаний в США |
Ключевые компоненты закона | 1. Закон о ясности цифрового рынка активов (CLARITY Act, принят Палатой представителей в июле 2025 года) |
2. Закон о финансовых инновациях 2025 года (Responsible Financial Innovation Act) | |
3. Другие сопутствующие предложения будут интегрированы в единый закон | |
Разделение регуляторных полномочий | Создание совместного комитета SEC-CFTC для координации разработки правил; CFTC отвечает за цифровые активы, не являющиеся ценными бумагами, SEC сохраняет надзор за цифровыми ценными бумагами |
Меры поощрения инноваций | SEC планирует ввести механизм "инновационного освобождения" (Innovation Exemption), позволяющий соответствующим криптопродуктам быстро выходить на рынок в контролируемых условиях |
Ход и сроки принятия закона | Белый дом установил конец 2025 года как крайний срок для принятия закона, банковский комитет Сената ведет двухпартийные переговоры, ожидается завершение проекта к концу октября |
Политический фон и поддержка | Продолжение продвижения после принятия "GENIUS Act" (рамка регулирования стейблкоинов), в ответ на указ президента Трампа о развитии цифровых активов |
Влияние на отрасль и ожидания | В случае принятия закона криптобиржи, эмитенты и инвесторы получат четкий путь к соблюдению требований, что повысит доверие к рынку и привлечет зарубежные компании обратно в США |
Этот закон направлен на четкое определение обязанностей SEC и CFTC в регулировании криптовалют и создание полной регуляторной рамки для цифровых активов.
03 Согласованное регулирование: движение к сотрудничеству
Серия согласованных действий CFTC и SEC свидетельствует о переходе американских регуляторов от прежних споров о юрисдикции к совместному построению единой регуляторной рамки для криптовалют. Такое сотрудничество направлено на сокращение дублирования и пробелов в регулировании, создавая прочную основу для здорового и стабильного развития рынка цифровых активов.
Сфера сотрудничества | Конкретные меры | Ключевые детали / содержание |
Совместное руководство и коммуникация | Публикация совместных заявлений, приглашение компаний к развитию криптоактивности | Оба ведомства заявили, что приветствуют деятельность зарегистрированных компаний в криптосфере и готовы предоставить необходимое регуляторное сопровождение. |
Разработка правил SEC | Публикация четкой дорожной карты по разработке правил | Председатель SEC Аткинс объявил о продвижении разработки правил в ближайшие месяцы и о намерении реализовать "инновационное освобождение" до конца года. |
Процедура листинга продуктов | Упрощение стандартов листинга спотовых крипто ETP | Введение новых мер, позволяющих биржам листить спотовые крипто ETP без индивидуального рассмотрения каждым ведомством, используя общие стандарты листинга. |
04 Влияние на отрасль и реакция рынка
Ожидается, что инициатива CFTC по токенизированным залогам повысит эффективность капитала, позволяя участникам рынка более эффективно использовать свои активы. Для участников рынка деривативов это означает возможность использовать стейблкоины в качестве залога для выполнения маржинальных требований, что высвобождает больше средств для других инвестиций.
Что касается SEC, то ее программа по разработке правил направлена на создание стабильной платформы для криптокомпаний, чтобы они могли запускать новые продукты. Аткинс прямо заявил, что цель — "обеспечить рынку определенную стабильную платформу, чтобы они могли запускать новые продукты".
Эти регуляторные изменения происходят на фоне сильной поддержки криптоиндустрии со стороны администрации Трампа. Про-криптовалютная позиция председателя SEC Аткинса соответствует указаниям президента Трампа и знаменует собой фундаментальный поворот в политике регулирования криптовалют в США.
Присоединяйтесь к нашему сообществу, обсуждайте и становитесь сильнее вместе с нами!
