Американские акции могут столкнуться с нестабильностью, несмотря на широко распространённую уверенность в том, что Федеральная резервная система снизит ставки 17 сентября.
Торговый отдел JPMorgan сообщает клиентам, что долгожданное снижение ставки на самом деле может спровоцировать фиксацию прибыли, а не стать новым импульсом для роста.
Рынки стабильно росли с весны, однако Эндрю Тайлер, возглавляющий торговый отдел банка, отметил, что импульс сталкивается с целым рядом препятствий — устойчивой инфляцией, слабыми показателями на рынке труда, торговыми трениями и сезонным спадом сентября.
Исторически сложилось так, что в этом месяце розничная активность снижается, а компании сокращают обратный выкуп акций, что уменьшает два основных источника спроса на акции. В таких условиях даже поддержка со стороны ФРС может оказаться недостаточной для продолжения ралли.
JPMorgan по-прежнему сохраняет бычий настрой в краткосрочной перспективе, но с гораздо меньшей уверенностью, чем в начале года. Отдел советует клиентам защищать свои позиции с помощью волатильных сделок и вложений в золото, что указывает на возможность кратковременного падения акций перед восстановлением позиций.
Что касается политики, стратег Фабио Басси ожидает лишь умеренного снижения на четверть пункта. Он охарактеризовал это как «страховочный» шаг, направленный на смягчение замедления роста занятости при сохраняющейся инфляции выше целевого уровня. По его мнению, слабые данные по рынку труда делают невозможным сохранение текущей ставки, но у ФРС мало оснований для более решительного снижения на полпункта.
Вывод для инвесторов: снижение ставки вне рецессионных условий всё ещё может поддерживать акции в среднесрочной перспективе, но с ростом рисков и уже учтёнными ожиданиями решение в сентябре может подтолкнуть инвесторов к фиксации прибыли, а не к погоне за новыми максимумами.
